环卫服务势头强劲 乘风驶入千亿蓝海

4.4.智慧环卫普及速度明显加快

智慧环卫助于实现人力物力资源的有效调度，提高行业效率。智慧环卫依托物联网技术，构建“物联网+环卫”商业模式，实现了对环卫工人和环卫设备的实时监控，提高管理人员与作业人员沟通效率，及时分配任务、提高突发事件应急能力，大大提高企业管理效率，有效降低管理成本。目前，环卫一体化项目基本已经接入智慧环卫系统。以龙马环卫为例，公司的“智慧环卫”管理系统，系统覆盖五个模块，智慧化实现监控、指挥调度、垃圾分类收集运输、成本分析等管理职能，即人员管理、车辆管理、设备管理、数据中心、业务管理等。在项目运营中形成监控收集—分析—处理—统计—预测—规划的管理模式，实时掌握环卫管理信息，深度挖掘环卫大数据，用客观数据支撑管理决策，形成预警式工作，彻底解决隐患，提高环卫管理效率和应急响应水平。对环卫服务所涉及到的人、物、事构建全时段、全方位、前后台无缝对接、精准高效的服务系统，为项目实现环卫一体化奠定坚实的技术基础。

采购“智慧环卫”技术服务地区逐渐增多。由于智慧环卫网络有利于提高城市环卫系统运行效率，强化科学性和规范性，实现管理从粗放型到精细型的转变，部分省市，包括已环卫市场化另外采购“智慧环卫”技术服务的地区，以及尚未环卫市场化仅采购“智慧环卫”技术服务的地区，陆续启动智慧环卫部署。

4.5.垃圾分类项目卷土重来气势汹汹，亟待进一步跟踪关注

垃圾分类试点项目在政府主导下正如火如荼开展。2017年3月《国务院办公厅关于转发国家发展改革委住房城乡建设部生活垃圾分类制度实施方案的通知》（国办发.2017.26号）提出，鼓励社会资本参与生活垃圾分类收集、运输和处理。积极探索特许经营、承包经营、租赁经营等方式，通过公开招标引入专业化服务公司。通知要求，到2020年底，基本建立垃圾分类相关法律法规和标准体系，形成可复制、可推广的生活垃圾分类模式，在实施生活垃圾强制分类的城市，生活垃圾回收利用率达到35%以上。通知同时确定了46个试点城市先行实施生活垃圾强制分类。垃圾分类作为环卫服务项目上游延伸部分，具体以环卫服务项目有效补充的方式进行。以试点城市江西省宜春市为例，宜春市垃圾分类项目合同金额5882万元，合同期3年，为迄今合同金额最大的试点区垃圾分类项目。侨银环保2018年3月中标该项目，服务内容主要包括设备采购支持、厨余垃圾临时处理设施、垃圾分类收集亭等设施的建设，以及分类垃圾的收集、运输和处臵。财政部第三批示范项目阜康市垃圾分类收集处理工程PPP项目总投资1.5亿元，已实际落地。但是该项目实际上除居民区生活垃圾收集之外，还包含两座存量生活垃圾填埋场的特许经营，以及两个新建生活垃圾中转站的特许经营。单一的垃圾分类项目体量小，且无法与产业链其他环节有效产生协同效应，因而垃圾分类项目往往与产业链其他环节项目同时存在。

整体上来看，垃圾分类处理有助于实现社会成本的下降。从垃圾处理产业链上来讲，前端垃圾分类可实现垃圾减量化，降低后端的垃圾处理量和处理设备，减少最终处理中土地资源的消耗，有效实现垃圾的资源化利用。根据中国人民大学《北京市城市生活垃圾焚烧社会成本评估报告》，假定2015年北京已经实施分类减量，实现源头分类、厨余单独处理、可回收物资源回收利用，能够使得生活垃圾管理社会成本从42.2亿元降低至15.3亿元，降低64%。但是我国垃圾分类回收推进进度缓慢、困难重重。对民众而言，长时间以来垃圾分类观念淡薄、监管力度不足，即便按照要求进行了垃圾分类，在垃圾集中收集的时候页往往会混合起来进行运输，民众缺乏进行垃圾分类的动力。对于政府而言，垃圾分类带来的经济效益和社会效益均不凸出，政府决策者同样缺乏自发推进垃圾分类的动力。

