万邦达拟出售两全资子公司股权 为何亏损也要卖？

11月5日晚，万邦达发布公告，公司拟将所持有的全资子公司昊天节能100%股权转让给戴泽特及宁夏智恒达，转让金额为2.8亿元，此外，还将持有的全资子公司泰祜石油70%股权转让给北京亚瑞，转让金额为1120万元。

公司今日股价下挫2.59%至6.02元，最新总市值为52亿元，最新成交额为6669万元。

（图片来源：Wind）

公开资料显示，万邦达成立于1998年4月，2010年2月在深交所挂牌上市。主营业务包括水务工程及运营、危固废处理、环保设备制造、新材料的生产与销售等。

按照2019年中报营收结构显示，工程承包项目、托管运营为公司主要收入来源，共占营收的比例为54%。

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据公司公告，2014年5月，万邦达以发行股权及支付现金的方式，向张建兴、孙宏英、于淑靖、肖杰和河北创智等5名交易对方收购其合计持有的昊天节能100%股权，交易价格为6.8亿元，其中交易对价的10%采取现金支付，90%通过非公开发行股份支付。

此次，昊天节能100%股权的作价为2.8 亿元，公司拟向戴泽特转让昊天节能80%的股权，向宁夏智恒达转让昊天节能20%的股权。

此次股权出售，交易产生亏损6643.98万元，系资产的交易价格低于资产的账面价值。截止 2019 年 9 月，昊天节能长期股权投资账面价值为3.46亿元。

据公司相关人员表示，公司此次出售昊天节能100的股权主要在于其盈利能力持续下滑，并且还出现出现亏损的局面。截止目前，昊天节能利用公司担保借款余额为1.39亿元。

值得一提的是，在最初收购昊天节能的前两年，昊天节能确实增厚公司业绩，根据数据显示，2014年至2015年，万邦达分别实现营业收入10.29亿元、19.71亿元，分别同比增长33.31%、91.54%，归母净利润为1.92亿元、2.9亿元，分别同比增长36.51%、51.16%。其中，同期的昊天节能分别实现营业收入5.03亿元、6.36亿元，其中，2015年同比增长27%，净利润为5106.6万元、7507.8万元，其中，2015年同比增长47%。

2016年，昊天节能的增速放缓，报告期内，昊天节能实现营业收入5.65亿元，同比下滑12.6%，净利润为7480万元，同比下滑0.4%。

由于国家对钢铁行业调控延续去产能和环保限产等政策影响，钢材、聚乙烯、聚氨酯等主材价格同比上升以及在市场竞争日益加剧的情况之下，再叠加京津冀地区环保工作的持续推进，导致昊天节能多次停产、限产，在上述原因影响之下，2017年至2018年昊天节能盈利能力持续下滑。

据资料显示，2017年至2018年分别实现营业收入3.74亿元、4.68亿元，其中，2017年同比下降51%，同期的净利润为2160.9万元、-6024万元。

2019年1-9月，昊天节能实现营业收入1.45亿元，净利润1177万元，净资产1.98亿元，虽然净利润实现了扭亏为盈的局面，但是与2017年之前比较，盈利下滑较为明显。

此外，万邦达出售全资子公司泰祜石油70%股权，一方面是由于泰祜石油在涪陵地区的业务已经结束，短期内不再扩展油基钻屑类的固废处理项目，另一方面是由于泰祜石油连续亏损，根据公告，泰祜石油在2018年至2019年1-9月分别实现营业收入716.55万元、183.96 万元，同期的净利润分别亏损985.3万元、131.66 万元。

值得一提的是，根据公司日前披露的前三季度报表，万邦达的营收、净利增速再度下滑，2019年1-9月公司实现营业收入6.67亿元，同比下降39%，归母净利润1.68亿元，同比下降30.07%，其中，第三季度实现营业收入2.57亿元，同比下降42.87%，归母净利润5181万元，同比下降37.4%。公司称，前三季度净利下滑主要是受新签工程项目较少以及宁夏子分公司托管运营类项目检维修成本提高所致。

其实，从2018年起，公司业绩就处于下滑的趋势，根据财报披露，2018年公司实现营业收入13.24亿元，同比下降36.06%，归母净利润亏损0.9亿元，2018年公司亏损很大一部分原因是受昊天节能的拖累。

总体而言，公司盈利能力从2018年起，下滑趋势就较为明显，目前，公司将盈利能力持续下滑的昊天节能以及连续亏损的泰祜石油出售，不再纳入万邦达合并报表范围之内，短时间内确实能够将公司业绩变得“好看”，但公司能否通过主营业务实现业绩平稳增长，有待考察。