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天风证券发布研报称,绿色动力环保运营项目超负荷运作,发电量高涨,蚌埠、通州、宁河秸秆等大型项目持续投产,保证了公司业绩中期高增长。同时,“十三五”期间垃圾发电行业市场新增空间高达1781亿元,期间年复合增长率超20%,行业前景远大。
此外,公司A股IPO有望年底发行,AH溢价达35%,低估值凸显价值洼地,机构给予公司“买入”评级。
大型项目陆续投产,储备项目遍布全国,未来三年高增长可期
公司近期投产了1210吨/日的蚌埠项目以及700吨/日的宁河秸秆项目,明年将陆续投产2250吨/日的通州、500吨/日的宁河垃圾焚烧项目,后年也有4个产量4600吨/日的大型项目投产,目前公司几乎所有项目都在超负荷运作,实际处理量超过设计处理量,许多地区垃圾处理供不应求。
预计公司17-19年年垃圾处理量为359.45、436.58、538.35万吨,增速达到13%、22%、23%。经过多年完善化的运营管理,2017年公司每吨回收垃圾可发电接近280度,相比2015年每吨发电215度发电效率提升30%。
另财政部有望于2018年公布第七批可再生能源电价补助目录,公司安顺一期、惠州、蓟州等项目有望进入补助目录,届时将与公司之前8个项目一样享受0.65元/度的上网电价,因此公司的售电业务将迎来量价齐升,营业收入有望大幅增长。
1.公司项目总览及进度分析
公司目前在手项目总共37个,其中已投产13个垃圾焚烧发电项目及1个秸秆焚烧发电项目,处理量9760吨/日,装机量220MW;在建6个项目,处理量6850吨/日;已筹建19个项目,处理量12850吨/日。
2.2017-2019年公司垃圾处理量增长情况
绿色动力环保在全国各地12个省及直辖市都有项目覆盖,相较于大多数项目地集中的情况,公司在外延发展上做到了行业领先,并且项目储备充足,在可预见的未来每年不断地都有中大型项目投运,可以预测公司的垃圾处理量及发电量都将随着行业的发展迎来持续的高速增长。
3.垃圾处理量和上网电价量价齐升,推动公司业绩增速走高
公司目前所有垃圾处理项目均为垃圾焚烧发电项目,目前垃圾焚烧项目的建设期大约为一年半,未来公司新项目的不断建设与投产都在增加着公司的产能,而垃圾焚烧行业的现状是呈现供不应求状态,尤其在发达地区,公司目前大部分项目都处理实际处理量超过设计处理量的状况,许多项目的超负荷程度达到20%-30%。
根据测算公司17-19年垃圾处理量约为359.45、436.58、538.35万吨,增长率为13%、22%、23%。此外,经过公司多年的经营管理以及设备的改进,项目的平均吨垃圾发电量也在逐年增加。
自2016年8月财政部公布第六批可再生能源补贴目录以来,全国许多项目建成投产,按照之前批次的规律,2018年中期大概率会公布第七批补贴目录,公司早期运营的8个项目全无例外的进入了补贴目录,按照0.65元/度的电价获取售电回报。因此,在未来两年内,安顺一期、惠州、蓟州、句容、蚌埠一期、通州一期等项目均有望进入补贴名单享受0.65元/度的上网电价,在此之前各项目将按照当地标杆电价获取售电收入。
4.涉足生物质发电业务,单项目发电量十分可观
公司首个生物质发电项目,宁河秸秆焚烧发电项目进入今年四季度已经投产,处理量为700吨/日。相对于垃圾焚烧发电项目,秸秆焚烧的优势在于吨发电量高,达到800-1000度/吨,以及0.75元/度的生物质发电上网电价,虽然在秸秆的收运上需要付出每吨258元的费用,但是由于较高的上网电价以及高热值的发电量,每吨秸秆带来的综合性收入还是远超垃圾焚烧发电业务的收入。
处理每吨秸秆所带来的综合性收入达到342元,相比于每吨垃圾的247元高出38%,主要原因在于秸秆焚烧的高热值所带来的高发电量,这也是公司未来有意布局生物质发电的重要原因。由于高电价和高发电量,目前想要收秸秆的费用也在水涨船高,市面价格已达到300元/吨,宁河项目的秸秆采购是有政府负责,公司支付每吨258元的费用,因此在宁河项目上暂时没有原材料提价的风险。
业务进入高速扩张期,公司定位纯运营类环保公司估值便宜凸显投资价值
公司计划A股IPO,将发行1.16亿股,募集不超过人民币5.6亿元,折算股价约为4.91元,相较港股溢价接近38%。公司预计将于2018年一季度A股发行。经过A股会计准则调整后,公司今明两年的业绩增速有望达到18%和46%,对应PE为13.5倍、9.2倍,相对于港股运营类环保公司16倍的PE,公司有着显著的价值洼地价值。
1.公司多城市布局项目充盈,运营收入稳步增长
