登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
总体来说,我们认为目前行业估值水平仍处于低位。在国家相关政策的推动下,融资边际改善,PPP条例也有望于18年底前出台,PPP市场将重新受到各方重视,进入到规范化高质量发展阶段,有望带动环保行业重新进入到增长通道。
去杠杆缩融资改善、PPP走向规范发展,政策利好有望带动行情修复
去杠杆导致融资紧缩,政策利好频至有望带来边际改善
金融去杠杆影响大,环保板块行情低迷。自2017年底发端的新一轮去杠杆,对2018年环保行业的融资产生了深重影响。截至2018年度中期,去杠杆已经推进了大半年,环保企业纷纷表示“缺钱”。从盛云环保、神雾环保、凯迪生态“三大巨头”的债务违约事件开始,到东方园林的发债失败,使得环保行业融资问题不断加剧。环保板块18年表现较差,环保行业指数跌幅远大于同期市场幅度。环保行业PPP受到融资环境紧缩及工程进度拖累,行业颓势明显。但三季度后期,政策上对融资环境的改善以及PPP相关政策的逐步出台,环保企业有望解决融资难困境,实现业绩与估值的双重修复。
去杠杆影响下,融资端面临压力
融资遇困,资产负债率高,行业债务压力大。对于环保行业来说,由于其行业性质和商业模式,前期往往需要较大比例的资金投入,垫资较多,所以融资形势对于推动项目进行起到了至关重要的作用。通过对我们选取的115个环保行业股票进行跟踪,发现2018上半年融资环境持续紧缩、环保公司资产负债率进一步提升。前三季度整体资产负债率60.54%,同比增长3.94PCT,其中有69家企业的资产负债率较去年同期有不同程度的增长,并且有32家企业的资产负债率已经超过60%。前三季度环保公司期间费用率为14.28%,同比增加2.16PCT,继续呈上升趋势,其中管理费用率8.41%,同比上升1.15个PCT;财务费用率3.54%,同比上升0.79PCT;销售费用率2.33%,同比上升0.23PCT。我们对行业21家核心龙头公司近三年的融资情况进行了分析,以启迪桑德为例,2016年发行债券总额为70亿元,利率水平在2.75%~4.05%之间,2017年发行债券总额为65亿元,利率水平为4.5%~6.7%,2018年发行债券总额为35亿元,利率水平则为5%~6.3%,发债规模逐年递减,债券利率却逐年增加;股权融资方面,只有五家企业成功实现股权融资,分别为博世科、中国光大国际、金圆股份、启迪桑德以及盈峰环境,企业在资金融通环节仍旧面临较大压力。
去杠杆初见成效,融资边际改善迫在眉睫
非金融企业杠杆率小幅下降,总杠杆率企稳。近五年来的全社会杠杆率与非金融企业杠杆率持续上涨,其中非金融企业杠杆率从2014年123.1%涨至2017年157%。经过2018年上半年的集中去杠杆,非金融企业杠杆率下降0.6PCT至156.40%,去杠杆已初显成效。截至2018年上半年我国总杠杆率为301%,较年初上升7%,但增速有所下降,趋向缓和。
融资成本升高,信贷规模紧张,投资增速放缓。在去杠杆政策下,企业难以融入债务性资金,甚至无法发新还旧,可能导致二者的实质性违约。今年上半年企业投资增速放缓,全社会投资增速仅有6%,环保行业的投资增速也处于较低水平,虽然2017年由-0.17%上升到22.19%,但相较前几年仍然较低。环保公司前三季度融资性现金流相比2017年同期有所减少,其净额为418.81亿元,同比下降33.86%;前三季整体资金缺口由去年同期-102亿元扩大至-337.21亿元。近几年民营企业投资增速下降,整体投资形势不向好加深民营企业投资的不稳定性,对于产业结构升级的带动作用也不明显。由于当今世界经济形势低迷,外加国内投资环境略显疲态,外商直接投资增速明显放缓,大型投资项目也有所减少。
