登录注册
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
我要投稿
图表: “长江大保护”市场空间测算
资料来源:《城乡统计年报》,存量数据以2016年城乡统计为主,中金公司研究部,*此处仅考虑城镇范围
长江流域面积约180万平方公里,我国总流域面积约为335万平方公里。如果流域治理进一步推广至其他流域,粗略按照长江流域治理市场空间测算,全国流域治理带动的市场空间约4.2万亿元。
固废板块:终端处置空间稳步提升;无废城市、垃圾分类带动收运体系提升
#1:2020-2015焚烧产能增速虽然下滑但是依旧有望保持稳定增长
预计2025焚烧产能将达到96万吨/日,2020-2025复合增速为9%。2017年,全国城市垃圾焚烧产能大约29.81万吨/日,占无害化处理能力约43%,城镇常住人口8.13亿人,人均垃圾清运量为0.35吨/人,垃圾清运量为2.83亿吨,同比增长4.6%。我们测算:
基于城镇化率的提升,我们预计未来城镇常住人口将以2.5%的复合增长率增长。
预计2020年无害化处理量将达到100%,但是考虑“垃圾分类”等政策,部分可回收垃圾、厨余垃圾或分离出来,因此预计人均生活垃圾处置需求由2020年的1千克/日下滑至0.93千克/日,2021-2025年生活垃圾无害化处理需求复合增速仅约1%。
焚烧处置占比有望持续提升。预计2025年焚烧处置量占无害化处置比重由2020年约54%提升至80%,2025年,焚烧处置市场规模有望达到96万/日,2020-2025复合增速约为9%。且2020-2025年对应的市场投资空间大约为1800亿元。
图表: 新规划垃圾焚烧产能与“十三五”规划对比一览
资料来源:国家统计局,城乡统计年鉴,中金公司研究部
图表: 垃圾焚烧市场空间测算
资料来源:城乡统计年鉴,中金公司研究部
#2:“垃圾分类”带动餐厨处置和收运体系建设
垃圾分类带动2020/2025湿处置设施需求近9.22/16.13万吨/日。目前垃圾分类政策正在全国快速推广,以前生活垃圾中的厨余等湿垃圾将会分离,单独运输处置。根据调研情况,预计全国城市湿垃圾分离比例约为12%;同时考虑酒店、商铺等机构产生的餐厨垃圾(占生活垃圾比重约17%),中金测算:
2020年底餐厨垃圾处置需求约为9.22万吨/日,按照吨投资100万元/吨,对应湿垃圾处置设施投资需求(2019-2020)为784亿元。
2025年底餐厨垃圾处置需求约为16.13万吨/日,按照吨投资100万元/吨,对应湿垃圾处置设施投资需求(2021-2025)为1452亿元。
图表: 餐厨处置预计市场空间
资料来源:住建部,生态环境部,中金公司研究部
#3:监管趋严带动危废处置投资空间释放
近年来,危废处置市场监管持续严格。尤其是多次产废企业违规处置和贮存危废事故发生后,各地方政府对于危废处置要求持续提升。中金认为政府有望加强对于产废企业(化工等)的安全检查,之前没有合规处置的危废需求有望快速释放,加速危废处置设施投资。预计2020-2022年之间危废设施投资空间超过2500亿元。
图表: 危废处置设施投资空间测算
资料来源:住建部,生态环境部,中金公司研究部
混改完成,行业供给质效提升,看好环保企业重回增长
央企、国企、省级环保平台持续布局环保业务
中金认为新进入环保领域的大央企和地方国企,以及新成立的省级环保平台有望成为未来新的加杠杆主体。生态环保地位持续提升,央企和地方政府进一步加大环保治理的投资。中国电建、中国铁建、江苏省等加快设立相应的环保投资平台,2018-2019年,主要央企环保订单中标总额都超过400亿元。并且考虑到环保民营企业已经阶段性完成混改,未来或将更加专注于自身更为有优势的运营、产品技术方案的业务,向轻资产业务转型。