近年来公司的运营类业务营收增速稳步提升,营收绝对值高速增长,在A股会计准则下,公司的营业收入几乎将全部来自项目运营的收入,即垃圾运收及焚烧发电的收入,公司目前扩张增速远超过行业平均增速,垃圾焚烧行业在特许经营模式下区域排他性非常强,往往一家企业一旦获取当地特许经营权经营时间都将超过30年,其他企业只有通过并购的模式才能进入当地市场,公司目前手中有28个特许经营权,遍布12个省及直辖市,由于需求量不断上升,多个已投产的项目都开始建造二期工程,未来已投产项目的内生增长同样值得期待。
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北极星垃圾发电网获悉,绿色动力环保发布2023年年度业绩,期内取得营业收入39.56亿元,同比减少13.39%;归母净利润6.29亿元,同比减少15.51%。公告称,2023年,集团新投产四个垃圾焚烧发电项目,新增垃圾处理能力4600吨╱日,全年处理生活垃圾1344.68万吨,同比增长17.98%,实现上网电量389423.10万度
绿色动力环保公告,仲夏女士已递交辞呈,辞任执行董事、总经理(相当于行政总裁)及公司战略委员会委员(因其退休),自2024年2月8日起生效。乔德卫先生已获委任为为公司代总经理(相当于行政总裁),自2024年2月8日起生效,直至委任上述职位的永久替代人选生效。
绿色动力环保发布公告,公司于2023年2月18日与中华环保产业(控股)集团有限公司、福建省丰泉环保控股有限公司、江苏永瀛环保科技有限公司、江苏洁瀛环保科技有限公司(合称“交易对方”)签署了《股权收购框架协议》,公司拟通过现金或现金+股权的方式购买交易对方所持有的兰州丰泉环保电力有限公司、咸宁
绿色动力环保公布,2023年12月11日,公司(以下又称乙方)与章丘区人民政府(以下又称甲方)签订了关于章丘低碳环保产业园(以下简称本项目)的《投资合作协议》(以下简称投资合作协议),双方对本项目的最新安排进行了约定。本项目拟建园区共分三期建设,初步划分为固废处理区,低碳环保产业区,生态农业示范
绿色动力环保发布公告,2023年第三季度,实现营业收入人民币9.01亿元,同比下降18.50%;归属于上市公司股东的净利润1.72亿元,同比下降1.29%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.68亿元,同比下降1.94%;基本每股收益0.12元。
北极星环保网获悉,绿色动力环保发布公告称,于2023年5月19日与山东省济南市章丘区人民政府(以下简称“甲方”)在山东省济南市签订《济南市章丘低碳环保产业园项目投资合作框架协议》,公司拟投资建设章丘低碳环保产业园。章丘低碳环保产业园初步选址在济南市章丘区黄河街道(紧邻章丘区生活垃圾焚烧
绿色动力环保发布公告,2023年第一季度,公司营业收入10.4亿元,同比减少5.84%;归属于上市公司股东的净利润1.7亿元,同比减少5.69%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.68亿元,同比减少5.72%;基本每股收益0.12元╱股。
绿色动力环保发布公告,截至2022年12月31日止年度,营业收入为人民币45.67亿元,同比下降9.69%;归属于上市公司股东的净利润7.45亿元,同比增长6.73%;基本每股盈利0.53元。董事会建议就2022年度支付每股人民币0.12元(税前)的股息。截至2022年12月31日,公司在生活垃圾焚烧发电领域运营项目32个,在建
绿色动力环保发布公告,公司于2023年2月18日与中华环保产业(控股)集团有限公司、福建省丰泉环保控股有限公司、江苏永瀛环保科技有限公司、江苏洁瀛环保科技有限公司(合称“交易对方”)签署了《股权收购框架协议》,公司拟通过现金或现金+股权的方式购买交易对方所持有的兰州丰泉环保电力有限公司、咸宁
绿色动力环保发布公告,2022年第三季度集团实现未经审核垃圾进厂量294.29万吨,发电量10.76亿度,上网电量8.71亿度。截至2022年9月30日止九个月集团实现未经审核累计垃圾进厂量843.83万吨,同比增长7.99%;累计发电量31.29亿度,同比增长5.49%;累计上网电量25.59亿度,同比增长4.45%;累计供汽量20.94
绿色动力环保披露2022年中期业绩,实现营业收入22.63亿元(人民币,下同),同比下降9.72%;归属于上市公司股东的净利润4.17亿元,同比下降4.8%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.14亿元,同比下降4.24%;基本每股收益0.30元。公司是中国最早从事生活垃圾焚烧发电的企业之一,主要以BOT等