去杠杆条件下提升投资效率,维持二者紧平衡。对于融资环境带来的压力,企业在对于投资以及项目招标上既需要清楚认识投资目的,也需要尽可能提高资金运用效率,努力做到有限资金利用价值的最大化。近五年来环保行业的收入现金比不断下降,由2013年的90.31%下降到2017年85.22%,但行业的应收账款占营收比例却不断增长,由去年的41.52%上涨到60.27%。因此,强化风险意识、加强经营管理、提升回款速度成为公司发展重中之重,怎样实现有效融资以及改善现金流迫在眉睫。
定向放宽,政策驱动,融资状况改善预期强烈
合理利用顶层设计,重点围绕环保七大攻坚战。2018年4月3日,生态环境部党组书记、部长李干杰主持召开部党组会议,传达学习习近平总书记在中央财经委员会第一次会议上关于打好污染防治攻坚战的重要讲话精神,研究部署有关细化落实措施和责任分工,会议要求,按照党中央、国务院确定的时间节点,倒排工期、稳妥有序推进生态环境部组建任务落地,同时还要紧锣密鼓地做好第八次全国环境保护大会筹备工作,为打好污染防治攻坚战提供更加坚实的机构队伍和政策保障。习近平总书记的重要讲话明确要求,要打几场标志性的重大战役,具体包括:打赢蓝天保卫战、打好柴油货车污染治理、城市黑臭水体治理、渤海综合治理、长江保护修复、水源地保护、农业农村污染治理七大攻坚战。强调接下来的工作要把这七场标志性的重大战役,作为打好污染防治攻坚战的突破口和“牛鼻子”,抓紧制定作战计划和方案,细化目标任务、重点举措和保障条件,做到按图施工、挂图作战,以重点突破带动整体推进,确保七大攻坚战役3年时间明显见效。可见当前政策上环保顶层设计清晰,未来三年工作重点将围绕七大攻坚战展开。在整体融资环境相对紧张的局面下,环保领域依托政策扶持,需要合理利用政策支持,找到企业融资突破口。
环保政策支持力度大,行业转折现生机。18 年下半年以来,政府不仅出台了打赢蓝天保卫战等七大环保攻坚战的政策,还相继出台包括乡村振兴战略规划、创新和完善促进绿色发展价格机制在内的一系列政策文件。这些政策的出台与环保行业息息相关,对未来政策规划、实现方法、监督举措等都进行了详细且深刻的解释说明,尤其在环保行业运营资产价格形成机制、政府承诺兑现力度等方面,更是提出了有效建议,从而推动环保行业的发展。
融资政策有望缓解企业生存危机,融资局势得以改善。自国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》, 明确提出环保是补短板的重点领域之一以来,有关解决民营企业融资难的政策陆续出台。其中银保监会明确表示在监管政策上鼓励、引导银行业金融机构改善和加大对民营企业的支持;在李克强总理主持的国务院常务会议上,要求加大金融支持缓解民营企业融资难融资贵,开展专项行动解决拖欠民营企业账款问题。此外,多家券商、保险公司宣布设立了总规模逾700亿元的纾困民企专项产品或资管计划。融资类利好政策的不断出台,让资金边际改善的预期越发强烈。随着民企融资的改善,环保行业有望加快补短板,重回增长通道,迎来业绩与估值的双修复。环保行业重资金属性明显,股权质押率较高,自去年底加大去杠杆力度以来,环保行业各企业融资成本居高不下,信用利差也持续扩大,各企业资产负债率更是出现了加速增长的态势,使得环保企业经营情况与现金流都面临压力。近期一系列利好政策的不断出台,有的放矢地针对环保行业中显著的问题,对环保行业大力支持,长远来看融资大环境将得到改善,企业生存危机以及融资局势有望缓解,预计明年将迎来行业转折点,后续有望出现反弹。
延伸阅读:
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
