来源：平安证券2020-12-15

风险提示：1)垃圾分类政策推广不及预期：垃圾分类的推广需依靠地方政府强力执行，如执行力度不及预期将对餐厨垃圾等发展产生不利影响;2)融资环境持续收紧：生活垃圾产业链尤其是垃圾焚烧发展所需资金较多，未来如果整个市场融资环境持续收紧

来源：环保圈2020-12-09

02城镇化快速发展，垃圾分类和“无废城市”成重要推手 建筑垃圾行业的大发展，离不开城镇化的快速发展。未来5-10年，城镇化率至少提高20%。...此前，这一领域仍然多为目标规划性文件，操作层面的政策工具较少，经济激励型政策比较单一，多为税收优惠政策，融资支持、财政补贴、奖励等政策不足。十三五期间，建筑垃圾资源化政策频繁推出。

来源：泓创智胜2020-11-18

地方专项债券作为政府投融资的重要渠道，对符合条件的城镇污水垃圾处理项目的支持力度也在逐渐加大。...对有一定收益但难以商业化合规融资、确需举债的县城公益性项目，除通过地方政府财政资金和中央预算内投资外，还可通过安排地方政府专项债券、抗疫特别国债予以支持。

来源：中国报告大厅2020-09-25

近年来，绿色金融正逐步成为环保融资的机遇和亮点。...中国正处于经济社会发展的战略转型期和全面建设小康社会的关键时期，工业化城镇化加速发展，面临着日趋紧迫的人口、资源、环境压力，现有经济发展方式、经济结构状况的局限性使资源环境矛盾越来越突出。

来源：MarketMonitor2020-09-16

ppp模式加速政企联合，促进污泥处理行业发展污泥处理处置市场空间大，需要大量的资金投入，在政府债务受限的情况下，以政府为主导的融资模式已经不再适用。...城镇化进程加速以及科学技术的提高，污水产生量和处理率也随之提高，从而带来更多的污泥量，2018年中国污泥产生量为8,026.3万吨，比2014年增加179.3亿吨。

来源：光大未来2020-08-08

共同为5g等新型基础设施建设、新型城镇化建设提供综合金融支持，促进国家重大战略项目加快实施步伐。着力支持集成电路、高端芯片、航空发动机、高端数控机床等领域的关键核心技术攻关。...搭建线上平台，满足实体企业发展多种需求，助力缓解疫情期间中小微企业融资难、融资贵、缺乏保障等问题。为国内企业“走出去”提供“商行+投行+投资”全方位综合金融服务。

来源：卓远咨询2020-08-03

二、政策环境及发展趋势研判长期来看，我国水务行业所处的宏观经济形势继续向好，全国gdp稳定增长，城镇化率稳步提高，有助于提高水务企业资产运营效率，工业增加值增速逐步提高，可有效拉动工业用水需求；随着我国国民环保意识的提升

来源：清新环境2020-07-16

随着中国城镇化发展，工业化进程不断推进，危险废弃物的排放量日益增加，加之国家环境政策频出，更多区域和省市开始关注并投资危废处置，清新环境瞄准市场新蓝海，积极加入“清废行动”大军中。...清新环境与雅安市名山区成功“牵手”，离不开控股方四川发展和川发环境的积极牵线，继在融资和资信方面给予大力支持后，再次助力清新环境拓展本土新型业务。

来源：普华有策2020-07-14

1、行业概况 节能服务产业是指为项目或用能单位在节能减排方面提供节能服务和支持的产业，根据客户对能源的需求，借助于供给、分配及利用环节，提供尽可能有利于环境的，集前期节能诊断、节能改造设计、中期融资、工程实施运行和后期节能跟踪服务为

来源：环保多巴胺2020-07-08

对符合条件的县城智慧化改造等领域项目，可通过新型城镇化建设专项企业债券予以融资支持。规范有序推广ppp模式，带动民间投资参与投入的积极性。...设计市场化的金融资本与工商资本联动投入机制。健全政银企对接机制，利用开发性政策性商业性金融或国家城乡融合发展基金予以融资支持。

来源：中国报告大厅2020-07-07

我国城镇化进程加快导致城镇耗水量增加，据《2015-2020年中国水资源开发行业竞争格局及发展前景预测报告》数据：自2013年起，生活污水排放量持续增加，从2013年的485亿吨增至2019的571亿吨...水资源行业投资分析指出，作为资本密集型行业，水资源公司的融资能力对可持续经营及大额项目投资至关重要。水资源行业参与者的融资渠道多种多样，例如银行贷款、公司债券及信诋融资等常见的债务融资渠道。

