张益：生活垃圾焚烧发电产业大数据分析-第2页-北极星垃圾发电网

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价格与空间

（1）投资成本趋于合理

过去10年，垃圾焚烧项目的吨投资成本经历了从下降到上升的过程，前5年吨投资从50万元/吨下降到44万元/吨，近5年吨投资从44万元/吨上升到55万元/吨。

垃圾焚烧项目吨投资的差异主要受厂外设施、三废处理、厂址征地、建设标准、投资策略等因素影响。

以1000吨/日垃圾焚烧项目为例，当建设投资变化±2000万元，±4000万元时，对垃圾焚烧处理费单价分别影响约为±5元/吨，±10元/吨。

而当融资利率上下浮动±10%时，对垃圾焚烧处理费单价的平均影响约为±3元/吨，目前国企相对于民企更易获得较低的融资利率，两者融资利率的差异反映到垃圾焚烧处理费单价约相差10元/吨。

垃圾焚烧属于资本较密集型行业，行业的整体负债率维持在55%-60%的水平，与垃圾焚烧项目的杠杆率基本匹配。

（2）补贴价格回归理性

2012-2019年间，垃圾处理补贴价格呈现下降趋势，从2012年的74元/吨下探至2016年的55元/吨，2017年垃圾处理补贴价格回升至65元/吨，2018年和2019年继续回升，目前已恢复到75元/吨左右的补贴价格水平。

近5年，垃圾焚烧项目的吨发电量呈上升趋势，入炉垃圾的发电量从每吨420度提高到490度，进厂垃圾的上网发电量从每吨265度增加到300度，今后几年仍有一定的上升空间。

近2年，垃圾焚烧项目中，发电收入平均约为185元/吨，约占运营总收入的73%；政府补贴费用平均约为70元/吨，约占运营总收入的27%。

目前，垃圾焚烧项目的上网电价政策，全国统一为每度0.65元（含税），超过280度部分执行当地燃煤上网电价；电价补贴分为省补（0.10元/度）和国补（纳入全国征收的可再生能源电价附加，约为0.178元/度）两部分，其中国补部分或有下调风险，但市场风险已经基本释放和消化，预计对垃圾焚烧产业发展影响不大。

以1000吨/日的垃圾焚烧厂为例，当政府补贴70元/吨时，年主营收入约为9000万元，毛利润约为4100万元，毛利率约为46%，与其相应的净利润率约为22%，而毛利率高低与是否确认建设期收入、折旧与大修费用的处理方式等有关。

（3）设备投资占五成

垃圾焚烧项目投资成本参考范围：土建约占25%，设备约占43%，安装约占10%，其它约占22%。其中设备和安装的比重超过50%，环保和安全风险较大，运营管理要求较高。垃圾焚烧项目投资成本中设备投资占五成。

未来，垃圾焚烧处理行业发展将呈“5个延伸”现象，一是从大中城市向小城市延伸，二是从城市向县镇延伸，三是从一期向二三期延伸，四是从处理生活垃圾向协同处理其它固废延伸，五是从单一焚烧项目向环境产业园区延伸。

（4）五个延伸引领发展

（5）2045市场空间预测

最新国家政策要求，到2023年，全国生活垃圾焚烧处理能力要大幅提升。并明确提出：生活垃圾日清运量超过300吨的地区，生活垃圾处理方式以焚烧为主，2023年基本实现原生生活垃圾“零填埋”；生活垃圾日清运量不足300吨的地区，探索开展小型生活垃圾焚烧设施试点。

（6）中长期总规模预测

后黄金十年，我国的垃圾焚烧产业仍然具有很长的发展阶段和很大的发展空间，国家支持垃圾焚烧产业发展的基本政策不会改变，大家大可不必担心没有项目做，对垃圾焚烧产业的未来完全有理由充满信心。

（7）投资趋稳营收递增

1、垃圾焚烧发电新项目投资规模：

2020年：50*1050*45=236亿元

2035年：45*950*55=235亿元（投资趋稳）

2、垃圾焚烧发电市场运营收入：

2020年：（70+280*0.65+20*0.40）*1.91亿吨=497亿元（营收是投资2倍）

2035年：（90+280*0.55+70*0.40）*3.50亿吨=952亿元（营收是投资4倍，呈递增态势）

3、垃圾焚烧发电产业市场总规模：

2020年：497+236=733亿元

2035年：952+235=1187亿元（比2020年增长62%，主要是营收增长）

发展与建议

未来我们暂别政策和资本红利时代，迎接效能和技术红利时代。在增效方面应从高参数组合技术，高效余热利用，协同处理多种废弃物，存量项目的扩建改造四个方面着手。减排方面可以考虑烟气超低排放，渗滤液全量处理和等离子飞灰熔融技术。节能方面应走向智能化、大数据，精细控制并降低厂用电率。

应当开展多元化智能服务，提升专业化集成能力，从传统IT建设转向环境数据治理，传统垃圾焚烧企业应当发展环境业务多元化。

企业应适应宏观形势变化，调整战略定位。焚烧产业是转型时期的避风港。应优先考虑深耕存量、挖掘潜力，注重项目提标改造和增容扩建，确保项目稳定达标和安全运行。盲目扩张是转型时期的风险区。要积极稳妥地拓展主营业务，做专业的事、做熟悉的事、做能力范围的事，避免任何盲目扩张行为，注重协同处理技术应用，注重环境产业园区建设，注重在建项目和投运项目的比例，注重重资产和轻资产的合理配置。现金为王是转型时期的生存之道。要适应大环境的形势变化，立足于稳健经营和财务安全，注重降低杠杆、缩减开支、控制债务、清还货款、守好企业的核心命脉——现金流。技术创新是转型时期的制胜法宝。要积极培养优秀的技术团队、管理团队和运行团队，要通过修炼内功着力提升企业的创新能力、管理能力和专业能力，要充分了解垃圾分类对焚烧产业的影响并提前制订应对之策。

原标题：张益：生活垃圾焚烧发电产业大数据分析

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