近日,北极星水处理网获悉,四川自贡市深入推进城市黑臭水体治理工作,全市9个城市黑臭水体已全部完成整治,县级城市建成区黑臭水体消除比例达到100%。自贡市城市黑臭水体清单
4月28日,广东惠州市生态环境局公布2024年农村黑臭水体治理计划,新增完成1条国家级农村黑臭水体和1条市级农村黑臭水体的治理。
福建省人民政府办公厅印发《关于深化闽江流域生态环境综合治理工作措施》,制定5项主要任务:一是持续优化产业结构。禁止在流域上游新建、扩建重污染企业和项目,禁止重污染企业和项目向流域上游转移。水口库区以上严控化工项目,不再新增化工园区,开展现有化工园区复核。二是强化农业面源污染防治。
4月12日,福建漳州高新区农村宜居环境提升与水系综合治理项目特许经营(二次)流标公示,流标原因至投标截止时间止,无投标人递交电子版投标文件,本项目流标。项目投资规模:项目估算总投资110471.82万元,其中工程建设费用91409.38万元,工程建设其他费用8553.70万元,预备费7338.34万元,建设期利息
近日,安徽省财政下达补助资金2.6亿元,支持安庆市望江县、淮北市濉溪县、蚌埠市淮上区等10个县(区)开展省级农村黑臭水体治理试点项目建设。近年来,省财政厅认真贯彻落实省委、省政府关于推进农村黑臭水体治理部署要求,持续加大资金投入,完善政策举措,多渠道筹集资金支持治理工作开展。积极争取
中共重庆市委重庆市人民政府发布关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验加快建设巴渝和美乡村扎实推进乡村全面振兴的实施意见,其中提出深入实施千个巴渝和美乡村示范创建行动:实施农村黑臭水体清零区县创建和农村污水治理专项行动,持续打好农业农村污染防治攻坚战,推进乡村生态保护修复。推进
4月2日,江苏省生态环境厅发布2024年全省农村环境整治工作计划,计划中提到2024年底,全省农村生活污水治理(管控)率达57%以上,设施正常运行率稳定达到85%以上。列入国家监管清单的103条农村黑臭水体全部完成整治并验收销号。全省新增完成450个行政村农村环境整治项目。2024年全省农村环境整治工作计
3月28日,南水北调中线工程总干渠(卧龙区段)保护区划内村庄生活污水治理项目EPC施工总承包及监理服务(二次)公开招标,项目投资13436.23万元,建设内容为:南水北调中线工程总干渠(卧龙区段)保护区内27个行政村(社区)生活污水治理和农村黑臭水体治理,主要包含污水处理设施、污水管网、三级沉淀
黑龙江省生态环境厅发布《黑龙江省2024年农村生活污水、黑臭水体治理工作方案》,目标在2024年全省农村生活污水治理率要达到35%以上,新增完成450个行政村生活污水治理,确保治理后的村庄实现“三基本”。完成19条国控监管清单水体和9条省控监管清单黑臭水体治理任务,确保治理完成的水体不出现“返黑
近日,中共云南省委云南省人民政府提出《关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的实施意见》,意见提出深入实施农村人居环境整治提升行动。因地制宜推进生活污水垃圾治理和农村改厕,农村卫生户厕和生活垃圾处理设施覆盖率分别提高到75%、88%,农村生活污水治理率达到55
日前,广东省2024重点项目计划公布,2024年安排省重点项目1508个,总投资约8.1万亿元,年度计划投资1万亿元。其中,续建项目1247个,力争投产项目235个,新开工项目261个。2024年安排基础设施重点项目537个,年度计划投资5986亿元。围绕构建系统完备、高效实用、智能绿色、安全可靠的现代化基础设施体