央企持续开拓环保行业。主营业务和环保行业协同性较强的建筑类央企早已布局生态环保行业,并且正在积极拓展环保业务。其中中电建水环境公司、中国铁建生态环境公司2018年环保业务中标订单总额都超过400亿元,中国能建子公司葛洲坝2018年环保业务营收近194亿元。并且建筑类央企在环保行业布局持续深化,中国交建的子公司入主碧水源,进一步扩充自身环保业务范围,2019、2020年,中国电建和中国铁建分别成立中电建生态环境集团以及中铁建发展集团,进一步提升自己环保业务布局。
省级环保平台纷纷成立,或将是未来重要的环保投融资主体。2019年11月,汇鸿集团、苏汇资管、江苏国际经济技术合作集团有限公司、长江生态环保集团等七家投资方共同成立江苏省环保集团有限公司,注册资本50亿元。统计此前浙江、广西等7省市已经先后成立省级环保集团。目前环保政策持续严格,且地方政府考核中环保权重较大[1],我们认为地方政府环保行业诉求较强,未来或陆续有新的省市成立省级环保公司。
省级环保平台资金充足,有望带动环保行业投资。预计省级环保集团有望成为政府生态环境重大基础设施的投资建设运营主体,带动环保治理行业投资增长。
供给端看,中金认为民企环保公司褪去投融资主体角色,回归以设备制造、核心系统EPC、运营为长的轻资产业务是必然趋势。而基建经验丰富的国企、央企或将承担更多基础土建、管网等工程建设。整体看,这样的竞争格局有益于降低总体成本、提升环保供给质量和效率。
图表: 商业模式向轻资产模式转变
资料来源:万得资讯,北极星,中金公司研究部,*股权比例仅为示例
投资建议
1)重视水环境板块拐点。复盘过去水处理行业去10年经历的两轮涨跌周期,环保政策红利和全产业链的财务杠杆提升是推升股价的关键因素。2019年,水环境行业多家民企与三峡集团、中交集团、中国诚通等央企的“混改”基本完成,财务状况显著改善,且各省陆续成立本地省级环保平台。中金认为资金实力雄厚的央企以及省级环保平台,将是未来行业加杠杆的新主体,持续加大环保领域布局和投资。当前地方政府债加速发行,基建作为“逆周期”调节手段正在加快推进,环保是其中重要的组成部分。认为混改后的水环境上市公司的业绩增速大概率将环比改善,且向商业模式更优的轻资产转型,板块有望迎来业绩预期、估值上修的机会。
2)拥抱固废板块刚需。中金认为具备成长空间、政府支付非常刚需的固废板块将是长期看好投资机会。未来垃圾处置产业链向居民收费制度有望逐步建立,项目收益来源将更有保障,增强行业整体支付能力。而“垃圾分类”等主题政策提升生活垃圾处置要求,认为未来固废终端处置产能有望保持稳定增长。建议关注商业模式稳定,盈利模式成熟,受经济波动影响较小的垃圾焚烧板块。并且龙头公司储备产能充足,2020-2021有望迎来密集投运期,带动业绩增长。
3)关注市场化快速推进,龙头企业市占率有望提升的细分板块。“疫情”带动环卫要求提升,且垃圾分类2020年迎来首个考核时点,环卫行业市场化订单有望保持高速增长。并且随着机械化、智能化设备的使用,行业经营效率有望进一步提升。
风险
市场融资环境好转不及预期,资产减值风险,政策推进不及预期。
特别声明:北极星转载其他网站内容,出于传递更多信息而非盈利之目的,同时并不代表赞成其观点或证实其描述,内容仅供参考。版权归原作者所有,若有侵权,请联系我们删除。
凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创,转载需获授权。
北极星固废网获悉,开封市建筑垃圾处置及资源化利用项目总承包及监理标段开标,中冶建工集团有限公司牵头中标该项目总承包,中建卓越建设管理有限公司中标该项目监理标段,公示如下:河南良智行工程管理咨询有限公司受开封市城发新型材料有限公司的委托,就开封市建筑垃圾处置及资源化利用项目,于2023
