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三、WHY 启迪桑德
1、启迪在行业内的地位
分行业来看,环卫行业:2016 年全国环卫服务新签项目合同总额861 亿元,共有3234 家企业中标环卫合同。其中,启迪桑德、北京环卫集团、福建龙马环卫、北控水务、深圳玉禾田、劲旅环境、中联重科、东莞家宝园林绿化、广州侨银环保、昌邑康洁环卫等十强合同额合计约占全行业的60%。启迪桑德环卫订单共计137亿,占比16%.
固废中从垃圾发电来看,启迪桑德2016年在手项目合计2.67万吨/日,市占率在5%,行业排名第8名左右。
公司再生资源布局以兼并收购为主,2011 年10 月公司收购咸宁市兴源物资再生利用有限公司,进军再生资源领域。截止目前,公司已在全国12 个省份,拥有30家子公司,其中核心业务电子垃圾拆解,资质拆解能力超2020 万台/年,规模位居行业第一。
看行业似乎启迪优势很大,但是离龙头还有段距离。尤其是我们分析的千亿市值密码中,龙头很重要,除非行业空间达到可以维持多家千亿公司。现在环保行业里,空气治理的三聚环保、水务治理的碧水源市值已经超过500亿,500亿以上的东方园林也在转型土壤修复和治理。好在环卫、固废综合能力里,启迪桑德是领先的。
启迪桑德有以下优势:一是全产业链优势:环卫设备&环卫&垃圾处理&再生资源全产业链布局,您们说,谁不喜欢一条龙服务呢;二是清华入股,2015年4月,公司引入战略投资者清华控股,实际控制人由文一波先生变为清华控股,控股股东变为启迪科服,企业完成由民营企业向国有企业的转换。2017年8月17日,公司完成定增,启迪科服及其一致行动人合计持股比例由29.52%增至34.10%,持股比例进一步增大,体现出大股东对公司发展的信心,公司未来发展可期。
三是全国布局。跟大部分环卫、固废公司相比,启迪桑德是环保领域全国化布局最合理的公司之一。目前公司已在河北、河南、山东、湖北、湖南、安徽、内蒙古、云南、新疆等19个省、自治区实施环卫清扫保洁及垃圾中转运输的业务布局,并形成8个区域性管理中心。
2、近期看:华夏幸福的产业园模式
近期看,启迪桑德在做华夏幸福的产业园模式。公司2010年就开始投资50亿建设湖南静脉产业园项目,湖南静脉产业园由固体废弃物综合处理处置中心、动力电池及机电一体化项目、再生资源利用中心及环境保护技术研发中心四部分组成。这就是一个城市的垃圾处理中心。
2017年10月,公司中标济南市环境科技园项目,中标金额91.7亿元。预计未来几年,更好的适合中国城市的此类模式会连续中标。
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启迪桑德5月6日公告,公司公开发行绿色公司债券获得中国证监会核准批复,发行面值总额不超过50亿元。
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