在中法建交60周年之际,为加强中法企业在绿色、数字、金融及创新领域的合作,中法企业家委员会第六次会议于5月6日在法国巴黎马里尼剧院举行。三峰环境集团受邀出席本次大会,并与法国苏伊士集团签署战略合作协议。会议现场,三峰环境集团董事长廖高尚与法国苏伊士集团董事长兼首席执行官苏冰岚(Sabrin
洪城环境公布2024年第一季度报告,报告期公司实现营收21.51亿元,同比增长3.9%;归母净利润3.23亿元,同比增长8.65%;扣非净利润3.23亿元,同比增长14.99%。基本每股收益0.27元。截止2023年年底,洪城环境总资产229.06亿元,水厂10座,供水管网近8000余公里,供水设计能力191万吨/日,服务人口近400万;
工业和信息化部国家发展改革委财政部中国人民银行税务总局市场监管总局金融监管总局七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》,实施绿色装备推广行动,通过加大财税支持等措施,加快生产设备绿色化改造,推动重点用能设备能效升级,加快应用固废处理和节水设备。推动工业领域设备更新实施方案推
中国招标投标公共服务平台发布廊坊公司#3线新增安装SCR脱硝系统采购-招标采购公告,招标人为瀚蓝(厦门)固废处理有限公司,资金来源为自筹资金806.9375万元。
4月1日,“无废南海”新型固废处理环保产业园项目勘察设计中标候选人公示,中标候选人为广州华科工程技术有限公司、广东佛山地质工程勘察院联合体,报价972.9万元。据了解,“无废南海”新型固废处理环保产业园项目包括垃圾焚烧发电厂提标扩能工程(二期)及配套综合利用项目(BOT)、生物质资源综合利
高能环境公布,收到招标代理机构永明项目管理有限公司发来的,经招标人兰州市城市发展投资有限公司确认的《中标通知书》,通知书确认公司作为联合体牵头单位为“兰州市污泥处置厂升级改造项目二期工程填埋库污泥表层固化及填埋库异味控制建设项目EPC总承包”的中标人,中标金额114,174,305元。
2月27日,中国能建葛洲坝生态环保公司党委书记、董事长杨贞武与中国能建投资公司党委书记、董事长吴立成会谈。双方就深化环保水务、固废处理、土地整治等业务领域合作深入交流并达成共识。会谈现场杨贞武介绍了葛洲坝生态环保公司发展战略、市场布局等情况。他表示,公司聚焦“六全”领域,围绕“七网
中国招标投标公共服务平台发布瀚蓝(厦门)固废处理有限公司铝灰车间及物化车间废气治理系统分子筛沸石转轮及附件采购项目招标结果公告,紫科装备股份有限公司报价350万元中标。
环保事业发展至今,已经取得阶段性成就,历史欠账已经基本解决。但无论是市政端、工业端还是农村端的环保需求还远远没有被满足,产业正向追求质量和效率的新阶段迭代变化。在1月由中国环博会举办的【环保CEO圈享会】上我们发现,“变革、突围、创新、高质量、高技术、高水准、专注……”成为高频词汇,
中国招标投标公共服务平台发布瀚蓝(厦门)固废处理有限公司铝灰车间及物化车间废气治理系统分子筛沸石转轮及附件采购公告,采购内容为分子筛沸石转轮及附件,项目预算490万元。
北极星环保网获悉,1月18日,重庆市政府新闻办组织召开2024年重庆市政府和社会资本合作项目推介新闻发布会。重庆市拟发布52个项目、估算总投资1556亿元。其中,高速公路等交通运输项目17个、1295亿元,城市更新等盘活存量和改扩建有机结合项目8个、104亿元,污水处理、垃圾固废处理等环保项目13个、83
“过去环保行业总体处于大规模末端治理设施建设的工程时代,靠大工程来带动产业大发展。新时期的环保产业,将从传统的末端治理转向绿色、低碳、循环领域,尤其是在发展路径上不再单纯依托工程投资建设,而是通过降本增效和创新驱动以及持续运营实现产业升级迭代,并从‘买工程’过渡到‘买服务’的效果