北极星垃圾发电网获悉,庆阳市西峰区生活垃圾填埋场存量陈腐垃圾处置项目中标结果公示,庆阳圣元环保电力有限公司中标该项目,中标金额为67.9元/吨,公示如下:一、项目编号:XFZC2023-0095-1二、项目名称:庆阳市西峰区生活垃圾填埋场存量陈腐垃圾处置项目三、中标(成交)信息四、主要标的信息五、评
今年以来,全市农村生活垃圾全部运至垃圾焚烧发电厂进行无害化处理,建制村饮用水卫生合格率达100%,秸秆禁烧实现零火点。生活垃圾处置到位。完善农村生活垃圾“县、乡(镇、街道)、村”三级收运处置体系,加强交通不便地区的作业服务能力建设,防止产生非正规生活垃圾堆放点。将农村生活垃圾治理纳入
昌吉市政府网站发布关于公开征求《昌吉市建筑垃圾管理工作方案》意见的公告,公开征求意见时间为2024年4月11日至2024年4月17日。内容指出,建筑垃圾处置应当遵循减量化、资源化、无害化和谁产生谁负责的原则,构建统筹规划、政府主导、属地监管、分类处理、全过程监管的管理体系。完善建筑垃圾倾倒、运
四川省住房和城乡建设厅关于公开征求《四川省城市建筑垃圾处置及资源化利用两年行动方案(2024—2025年)(征求意见稿)》意见的通知为贯彻习近平生态文明思想,落实党的二十大关于“加快构建废弃物循环利用体系”的战略部署,进一步规范建筑垃圾全过程管理,促进建筑垃圾减量化、资源化、无害化,助力
2024年3月26日-3月27日,国投电力新源能源(曼谷)有限公司安努生活焚烧垃圾发电项目,在曼谷安努区固废处置中心举行开工奠基仪式。安努(Onnut)生活垃圾焚烧发电项目位于泰国曼谷市东部的安努固废处置中心。项目建设规模为日处理生活垃圾1400吨/天,配备2台700吨/天垃圾焚烧炉和1台35兆瓦汽轮发电机
4月1日,山东省济宁市微山县马坡镇2024-2025年度拆违及建筑垃圾处置服务竞争性磋商公告发布,预算一亿元人民币,详情如下:项目概况:马坡镇2024-2025年度拆违及建筑垃圾处置服务采购项目的潜在供应商应在北京市政府采购电子交易平台获取采购文件,并于2024-04-1209:30(北京时间)前提交响应文件。一
北极星垃圾发电网获悉,昆明市禄劝县人民政府发布关于中央环保督察反馈“生活垃圾填埋场库容不足,生活垃圾焚烧设施建设滞后”问题整改落实情况公示表,公示如下:反馈问题全省104座城镇生活垃圾填埋场中有40座将在3年内满库容,其中24个将在2021年年底满库容。根据《生活垃圾焚烧发电中长期专项规划(
海螺创业公布年度业绩,截至2023年12月31日止年度,集团收入约为人民币80.15亿元,较2022年度增长1.51%;集团权益股东应占年度净利润约为人民币24.64亿元,较2022年度下降36.04%;集团权益股东应占年度主业净利润(扣除应占联营公司利润)约为人民币8.01亿元,较2022年度下降12.47%。董事会建议宣派2023
北极星垃圾发电网获悉,昆明市官渡区城市管理部门发布2024年官渡区环卫一体化项目、垃圾处置费补助资金项目的资金安排,详情如下:官渡区城市管理部门2024年官渡区环卫一体化项目一、项目名称官渡区环卫一体化项目二、立项依据1.按照(官政复[2017]5号)关于官渡区环卫一体化管理服务项目采用PPP模式实
北极星固废网获悉,湖南省住建厅发布《湖南省城市建筑垃圾管理实施细则》,本细则适用于湖南省城市建筑垃圾的产生、收集、贮存、运输、处置、利用等活动,于2月1日起实施。湖南省城市建筑垃圾管理实施细则第一章总则第一条为加强城市建筑垃圾管理,推进建筑垃圾源头减量和资源化利用,保护和改善生态环
北极星环卫网获悉,4月20日,安徽宿州2024年老城区道路清扫保洁服务采购项目公开招标,预算金额980万元/年,合同履行期限三年,项目总预算2940万元,服务内容包括道路保洁、道路保洁区域内的绿化带保洁、重点点位的非机动车摆放、保洁范围内的垃圾分类收集运输、环卫设施管养维护、立交桥保洁、道路立