来源：报告大厅2020-06-04

水资源行业分析指出，我国城镇化进程加快导致城镇耗水量增加，自2013年起，生活污水排放量持续增加，从2013年的485亿吨增至2019年的571亿吨，复合年增长率为4.2%。...从融资金额来分析，水务公司的融资能力对可持续经营及大额项目投资至关重要。水务行业参与者的融资渠道多种多样，例如银行贷款、公司债券及信诋融资等常见的债务融资渠道。

来源：联合资信2020-06-04

2019年以来，在宏观政策逆周期调节背景下，水务行业在政府债券、外部融资等方面获得有力支持，水务企业债券发行量明显增加，宽信用政策效果明显，融资成本呈下降趋势，行业内投资增速有所加快；伴随着节水提效和加大城镇污水建设等政策的出台

来源：寿司英雄2020-05-25

众所周知，我国虽是水资源大国，但基于“东丰西乏，南多北少”的分布态势，人均水资源较为匮乏，且污水处理技术方面与海外相关国家比较有一定的落差，基于此，如何通过污水处理进一步加快城镇化、市场化进程成为关键议题...而在这一情境之下，环保产业作为战略性新兴产业，始终起着提供公共环境服务、维护公共卫生安全作用，再次受到了瞩目，尤其在疫情时期，流动性宽松，融资环境得到进一步改善，公募基础设施reits试点的推行或将直击现有环保企业的痛点

来源：《中国发展观察》2020-05-13

这一阶段尤其是2010年之后，随着国内资本市场的多元化和多层次融资体系的初步建立，各种资本助推下的环境产业呈现出快速多样化的发展局面，这个阶段也是中国环境产业最为活跃、最为社会所重视、产业格局迅速确立的阶段...伴随着中国快速的城镇化建设，除了产业规模快速扩张外，另一个基本特征是环境产业的主要分支领域的出现和快速兴起，pm2.5治理、大气脱硫脱硝、垃圾焚烧、土壤修复、农村污染治理、vocs治理，黑臭水体治理、危废处理

来源：环保圈2020-04-28

能够存活下来将是规模较大的企业，资质和项目运营管理经验充足，有稳定的现金流、良好的融资能力，信誉和口碑过硬，还能处理复杂的政企关系、人财物车辆调配等等。...01“ppp项目包越捆越大”近年来，受城镇化进程、垃圾分类、人居环境整治、ppp等因素影响，我国环卫领域市场化改革进程加快，项目井喷，传统的“小环卫”逐渐向“大环卫”转变。

来源：北极星环保网2020-04-07

县级以上人民政府应当落实主体功能区规划，根据不同区域的资源环境承载能力，统筹规划人口分布、经济布局、国土利用空间、城镇化格局和乡村发展振兴战略，合理确定生产、生活和生态空间。...第六条【经济技术政策】 县级以上人民政府应当落实国家绿色循环低碳发展的经济政策，建立与经济社会发展水平相适应的生态环境保护财政投入和多元化投融资机制。健全生态环境保护补偿制度，落实生态环境保护资金。

来源：东方证券2020-03-31

长久下来，国有体制给环卫服务行业的发展带来了诸多问题：“政企不分”、“管干合一”导致企业运营效率低和缺乏竞争、无法满足快速城镇化带来的工作量增长，最终体现在环卫服务质量差，这就要求行业加速推进市场化。...传统环卫下运营队伍缺乏投融资能力和技术研发能力，技术升级改造进展缓慢，管理水平和作业水平都相对较低，也需要行业持续推进市场化进程。

来源：中国政府采购网2020-03-31

弄莫湖片区，位于瑞丽市中心城区西部，是瑞丽市集休闲、娱乐和旅游为一体的新型城镇化重点推进的区域，濒临环山工业园区，总面积为6.59km2，为半建城区，北至南卯街，南至畹弄大道，西至乘象路，东至环城西路，...市住建局与项目公司签署ppp项目合同，授权项目公司在合作期内负责项目的投融资、建设、运营维护。

来源：JIEI创新实验室2020-03-27

大部分环保公司经历了2018年的金融“去杠杆”、债务或融资危机后，不仅遭到业绩及估值的双杀，而且未来加杠杆的能力及投资意愿出现下降，对项目的选择也变得越来越慎重。...我们认为，环保行业的金融周期是以城镇化、环保监管强化致需求提升为背景，以货币及信贷政策宽松为催化剂，叠加公司想进一步占领市场的扩张需求而形成，在这过程中也伴随着行业内公司对加杠杆从谨慎到放开的态度变化，