来源：环境风向标2019-02-01

环保行业的寒冬意味着什么？其实真没必要过分的渲染冬天的气氛，具体问题还要具体分析，作为行业的从业者也不用过分焦虑。我们要做是思考自己所处领域的机会。只要真实的用户需求还在，行业就是春天。

来源：中国环境新闻2019-01-25

回顾2018年环保行业的发展，可以用“破后而立”来形容，“破”是寒风刺骨，“立”是绝处逢生，但仍旧荆棘塞途。...环保行业“破”与“立” 与彻底的“破”相比，环保行业“立”的程度微乎其微，合规性ppp再获支持2018年，环保行业的利空因素共有5种。

来源：世经未来2019-01-23

引申思考：我国环保行业运行情况（一）行业整体下滑2018年前三季度国海环保行业86家上市公司共实现营业收入1652.08亿元，同比增长10.5%，增幅与上半年的13.9%相比出现下滑，较去年同期的28.7%

来源：中国产业信息2019-01-21

2012-2018年环保行业pe图（ttm）数据来源：公开资料整理2018年环保行业走势图数据来源：公开资料整理环保行业受去杠杆影响明显，整体营收及业绩增速均出现下滑,子版块中，水治理板块及固废治理板块业绩增速下滑明显

来源：前瞻产业研究院2019-01-10

而作为产业中重要的分支，环保设备行业是支撑环保产业的重中之重。但是，2018年环保行业面临ppp项目扩展周期结束、企业融资困难等多重难题，直接拖累了环保设备行业的发展。

来源：中国产业信息网2019-01-03

2012-2017年环保行业上市公司总资产图2012-2017年环保行业上市公司营业收入图2012-2017年环保行业上市公司依赖外部融资支持投资图在以bot、ppp为代表的投资、建设、运营模式下，环保企业的账期拉长到

来源：公用环保郭丽丽团队2018-12-18

投资策略：2019年关注垃圾焚烧和监测行业我们对2019年环保行业新格局的形成保持谨慎，结合国内经济寻底与中美贸易的复杂形势，我们认为，2019年投资策略仍需采取熊市思维，运营资产的投资价值将继续得以凸显

来源：前瞻产业研究院2018-12-13

图表1：2007-2017年水利、环境和公共设施管理业投资总额及同比增速(单位：亿元，%)资料来源：前瞻产业研究院整理发展态势良好，2018年环保行业产值将达8.13万亿元近年来，随着中国经济的快速增长

来源：中信建投环保2018-12-12

目前行业估值水平仍处于低位，18年环保板块整体估值从35倍一度跌至不到20，未来有较大的修复空间。在国家相关政策的推动下，融资边际改善，ppp市场将重新受到各方重视，有望成为环保行业的一个增长机会。

来源：前瞻产业研究院2018-12-06

2018年环保行业处于“外热内冷”现状 行业整体业绩出现下滑随着中国经济的快速发展，环境污染问题引起社会关注，随着社会环保意识的增强，中国环保行业迎来长足的发展。

来源：致上谈兵2018-11-08

1环保行业资本市场参与情况1.1 环保企业上市情况截至2018年3季度，沪深两市环保类上市企业共41家，总市值达2517亿元，较上年同期增加了3家，占a股上市企业总数的1.15%，占a股上市企业总市值的

来源：中国产业信息网2018-11-07

延伸阅读： 2018q3环保行业总结：危废、固废、监测依旧稳健 ppp投资放缓...政策落实低于预期；项目落地缓慢；监管执法力度不及预期；行业竞争加剧致一些原因还是会导致不良后果。但在行业层面，环保政策利好频出。

来源：致上谈兵2018-11-06

1环保行业概念界定1.1行业概念环保行业是指在国民经济结构中，以防治环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的而进行的技术产品开发、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包等活动的总称。

来源：强推环保2018-11-05

综合考虑到，①在稳杠杆过程中，现金流充沛的部门，可能会更多的承担加杠杆、保增长、适当转移风险的任务，②在ppp等地方基建模式推行受阻时，地方国企的决策会顾及区域经济的全局思路。...对全年业绩形成有效指引：随着ppp与bot等模式在环保行业的普及，epc时代的四季度单季净利润占比超高情况开始减少，以2017年为例，三季报占全年净利润达70%，因此三季报的情况对环保行业2018全年业绩的情况已经做出了较为明确的指引

来源：犀牛之星2018-10-30

2018年1-9月环保行业上市公司并购新三板公司其中，启迪桑德收购浦华环保交易金额达13亿元，为今年以来环保市场上市公司并购新三板公司并购金额最大的交易，目前该笔交易已经完成，浦华环保成为启迪桑德的全资子公司

来源：经济观察网2018-09-27

新时代证券一位环保行业分析师在接受经济观察报采访时称，目前宏观政策环境在逐步放松，环保企业融资成本会有所减轻，但目前贷款利率仍处于高位，预计三季度后将出现下降趋势。...全国工商联环境商会会长、博天环境集团董事长赵笠钧对经济观察报表示，未来两年，环保产业可能会重新洗牌，整个行业新的并购和整合将促使环保产业格局逐步实现向“大而强”转变，行业效益进一步提高。

来源：V蓝环保观察2018-09-05

从近三年环保行业的估值情况来看，整体趋势不断向下。...风险提示行业融资环境进一步收紧、ppp政策性风险正文行业整体情况：整体业绩回落，竞争加剧盈利能力下降我们对环保行业61家上市公司的2018年中报进行分析。

来源：固废观察2018-08-08

如果说2016年环保行业的痛点是低价竞标，2017年的痛点是建筑类国企入侵，那么2018年的痛点就是融资难与融资贵了。...据了解，环保行业的平均投资收益为6%左右，而融资成本则已高达8%以上。2018年上半年，受盛运环保、神雾环保、凯迪生态等债务违约和东方园林发债失利的影响，环保行业融资难问题进一步加剧。

来源：广证恒生新三板研究极客2018-07-24

1.环保欠债严重，未来空间广阔1.1环保行业细分领域众多按照处理的污染物的形态不同，环保行业可以分为水处理、固废、大气以及监测领域，水处理包括污水处理厂、河道治理、工业污水等，固废的子行业包括垃圾焚烧发电

来源：前瞻产业研究院2018-06-15

，2017年环保行业财政支出提速明显。...2007-2017年全国环保行业财政支出金额及增长情况数据来源：公开资料、前瞻产业研究院整理2007-2017年环保行业财政支出占当年gdp比重情况数据来源：前瞻产业研究院整理2017年环保主要子版块表现回顾