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三、行业竞争
1、固废主要上市公司情况
联合评级对A股市场从事固废处理行业的上市公司进行了整理,具体公司情况如下表所示:
A股上市的固废处理企业主要有15家,大部分分布于沿海经济较发达城市。从数量上来看,民营企业有9家,占比较高;从净资产规模来看,民企的规模偏小。
从各固废处理的经营范围来看,这些企业的营业范围已经覆盖了固废各个子分行业,并且在各个子行业内不断延伸产业链条,以垃圾焚烧行业为例,中国天楹、雪浪环境等公司已实现了项目的工程建设、环保设备的自主生产、垃圾焚烧项目运营的产业链布局,并且对于固废上游的垃圾清运拓展。
从各公司2016年年报中披露的发展战略来看,多家公司将环境治理综合运营商作为未来的发展战略,未来各公司除了深耕原有领域,还会积极延伸产业链条,丰富业务类型。
2、未来市场竞争趋势
(1)固废行业收购整合,精细化发展
固废处理行业属于重资产的运营产业,行业内的企业需要规模化和精细化管理优势,在未来行业内的企业会通过扩大市场规模,同时企业会通过整改收购以提升运营管理质量。大部分固废公司在促进在手项目逐步落地的同时,进行产业链横向和纵向延伸,目标成为固废城市综合服务商。
横向产业链延伸:绿色动力环保集团股份有限公司积极扩充其他固废领域处理能力,包括生活垃圾、医疗垃圾、工业危废等领域,盛运环保积极拓展餐厨垃圾、医疗废弃物、电子废弃物等固废领域。
纵向产业链延伸:启迪桑德正在积极拓展其环卫云战略,三网融合(环卫+再生资源+垃圾分类)为核心,衍生出五位一体业务——社区服务+生活垃圾分类+环卫作业+再生资源回收+供应链物流服务;中国天楹以垃圾焚烧起家,目前正在向上游的分类、收运、中转和综合环卫方向发展,并在逐步打造智能环卫+再生资源平台。
多板块业务协同发展:比如污水+固废、燃气+固废等,如:光大国际、北京控股有限公司、瀚蓝环境等。
(2)预计未来龙头市场占有率将提升
经过“十二五”期间产能的快速增长,2016年底我国已投运的垃圾焚烧产能已超过25万吨/日。近年来,垃圾焚烧发电行业集中度不断提升,截至2016年底,前十大垃圾焚烧企业的市场占有率已经超过60%。大部分产能集中在专业运营商企业,其余部分分布在地方环保公司和当地政府手中。随着市场进一步呈现集约化趋势,专业运营商的竞争优势越发凸显,地方产能将大概率被行业龙头企业整合,行业集中度继续提高。
四、行业政策
从行业政策来看,2016年以来,我国固废政策出台的频率加快,固废政策趋于全面化、细致化,行业和技术规范逐次出炉。从执行力来看,中央环保督察、专项督查、强化督查等相继实施,强化政府落实环境治理,环保惩罚力度也在加大。随着环保政策的密集落地,2018年环保政策驱动效将加速释放,这将有利于固废行业的发展,固废处理市场逐步打开。
从时间脉络看,自2016年以来,我国固废相关政策出台频率加快,尤其是省级细则密集落地,2017年是相关政策爆发年,2018年1月,环保政策再迎密集落地期。自2018年1月1日,国家层面,《环境保护税法》、《环境保护税法实施条例》等固废新政正式实施;地方层面,《四川省环境保护条例》、《上海市建筑垃圾处理管理规定》、《浙江省污染地块开发利用监督管理暂行办法(征求意见稿)》等相关政策也开始密集落地。
从政策连贯性看,固废政策趋于全面化、细致化。当前排污许可法律框架确立,行业和技术规范渐次出炉;同时衔接环评制度,环评管准入,许可管运营,并建立由下向上的企事业单位总量控制制度。自2017年以来,环保相关法律法规体系不断完善,从制度上促进固废行业的发展。
《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》助推垃圾焚烧发电行业快速发展;最新颁布的《国家危险废物名录》对于危废的识别更加清晰,危废处理更加有据可循;《环境保护税法》于2018年1日1日正式施行,“排污费改税”有利于引导排污单位减少污染物排放;《纳入排污许可管理的火电等17个行业污染物排放量计算方法(试行)》和《未纳入排污许可管理行业适用的排污系数、物料衡算方法(试行)》是全面细化和保障环保税法实施的综合性配套法规,进一步明确环保税税制要素。
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