由INBCGlobal组织发起的第八届“垃圾管理暨垃圾制能亚洲环保峰会2024-聚焦越南“在越南首都胡志明市隆重举办。江苏华星东方副总经理及销售大区总监等相关领导应邀参会The8thWasteManagementandWaste-to-EnergyAsiaEnvironmentalProtectionSummit2024-FocusonVietnamorganizedbyINBCGlobalwasgrandlyhel
2024年1月19日,绿色动力常州公司成功获得绿色电力证书(以下简称绿证),并通过国家可再生能源信息管理平台核发,在中国绿色电力证书交易平台成功上架,成为国内垃圾焚烧发电行业内首个获得绿证并上架交易的企业。近年来,我国垃圾焚烧发电行业上网电价补贴面临国补退坡问题。2023年7月,国家发展改革
近日,在河北省环保绩效创A专班指导下,省生态环境厅第五环境监察专员办公室会同沧州市生态环境局,邀请省重点行业环保绩效创A工作专班技术帮扶组垃圾焚烧发电行业小组技术支撑专家团队现场授课,组织召开了全市垃圾发电行业治理提升培训会。相关县(市、区)生态环境分局分管负责同志或业务科长、全市
近十年来,我国垃圾焚烧发电行业高速发展,现阶段已相对成熟,已完成了从“抢占市场”到“精耕细作”的过程转变,垃圾焚烧发电项目更加注重运营管理,提质增效成为项目提升运营能力的关键。在遵循市场规律前提下,垃圾焚烧发电企业充分利用自身资源及优势,打通固废处置产业链,开发应用新技术,实现垃
8月29日,中国城市环境卫生协会组织专家到郑州公用集团东部垃圾焚烧发电厂开展AAA级生活垃圾焚烧厂无害化处置现场评审工作。郑州市城管局市容环卫管理处领导,集团环境事业部负责人、研发中心负责人,东部项目领导班子、部门负责人参加评审会议。经评议,专家组认为郑州公用集团东部垃圾焚烧发电厂设计
近期多个垃圾焚烧发电项目遭“废标”,释放了哪些信号?8月3日,贵州省赫章县生活垃圾焚烧发电项目特许经营权发布废标公告,公告显示,本项目对招标文件作实质响应的供应商不足三家,根据《政府采购法》相关规定,该项目作废标处理。同日,四川剑阁县城乡生活垃圾无害化处理设施建设项目发布终止公告,
安徽晨晰洁净科技有限公司2017年与中科院过程所联合开发了具有自主知识产权的的锰基非钒钛系列的颗粒体超低温SCR脱硝催化剂、新型径向床及移动床SCR脱硝反应器等专利技术,该技术具有超低温起活(125-180℃,布袋除尘器后使用,优化了催化剂使用工况,大幅度降低烟气升温产生的运行费用)、脱硝效率高
3月1日,“北极星杯”2022垃圾焚烧发电行业评选颁奖典礼在南京紫晶国际酒店隆重举行,现场众多优秀垃圾焚烧发电行业个人及企业代表出席,一同见证了这一辉煌时刻。为发现并树立垃圾焚烧发电项目中的优秀标杆电厂,助力推动行业健康可持续发展,北极星于2022年8月正式启动了“北极星杯”2022垃圾焚烧发
目前,生活垃圾焚烧发电以成为垃圾末端处理的主流方式。各地垃圾焚烧设施建设迅猛发展,但运营过程中安全问题、污染控制问题、发电经济性问题、运营评价管理问题成为管理者面临的难题。生活垃圾焚烧发电厂运营管理的核心是安全、环保、经济,生活垃圾焚烧发电厂要特别突出环保运营,管理要秉承从严从细
垃圾焚烧发电行业增速持续放缓,随着国家大力推进县级地区生活垃圾焚烧处理设施建设,垃圾焚烧发电领域大项目愈发稀缺。伴随着国补退坡与地方财政带来的补贴滞后,大体量的垃圾焚烧发电项目的高吨发、稳定运行等优势在一定程度上可以保证企业的利润率,也因此引得众多企业竞相争取。随着北极星固废网小
经过项目组各方调研,结合领导意见,决定原计划于11月10-12日举办的垃圾发电厂运营管理高级研修班延期举办,同期垃圾发电论坛同步延期。具体举办时间及地点另行通知!垃圾发电厂运营管理高级研修班继续报名进行中~活动亮点:·师资阵容强大:行业知名专家及龙头名企讲师亲自授课,不容错过·课程内容实
近日,中南绿建成功签约武汉市绿色环保能源有限公司投资建设运营的武汉南部生活垃圾发电厂改、扩建项目钢结构大包网架工程,合同总额达1.0148亿元。项目效果图该项目位于湖北省武汉市江夏区郑店街道,工程包含2个垃圾坑、2个烟气间、2个焚烧间以及配套公辅系统厂房,采用钢管桁架+支撑结构、四管格构柱
4月25日,北京朝阳环境集团有限公司公布朝阳生活垃圾焚烧三期项目合作方竞争性谈判结果,康恒环境为第一中选单位,根据遴选要求,参选方在本项目的参股比例不超过35%。工程概况1.项目名称:朝阳生活垃圾焚烧三期项目;2.项目规模:2400t/d;3.项目范围:朝阳生活垃圾焚烧三期项目投资、建设和运营;4.