广东省印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》,指出将更新供水、污水、环卫等设施设备,健全收费调整机制等,详情如下:广东省住房和城乡建设厅关于印发《广东省推进建筑和市政基础设施设备更新工作方案》的通知各地级以上市人民政府,省委金融办,省发展改革委、教育厅、科技厅、工业
合肥市人民政府办公室发布关于印发合肥市废旧物资循环利用体系建设实施方案的通知。内容指出,到2025年,基本建成回收网络体系更加健全、加工利用水平稳步提升、二手商品交易规范便利、再制造产业发展质量双升的废旧物资循环利用体系。到2030年,建成覆盖全面、运转高效、规范有序的废旧物资循环利用体
北极星环保网获悉,江西省发展和改革委员会发布2024年江西省重点产业招商引资项目,本次共推出952个招商项目,总投资1.23万亿元。其中涉及铜鼓县乡镇污水管网及配套设施建设项目、弋阳县生活垃圾分类与资源综合利用处置中心项目等环保项目,公示如下:为了促进投资,强化投资服务,帮助投资者更好地了
3月25日,涿州市2024-2025城乡环卫一体化农村西区项目发布废标公告,终止原因为“因投标供应商不足三家,予以废标”。项目于3月1日公开招标,预算金额4148.546142万元,服务期限自签订合同之日起至2025年12月31日。采购需求是对西区范围内道路清扫保洁、垃圾清运、公厕管理、垃圾分类等服务,满足建设
宁夏回族自治区住房和城乡建设厅发布《全区生活垃圾分类提质增效行动方案》的通知。宁夏自治区将加强垃圾分类体系和再生资源回收体系衔接,采用切实可行的措施,规范市场行为,提高可回收物回收粘性,增加可回收物进入垃圾分类系统数量。各市、县(市、区)要根据人口规模、产业结构、消费习惯等因素,
为了加强生活垃圾分类管理,提升生活垃圾减量化、资源化、无害化水平,促进生活垃圾分类工作持续开展,根据《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》《广东省城乡生活垃圾管理条例》等有关法律、法规,结合本市实际,市城管执法局起草了《揭阳市生活垃圾管理条例(修订)》(征求意见稿)。为了充分听
北极星环卫网获悉,丹棱县城镇生活垃圾分类收转运处理设施建设项目(EPC)标段中标候选人公示,丹棱县大雅建筑工程有限公司预中标该项目,投标报价约2111.23万元。本项目总投资5000万元,改造范围为在丹棱县城区生活垃圾中转站修建生活垃圾压滤液处理场地及配套处理设备,修建有害垃圾暂存点、污水沉砂
近日,济南市历下区城市管理局历下区环卫市场化服务项目公开招标,预算金额为22700万元,服务期一年。本项目招标范围主要包括城市道路(含街巷、开放式小区)和城市家具保洁一体化、公共卫生间保洁管理、生活垃圾收集、生活废弃物转运、生活垃圾分类、环卫设施维护更新、环卫经营服务性收费、应急保障
北极星环卫网获悉,四川省叙永县生活垃圾分类及资源化处理系统建设项目(叙永县城市生活垃圾填埋场综合整治改造项目)中标结果公示,上海环境工程技术有限公司中标,中标金额41848176.72元,公示如下:项目编号:E5105003105003018项目名称:叙永县生活垃圾分类及资源化处理系统建设项目(叙永县城市生
《盐城市生活垃圾分类管理办法》已于2024年1月29日经市政府第33次常务会议审议通过,现予公布,自2024年4月1日起施行。《办法》共八章40条,主要从立法目的和原则、生活垃圾定义和分类类别、工作职责、规划建设、源头减量、分类投放和收运处置、监督管理、法律责任等方面进行了规范。盐城市生活垃圾分
中国旗舰环保展、华南至大环保展——第十七届中国广州国际环保产业博览会将于6月26-28日在广州·广交会展馆B区盛大举办!为有序推动清远市环境卫生领域健康发展,全面推进环卫行业的高质量发展,清远市环境卫生协会(以下简称“协会”)作为第十七届中国环保展支持单位,充分发挥自身行业资源优势,大力邀
