来源：两山搬运工2019-01-02

10月以来，一系列关于解决民营企业融资难融资贵的问题的政策文件相应出台，行业融资环境得到改善。我们认为虽然融资环境改善，但传导至公司盈利改善特别是工程类公司还需时日。

来源：第一上海金融2019-01-02

政府开始重视民企融资难融资贵的问题，11月国务院印发了《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》，帮助改善融资环境，拓宽民企的融资渠道。

来源：远东资信2018-12-19

三、违约债券原因分析（一）融资环境发生变化，发行人资金面趋紧发行人主营业务为垃圾焚烧及发电（49.93%），该业务对发行人的资金实力要求较高。...发行人所处的环保行业属于资金密集型行业，高度依赖对外融资，由于外部融资环境的变化、发行人内控失效、得不到外部支持以及控制权变更未能及时实施等原因，几乎所有能获取资金支持的方案都与发行人失之交臂，最终导致发行人一步一步走向了必然的违约之路

来源：公用环保郭丽丽团队2018-12-18

2018年民企融资陷入冰点，民企信用利差最高达到370个bp，11月以来纾困基金、信用增进工具、再融资政策修订、鼓励民营企业信贷等各项政策出台，民营环保企业融资环境逐步改善。

来源：青力出品2018-12-14

预计明年整体民企融资环境将得到较大改善。变化三：今年出现了“国资”大手笔进军民营上市企业的现象，环保领域这样的现象尤为突。...在自上而下的强力推动下，民营企业融资难融资贵问题正得到切实解决。银行要大幅提高民企贷款比例，央行设立民营企业债券融资支持工具后，首单在11月中旬由碧水源发债落地。

来源：大众证券报2018-12-14

上海证券研究员冀丽俊称：“今年以来多起生态环境破坏的问责及江苏省首例政府起诉污染企业案，标志生态修复的问责机制开始运作，助推环保市场景气度，叠加融资环境的改善预期，看好后续环保需求释放下企业业绩的回暖。

来源：中信建投环保2018-12-12

环保行业ppp受到融资环境紧缩及工程进度拖累，行业颓势明显。但三季度后期，政策上对融资环境的改善以及ppp相关政策的逐步出台，环保企业有望解决融资难困境。...2017年11月开始的ppp管理库集中清理工作以及今年上半年不断恶化的融资环境，直接促发市场进入低迷状态并一直持续到10月中旬。

来源：经济观察网2018-12-09

徐海（化名）已经感觉到现在整个ppp项目融资环境在变化。过去一年中，融资问题正在成为扼制ppp行业发展的主要问题。...其次是在前期方案设计的时候，充分考虑了金融机构的融资成本，不同的地方融资成本不一样，充分了解当地的融资环境和利率，对项目后期融资会更顺利。

来源：中投投资咨询网2018-11-28

同时我们关注到，污水处理项目前期投入较大，投资回收期长，而并购对资金的需求量大，若项目投资、建设、运营的进度安排不当，没有持续增长的经营现金流做支撑，外部融资环境一旦变化，企业的经营将会受到较大影响。...ppp模式是目前环保市场大力推广的主要模式，大型央企、国企凭借社会资源、资本实力和较低融资成本等竞争优势明显，大部分民企承接项目数量和质量都不占优势。

来源：华创环保公用2018-11-23

风险提示政策风险，融资环境继续收紧风险。...四季度以来，由于政策对于民企融资环境明显改善，以及ppp相关政策的进一步推进，行业指数有所反弹。2、政策密集改善行业融资，短期利好ppp边际改善。

来源：经济观察网2018-11-19

尽管宏观融资环境在逐步改善，但见效不会太快，期间民营环保企业还会经历波折，特别是对于神雾系企业来说，在如此巨大的债务压力下，若持续融不到资或资金迟迟不落地，那对企业更是雪上加霜。...在金融去杠杆环境下，项目业主方筹资计划受挫，致使公司在建或拟建项目不能按原计划向前推进。

来源：西塔金融2018-11-19

农银投资的加入，对公司融资环境的改善和公司生态环保业务的开展有着长期积极的影响。不过，从电气转债公告看，在引入战略投资者后，东方园林环保集团还是选择了优先出售资产。...环保集团是公司进行工业危废处置的经营主体之一，此次环保集团引入农银投资作为战略投资者，是公司去杠杆及与金融资本战略合作的重要举措。

来源：生态资本论微信公众号2018-11-16

后面的事情你一定预料到了：大幅度的海外投资，也让天翔环境的资产负债表迅速恶化，为其债务问题爆发埋下了祸患。债务困境今年以来，融资环境的骤变，使得众多民营企业身陷困局，天翔环境收获了自酿的苦果。

来源：中债资信2018-11-09

，再融资难度急剧上升，现金流成为制约环保企业持续经营的关键因素，对外部融资环境较敏感的环保企业受到的影响较大，资金链断裂的风险较高。...相比下ppp模式下地方政府的回款更有保障；3、财务粉饰风险，环保企业可能存在通过对ppp项目的不并表处理，降低债务负担、优化现金流表现，需关注；4、流动性风险，作为高度依赖资金的环保行业，在今年偏紧的融资环境和监管环境下

来源：致上谈兵2018-11-08

不过，随着东方园林成功发行12亿元超短期融资券，国常会、央行、银保监会等部门纷纷表态支持民营企业及小微企业融资，并且环保是被中央认定的 “三大攻坚战”之一，企业的融资环境有望出现较大的改善。

来源：强推环保2018-11-05

环保板块有息负债新增规模，环比下滑54%，其中，新增长期有息负债环比下滑22%，一定程度上指引了ppp业务投资放缓；q3新增短期有息负债规转负，环比下降112%，反映环保企业的信用扩张受阻，阻力既来自于外部融资环境的恶化

来源：金融烟云2018-11-04

参与ppp项目，不但要考虑投资效益，更要关注融资环境的变化，政府和相关社会资本都要量力而行。...看来，东方园林主要是存在投融资期限错配的问题，借的钱是短期融资，投的钱是长期项目，导致了期限错配这一致命缺陷。由于在ppp投资项目上极度激进，东方园林险些被中标的天量订单撑死。

来源：雅居乐环保集团2018-11-02

2018年二季度以来，受各种因素影响，外部融资环境仍持续低温，环保行业持续处于业绩分化的阵痛期，业务板块间的分化尤为突出。...7月，中国天楹以88.8亿元人民币收购全球环境保护及固废治理龙头urbaser，未来在全球范围开展废物回收、工业废物处理和回收、再生矿物油等领域的业务。

来源：EBS公用环保研究2018-11-01

当前，为对冲宏观经济下行压力，通过规范化的融资方式，如地方政府债券、规范化的ppp或金融机构合规的定向支持等，我们认为，融资环境发生边际改善。...融资环境正边际改善，合规项目将加大推进力度。《意见》中加大对在建项目和补短板重大项目的金融支持力度和合理保障融资平台公司正常融资需求都有一个前提，即“在不增加地方政府隐性债务规模的前提下”。

来源：浑水冷星2018-10-26

图片来源：光大证券ppp模式政策的收严，使得融资环境发生变化，对于前期大量垫付工程款的园林股而言，直接影响便是企业向外融资开始变得困难，只能依靠股权质押和民间借贷融资。