4月17日,由中国环境科学学会、全国工商联环境服务业商会、生态环境部对外合作中心等联合主办的“2024中国环境技术大会高峰论坛”在沪召开。此次大会以“创新转型融合建设美丽中国”为主题,展望生态环境产业未来发展趋势。以全国政协人资环委副主任、中国环境科学学会理事长、中国工程院院士王金南为
聚势世界湾区,共建美丽中国!第十七届中国环保展将于2024年6月26-28日在广州·广交会展馆B区隆重举办!届时预计将有900+企业参展,46000+专业观众观展,展览面积将达50000m2+,同期举办30+高峰论坛。为推动广东跨境电商企业高质量发展,广东省跨境电子商务协会(简称粤跨协)与中国环保展达成合作协议
春节过后,这一年的工作即将全面展开,环保行业在连续数年的巨大变化中站在了新起点。过去一年很冷,但行业没有垮掉;新的一年尚未可知,但信心可见。从去年底到今年初,陆续与很多企业负责人和管理层交流,对于新的一年,方向基本上明确,且战略的重心不再只是市场的拼杀。从中不难看出一些共同的方向
为及时反映生态环保产业过往一年的发展动态,预测新一年的发展趋势,我会组织各分支机构编写了《2023年行业评述及2024年发展展望》,供环保企事业单位、专家和管理者参考。本文为《2023年冶金环保行业评述及2024年发展展望》,作者为中国环境保护产业协会冶金环保专业委员会刘涛、卢熙宁、程琳。2023年
“环保CEO圈享会”作为中国环博会领先企业及行业意见领袖之间深度交流的圈层平台,将再度于2024年1月10日在上海举办“第六期环保CEO圈享会”圈层社交活动。经济震荡、需求升级时期,我们不得不面对原本“果实低垂”的时代已经过去。环保行业上半场需要生意人,下半场需要企业家。生意人的使命是搭建桥
按照《北京市专利转化专项资金实施细则》《北京市知识产权局关于开展北京市专利转化专项第四次申报工作的通知》,北京晨晰环保公司进行了自主申报,经初审、专家评审和北京市知识产权局党组会审议,北京晨晰环保公司入选北京市专利转化专项项目第四批支持单位!专利转化专项项目是一项旨在推动科技创新
北极星环保网获悉,11月10日,湖南省生态环境厅发布了关于“2022年度湖南省环保行业财源建设先进单位”和“进步显著单位”评选结果的公示,经市州生态环境局初步审查,省财政厅、省税务局审核,厅党组会研究审议,拟评选出10家财源建设先进单位和5家进步显著单位。详情如下:关于“2022年度湖南省环保
10月25日,沈阳建筑大学-北控水务现代产业学院成立签约暨揭牌仪式在辽宁省沈阳市举行。这是北控水务成立的第10家产业学院,也是北控水务助力新时代东北全面振兴,助推辽宁省创新驱动发展,服务京沈两地绿色高质量发展的新起点。教育部高等学校给排水科学与工程专业教学指导分委员会主任委员李伟光,北
日前,由国家级职业教育教师教学创新团队建设项目秘书处、全国机械职业教育教学指导委员会指导,天津轻工职业技术学院新能源发电工程类国家级职业教育“双师型”教师培训基地、陕西科技大学新能源发电工程类国家级职业教育“双师型”教师培训基地联合主办,山东理工职业学院、超星职业教育研究院联合承
417家超强展商阵容共赴高质量发展之约20,606名专业观众携治污需求而来,提振产业信心25场行业论坛185位菁英学者格物致知,探索未来新思路9月22日,由广东省环境保护产业协会与中贸慕尼黑展览等单位共同举办的第八届中国环博会广州展IEexpoGuangzhou2023(以下简称:2023广州环博会)在广州·广交会展馆
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!