4.6.环卫PPP模式进一步降低资金风险

随着环卫一体化趋势的继续，环卫服务项目内容涵盖范围更加广泛，项目金额更大。项目内容通常包括中转站建设或者垃圾处理环节，合作期限一般在10年以上，政府付费与项目绩效考核挂钩。环卫一体化趋势持续，环卫服务项目内容涵盖范围更广泛，项目体量更大，环卫PPP合营模式将逐渐增多。

与水环境PPP模式相比，环卫PPP资本金投入更低，现金回流更加迅速且稳定。环卫PPP的资本金比例较低，因为环卫PPP建设期投入主要是环卫装备等固定资产投入以及人员培训等费用，无需太多资金投入，比如30亿元左右的合同资本金仅需1.5亿元左右；而水环境PPP前期工程建设所需资金较多，资本金比例一般为合同金额的20~30%。环卫PPP建设期比水环境PPP短很多，同样为15年期的PPP项目，环卫PPP项目建设期一般只有三个月，但是水环境PPP项目建设期一般在2~3年左右。环卫PPP项目运营期更早开始，很快就有现金回流，资产周转率更高，尤其在企业快速扩张大量获取订单的阶段不易产生资金问题。环卫PPP项目现金流更加稳定。环卫PPP项目运营期回款一般是月付或者季付，而且由于牵扯到环卫工人的基本生活保障问题，环卫工人工资按时发放与否社会关注度一直较高，因此一般不会出现拖欠的现象。而水环境PPP项目普遍按年支付，且是否拖欠根据当年地方财政收支情况会出现拖欠现象，给账款回收带来一定的困难。

4.7.典型案例：海口环卫一体化PPP项目

4.7.1.海口环卫一体化PPP项目示范效应明显

海口4个中心城区环卫一体化PPP项目先后开展。2016年8月开始，海口市从琼山区开始，在龙华区、秀英区、美兰区4个区先后开展环卫一体化PPP，京环公司、海口龙马公司、玉禾田公司、京兰公司分别接手了4个区的环卫工作，实现了建成区环卫PPP模式全覆盖管理。

环卫一体化转变政府职能，有效提高环卫服务工作效率。以秀英区为例，秀英区环卫一体改革后政府以购买服务方式付费，主要职能转变为制定规划和行业监管，涵盖道路清扫保洁、垃圾收集运输、公厕管理等环卫一体化运营模式；城乡区域内公共环卫服务与社区、机关企业等全覆盖的一体化运营模式；道路“红线到红线”“墙到墙”范围内涵盖各种垃圾产生源头的综合清洁服务；生活垃圾、粪渣、废旧物资等多种废弃物齐收共管的一体化收运模式。环卫内容有所增加，将“红线到红线”范围内的道路清扫保洁，拓宽到“墙对墙”的城市部件保洁，打破管理部门之间的壁垒，最大程度解决职责不清的问题。

4.7.2.充分发挥社会资本优势，机械化提高清扫效率

机械化率由19%提高到60%以上，清扫效率改善明显。海口市全面环卫一体化PPP项目实施之前，海口市机械化清扫率仅19%，80%以上的道路采取人工清扫。在PPP项目企业进驻后，4家环卫企业共投入2.46亿元，购臵机扫车、清运车、护栏清洗车灯等各类环卫作业车辆达3252辆、电动保洁车3000辆。目前，全市新增各类环卫大型机械449辆，各类垃圾桶约13864个，环卫机械作业率提高到60%以上，一、二级城市道路机扫率甚至达到100%。

4.7.3.SPV结构合理，盈利水平维持高位

政府以国有资产评估作价方式入股，与社会资本方成立项目公司。4个PPP项目的SPV公司分别由代表政府的海口市保税区建设总公司和社会资本以3:7的比例出资成立，形成多元投资、多方参与的管理体系。保建公司代表政府，30%的股权能保障社会资本存在困难时能持续提供公共服务并保障社会稳定。70%社会资本的股权既有利于引入民间资本，也可以保障企业的盈利目标。

企业盈利水平维持高位。海口环卫一体化PPP项目行业平均清扫价格为10元/m2，高于同期大多环卫服务项目。环卫服务行业是轻资产行业，企业的资产负债率相对较低，而且现金流稳定，银行贷款难度相对较低，资产周转率高，现金回流快，贷款时间相对较短，按照目前贷款利率4.9%计算，海口环卫一体化PPP项目利润率水平在8%-12%之间，盈利能力相当可观。