3月22日,由南京溧水经济开发区管理委员会、南京易咖智车科技有限公司(以下简称“易咖智车”)联合主办的“金陵智地易启未来易咖智车新品发布会暨服务型无人车生态大会”在南京溧水区举行,会上易咖智车重磅推出3大矩阵、8款无人车产品以及行业首发全新技术体系架构。继去年无人物流、无人清扫、无人
北极星环卫网获悉,为建立健全科学合理的环卫用工机制,进一步保障广州市环卫工人的合法权益,推动环卫事业持续健康发展,指导各责任主体履行管理职责,保持环卫队伍长期和谐稳定,经市人民政府同意,广州市人民政府印发关于规范广州市环卫行业用工的意见,意见如下:各区人民政府,市政府各部门、各直
岁月拂过山河荣光,雕刻蓝图智慧壮美。1月16日上午,盈峰环境顺德产业园二期暨行政总部项目封顶仪式在佛山圆满落幕。佛山市顺德区委副书记、代理区长吕园园、佛山市顺德区委常委吴楷钊、佛山市顺德区科技局局长谭素、佛山市顺德区城市管理和综合执法局局长余厚坚、佛山市生态环境局顺德分局局长邱国盛
为规范湖北省环卫服务市场秩序,营造环卫行业公平竞争、诚信守法的市场环境,促进环卫行业健康、有序发展,近日,湖北省住房和城乡建设厅就《湖北省环卫服务企业信用评价管理办法(试行)》(以下简称《办法》)(草案送审稿)征求意见建议,着力推动在全省范围内建立环卫市场信用承诺制度,健全环卫服务
北极星环卫网整理了9家环卫行业上市公司的2023年前三季度业绩数据,以飨读者。012023年前三季度盈峰环境、玉禾田等四企营收、净利实现双增长(注:本文净利润指归母净利润)营收、净利实现双增的公司有4家,包括盈峰环境、玉禾田、侨银股份、劲旅环境;而启迪环境、宇通重工、新安洁这3家企业营收和净
目前,我国智能环卫尚处初级发展阶段,环卫作业无人化、智能化是未来行业重要的发展方向。在刚刚落幕的2023中国城市环境卫生协会年会暨中国环卫博览会上,环卫企业带来的智能化环卫装备成为现场最亮眼的风景。本次展会云集了众多环卫行业领军企业,郑州宇通重工有限公司旗下新能源环卫领军品牌——宇通
10月19日,2023中国城市环境卫生协会年会暨中国环卫博览会正式启幕,作为环卫行业唯一的国家级全产业链展示综合性博览会,共荟集了国内200多家环保单位和科研力量,充分展现环卫行业顶尖产品与技术。作为新时代中国城市美容师,盈峰环境携智慧环卫新成果及城市服务新理念参与本次盛会,与各界人士共襄
近年来,中国持续打造国家级“会展矩阵”,打通国内国际双循环,为推动贸易合作、科技创新与经济发展注入了强劲动力。在环卫行业也有一个“国家队”,它是环卫行业综合性专业盛会,近年来关注度持续升高,通过搭建专业务实的环卫行业交流合作服务平台,持续推动环卫科技创新和产业升级,促进环卫行业高
截至8月31日,10家环卫行业上市公司的2023年半年度报告均已出炉,北极星环卫网整理了环卫企业2023年上半年数据,以飨读者。营收方面,10家环卫上市公司中,盈峰环境营收超61亿元;玉禾田、启迪环境、福龙马、中国天楹、北控城市资源营收超20亿元;营收超10亿元的共8家。5家企业营收同比增长,营收增长
7月31日,中国城市环境卫生协会发布《关于举办“2023中国城市环境卫生协会年会暨2023中国环卫博览会”的通知》(简称“《通知》”),就将于10月18-21日在广东省深圳市举办的“2023中国城市环境卫生协会暨2023中国环卫博览会”(以下简称“2023中环协年会博览会”)进行部署安排。图/2021-2022中国城市
请使用微信扫一扫
关注公众号完成登录
姓名: | |
性别: | |
出生日期: | |
邮箱: | |
所在地区: | |
行业类别: | |
工作经验: | |
学历: | |
公司名称: | |
任职岗位: |
我们将会第一时间为您推送相关内容!