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环保行业深度研究报告(1):PPP模式的投资大机会

2015-03-10 08:47来源:i投资微信作者:杨宝峰关键词:水十条PPP第三方治理收藏点赞

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区别于市场的观点

市场认为,环保本质还是公用事业,对环保企业的盈利性及商业模式存在担忧,过多关注企业短期业绩增长,纠结于短期收益与政策时点的不确定性。从“十八大”生态文明,治霾的力度已空前加大,但效果并不尽人意,而从企业的业绩端看受累于地方政府的支付能力,项目的推进速度并不理想。因此市场对于环保仍相对悲观,从多次的一日游行情可以显现,环保板块人气并不高。

但我们认为,环境治理是一个系统性工程,将历经10年的长周期,实现环境质量的彻底改善,如果将十八大作为开始看,现在还处于治理周期的最初期,因此要看的长远一些,2015年是十三五的开端,新一轮的大规模投资、新的商业模式均将从此开始。自上而下看,我们的环境治理工具在发生改变,除了加大治理力度外,一方面推行市场化、激励社会资本参与、推动国有企业改革,提高治理效率,如PPP第三方治理;另一方面,推动环境税、排污权等机制措施,推动有效治理。而自下而上看,环保企业经历了2013、2014年的成长,上市企业无论从数量还是规模均有巨大发展。

“十三五”是一个完整的周期,是习总推动生态文明治理落地的第一个五年,大概率会在环境治理上有重大举措,新的环保部部长(清华大学前校长,曾任清华大学环境系系统所所长,政策专家)的高调上任是信号,政策专家身份是推动改革重要的推手。

2015年是十三五的开端,除了“水十条”等重大政策将在近期出台外,“十三五”的布局将是重中之重,新一轮大规模的环保投资即将展开,同时也将涌现更多新的商业模式,当下就是拥抱环保大时代的最佳契机。

核心逻辑/核心变量

核心逻辑:2015年是十三五的开端,新一轮投资的起点,新领导的上台是重要推手,新的政策预期正在形成:看“水十条”并展望“十三五”。而从治理手段上看,市场化与信息化是必然趋势,看好民营企业参与,看好监测系统升级,并看好资源循环利用。核心变量:政策出台的时点,政策的执行力

股价催化因素

“水十条”、“土壤修复”相关政策的出台,排污权、环境税等机制落地、推进,“十三五”规划的吹风。新环保部部长的上任具有推动作用。

延伸阅读:

政府采购法实施条例对PPP项目影响几何?

原标题:环保行业深度研究报告(一):PPP模式的投资大机会
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