浙能锦江环境发布2023财年年报。2023年,浙能锦江环境营业收入37.5亿元,同比下降7.94%,其中核心业务垃圾焚烧发电业务收入34.3亿元,截止2023年12月31日,垃圾处理能力达44405吨/日,装机容量达915MW。图解如下:
北极星垃圾发电网获悉,国网新能源云4月23日公示2024年补贴清单第四批,此次纳入2024年第四批可再生能源发电补贴清单的项目共727个,其中生物质发电项目14个,其中涉及光大环境、深能环保、三峰环境、节能环境、绿色动力等多家环保集团所属项目。同时北极星固废网还汇总了今年所纳入可再生能源发电补贴
北极星电力网获悉,国网新能源云发布关于公布2024年第四批可再生能源发电补贴项目清单的报告,此次纳入2024年第四批可再生能源发电补贴清单的项目共727个,核准/备案容量3715.2兆瓦,其中:集中式发电项目77个、核准/备案容量3582.5兆瓦,分布式发电项目650个、核准/备案容量132.7兆瓦。此次变更可再生
北极星垃圾发电网获悉,崇义县生活垃圾焚烧发电项目炉渣综合利用中标候选人公示,中山西江环保科技有限公司以70元/吨报价预中标该项目,公示如下:
军信股份公布2023年年度报告,报告期营业收入18.57亿元,同比增长18.26%;归属于上市公司股东的净利润5.14亿元,同比增长10.21%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.62亿元,同比增长8.97%。军信股份的主要业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗滤液(污水)处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等
4月19日,圣元环保股份有限公司公布2023年度财务决算报告,报告显示圣元环保全年实现营业收入174,759.31万元,比去年同期减少0.23%;实现净利润14,519.08万元,同比减少18.93%;归属于上市公司股东的净利润14,652.49万元,比上年同期减少18.69%;归属于上市公司股东的所有者权益349,546.89万元,比去年
北极星垃圾发电网获悉,泸州市垃圾焚烧发电厂扩能工程炉渣综合利用项目中标候选人公示,福州美佳环保资源开发有限公司为第一中标候选人,报价为55.5元/吨,公示如下:长源全过程工程咨询(四川)有限公司受泸州兴泸环境集团股份有限公司委托,拟对泸州市垃圾焚烧发电厂扩能工程炉渣综合利用项目(项目
4月14日凌晨,浙江宁波洞桥垃圾焚烧发电新建项目中央控制室灯火通明,人头攒动。3时06分,随着调试总指挥“开始点火”指令的下达,1号焚烧炉炉膛内瞬间燃起金黄火焰,锅炉点火一次成功,标志着项目正式进入整套启动试运阶段,为机组通过72+24h满负荷试运和按期投产奠定了坚实基础。洞桥垃圾焚烧发电新
2024年4月15日上午,光大环保能源(固镇)有限公司举行整套启动点火仪式,固镇县生活垃圾焚烧发电项目试运行。出席仪式的有固镇县政府副县长程武剑、城管局局长姚林,发改委、财政局、自然资源和规划局、住建局、城管局、应急局、市场监管局、经济开发区、生态环境分局、新马桥镇等县直部门代表及光大
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