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财政部PPP新增落地项目维持较高规模
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2估值压制因素之政策面:最严PPP政策(92号文)出台,PPP进入合规主导的新时代
最严PPP政策出台,强调合规仍是主基调。2017年11月16日,财政部发布《关于规范政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台项目库管理的通知》,指出:
严格新项目入库标准:不宜采用PPP模式/前期准备工作不到位/未建立按效付费机制项目不得入库;
集中清理已入库项目:包括未按规定开展“两个论证”/不宜继续采用PPP模式实施/不符合规范运作要求/构成违法违规举债担保/未按规定进行信息公开的项目。
组织实施:落实主体责任(财政部PPP中心)、健全工作机制、明确完成期限(2018年3月31日前完成本地区项目管理库集中清理)、确保整改到位。
2017年以来关于PPP的政策基调基本延续了强调合规的总基调
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3估值压制因素之政策面:强调合规旨在控制风险,合规主导的稳步推进阶段来临
地方政府债务急剧扩张是PPP模式诞生的时代背景,也是推广PPP需要控制的风险:1)地方财政缺口从2008年2.06万亿扩大至2016年7.32万亿,地方债务规模的同步扩大,2016年末我国地方政府债务余额约15.32万亿元,债务率约80.5%;2)控制地方债务风险是背景,也是PPP产生重要原因。
PPP越规范越有利于长远发展,越有利于保障参与社会资本方的利益。1)随着一系列政策文件出台,未来地方政府融资将越来越规范,主要包括政府债券、PPP模式,以及规范的担保。2)PPP模式越规范,地方政府对应财政越有保障,也越有利于保障参与社会资本方的利益。
合规主导新阶段来临,PPP将进入稳步推进阶段。
地方政府债务快速扩张形成隐性风险
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PPP模式将成为政府合法合规融资机制重要形式
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