新掌门就位 开启危废龙头新时代——东江环保临时股东大会见闻

本次会议东江环保方面出席的高管有，公司代理董事长邓谦，党委书记兼代理总裁谭侃，董秘王恬以及监事会成员等；汇鸿集团方面也派出两位代表，分别为集团董秘兼办公室主任陆备和投资管理部总经理晋永甫；

其他参会代表大部分为券商、基金公司等机构投资者以及部分个人股东等，共出席会议的人员达30多位，会议室坐得还是非常满，也反映出大家对此次会议的重视和对东江环保的密切关注。

本次会议审议事项主要是关于选举谭侃为董事会执行董事，以及选举陆备、晋永甫为董事会非执行董事的议案。事实上，本次股东会是在东江环保股权结构和管理层调整之后召开的首次会议，公司新任掌门人以及汇鸿方面，都是首次公开与投资者见面，大家对此都非常期待。

作为投资者重点关注的焦点之一，就是这位东江环保新任掌门人谭侃。谭侃是2017下半年正式进入东江环保担任副总裁的，在此之前我们知常容也未与其有过交流接触，在这里也简单谈谈我们对这位新任掌门的初次基本印象。

总体上看，谭总在交流环节，展现出来本人还是比较有亲和力的，愿意和大家一起交流，对投资者的提问，还是非常客气礼貌，讲的内容也比较坦诚。包括会后交流过程中，由于时间紧凑马上还要进行下一场会议，但谭总仍尽量耐心给我们解答了一些疑问。

在回答投资者提出的一系列关于危废行业的问题，以及具体的项目时，谭总的应对还是比较冷静和专业的，对环保行业问题的分析和判断理解还是比较深入，结合其参加工作以来，一直都在深圳市环保相关部门，具有多年环境管理及污染防治等方面的丰富经验，其工作能力应该还是不错的。包括我们看到其在交流中，对东江环保具体项目产能数据，也是脱口而出。

在具体项目介绍时，也毫不避讳，直指近期广东省环保督查回头看，被中央环保督察组点名批评事件，其中所提到的多个项目进展滞后的问题，有几个正是东江环保的项目。

同时，也给投资者详细的介绍了这些项目，目前的一个真实进展情况。当然，其讲话过程中，不乏出现一些官方用词或表态，这可能与他一直在体制内多年的工作经历是有关系的。

虽然整体上，新掌门人给我们留下的初次印象还不错，但作为投资者仍需要时间，去了解和观察其后续的言行、能力等各方面情况。

此次会议，值得关注的另一个热点，就是公司新进的二股东——汇鸿集团，市场对其投资东江环保的真正逻辑和未来的态度，仍不甚了解。

对此，代表汇鸿集团此次来现场参会的陆备，面对投资者的疑问，更是开门见山，积极表态，袒露其投资东江环保的原因，同时明确表示未来对东江环保在江苏市场开拓鼎力支持的态度。

其中，提到汇鸿集团本身是做外贸业务的，近年来自身也在积极转型，不断加大对外投资的力度，其作为江苏省的国资运营平台，旗下拥有多个业务板块，环保板块是重点布局的方向之一。

基于对环保行业未来机遇，政策红利和空间的看好，包括江苏也是危废大省，环保压力非常大，汇鸿希望能够结合自身的政策优势、资源优势，同时借助东江环保在行业内的龙头地位，丰富的运营经验、技术和人才优势等，对东江环保进行战略性的投资。

对于两大国资未来是否会出现分歧的问题上，双方都积极表示，会共商共讨，合作共赢，更多的是通过发挥双方的资源优势，把东江环保做大做强，对投资者担心的股权之争等问题，其明确表示不太可能。

此外，作为投资者，我们更加关注的是公司未来业绩增长情况。因此，项目落地的速度，也是市场所关心的重点，这是直接影响公司业绩的关键。事实上，这些年东江环保的项目落地速度相对还是比较慢的，略低于我们的预期。

对此，谭总也表示，借助此次中央环保督察的契机，公司正在加快项目建设和产能的落地，广东地区的落地速度在明显加快，广东政府政策上的支持力度还是很大。

包括，近期我们也看到滞后多年的韶关项目，广东省环保厅、韶关市领导多次前往韶关东江环保，协调推动项目的尽快落实，目前9500吨的焚烧业务省厅已经组织验收，近期就可以拿到许可证了。

此外，如东江环保威立雅项目，惠州市常务副市长也在积极协调中，目前已有实质性的进展；东莞丰业项目，环评已经通过，东莞市政府把它作为重点项目，走绿色通道加快推进。从最近的新闻报道和行动上来看，公司项目推进和落实上，相对此前确实是有所加快。

当然，具体到产能要达到正常的规划设计的水平，仍需要一定的时间，其中包括项目的试运行和调试、人员的培训以及市场的培育等等。

12日晚，公司公告的董事会决议中，正式任命谭侃为东江环保董事长，同时也公布了董事长薪酬制度的相关细则，值得好好斟酌。市场化的薪酬制度，基本薪资叠加绩效奖金，绩效奖金与公司利润相挂钩，按利润的比例分段提取，大大激励了公司一把手的工作状态。

同时也明确相关的惩罚措施，进行考核扣分，其中包括公司发生安全事故等等，也与董事长的薪酬挂钩。董事长薪酬制度的改革，奖惩制度的明确，将管理层与小股东的利益进一步捆绑，也将推动公司未来，走向有完善制度保障的良性发展道路之上。

整体上来看，市场上对于东江环保原始管理团队的离开，人员的调整等，确实是有所担心，对公司短期是存在一些影响的，对此我们之前的文章也重点谈过，东江环保是项目驱动型的，而非完全的人才驱动型，人才的流动对公司会有影响，但不会对公司业务构成较大的威胁。

而今，随着本次股东会的召开，新任管理团队的确立，股权结构的稳定，长期来看受益于两大国资平台背景的支持，在粤苏两地优势市场的开拓，政策资源支持、项目获取等，相对民企还是很有优势。

展望未来，从行业来看，我国危废存量市场巨大，环保督查力度持续高压，危废处置将朝着更加正规化处置步伐前进，行业发展正处于初期阶段，危废产能缺口仍非常大，行业中小落后产能众多，资质错配、单一等，虽各地出台政策加快产能的建设，但受制于危废行业特性，产能建设到释放仍需要一定的周期，未来两三年行业高景气度仍将持续。

在这样大行业的浪潮之下，第三方危废处置机构将面临巨大机遇，正如谭侃总裁所说，东江环保自身只有不断苦练内功，加大技术研发的力度，人才梯队的培养，才能在市场竞争中继续保持其强者恒强的行业地位。

东江环保作为危废行业的龙头，资质齐全，运营经验丰富，国资背景鼎力支持，项目储备充足，人才和技术优势领先，这些都将是构筑东江环保核心竞争力的关键，接下来关键在于加快产能的落地，为未来业绩的释放奠定坚实基础。

未来两三年，公司有望受益于环保政策趋严和督查力度持续的大好形势下，保持净利润20%左右的增速，继续向好发展。估值方面，目前价格对应PE 11倍左右，估值仍偏低。

延伸阅读：

东江环保董事会选举谭侃为第六届董事会董事长

张维仰股权低于5% 东江环保原系高管大撤离