【干货】关于PPP 看这一篇文章就够了-第4页-北极星环保网

投稿

我要投稿

8. PPP未来一年可以达到多大规模?

8.1 15年基建投资预测

基建投资包括以下几部分的固定资产投资：电力、热力、燃气及水的生产与供应业，交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业等。14年经济下滑，投资是主要拖累，前三季度投资增速从去年的20%降至16%，其中地产投资增速从20%降至12%，制造业投资增速从20%左右降至14%，仅基建投资增速稳定在21%左右，对稳增长做出了重要贡献。

展望15年，PPI依然负增，制造业投资仍需去产能。14年全年地产销量负增，预示着15年地产商拿地热情将受影响，影响地产投资增速。因而基建投资仍将是稳增长主要抓手，仍有望与14年持平，保持在20%左右高增速。我们预计15年基建投资增速为20%，可得15年基建投资累计完成额为135784.12亿元。

8.2 地方政府融资需求预测

地方政府融资途径包括银行贷款、信托、城投债、地方政府债等，我们按照上述四个分项对历年地方政府债务总额进行测算。

地方政府债务主要投向为市政建设、公用事业、交通运输、生态环保等基建领域，因而可根据基建投资预测地方政府债务增速。回顾历年新增地方债务(融资需求)与当年基建投资之比，近三年来该比例约为20%-30%。考虑到15年期新预算法和43号文将全面实施，地方政府融资逐渐受限，我们预计15年新增地方政府融资需求与当年基建之比为20%。根据我们预测，15年基建投资累计值为135784.12亿元，故15年地方政府新增融资需求预计为2.7万亿。

8.3 PPP规模测算

根据新《预算法》和43号文，未来与地方政府相关的债务主要分为三种类型：一般市政债、收入市政债、PPP模式中的义务。对于没有收益的公益性事业，通过发行一般债券举借一般债务融资;对于有一定收益的公益性事业，通过发行专项债券举借专项债务融资;对于可通过市场化运作的项目，大力推广PPP模式融资。

地方政府债务将纳入全口径预算管理，因而其总规模将受到全国财政赤字水平的限制，我们可以据此大致测算地方政府发债的规模。地方政府总的融资需求减去地方政府债券的新增量，即为PPP模式下的融资需求。

GDP增长率：13年前三季度GDP增长率分别为7.4%、7.5%、7.3%，我们预计13年四季度GDP同增7.1%，故13年全年GDP增长率7.3%;预计15年GDP增长率7%;而13年GDP为568845亿，故预计15年GDP为653097亿。

赤字率：2012-2014年赤字率目标分别为1.6%、2.0%、2.1%，15年经济下行风险较大，基建投资仍为稳增长重要抓手，赤字率将稳中有升，预计15年目标赤字率将升至2.5%，总财政赤字约为1.63万亿;

中央财政赤字：2010-2014年中央财政赤字规模分别为8500亿、7000亿、5500亿、8500亿、9500亿，中央财政赤字与GDP增速趋势上相同，15年GDP增速大概率下行，故中央财政赤字预计为9000亿;

地方政府债规模=财政赤字-中央财政赤字=15年GDP*赤字率-中央财政赤字，故预计15年地方债规模为7327亿元，而15年地方债到期量为1714亿元，故新增地方债为5613亿元。

PPP模式下的融资需求=地方政府新增融资需求-新增地方债券规模，故预计PPP的规模约为2.1万亿。

当然，由于2015年为新《预算法》实施的过渡年，大量原有的地方政府债务需要通过发行地方政府债券进行置换，由于置换方式尚未确定，我们暂时无法估计这部分的规模。如果考虑到这部分地方政府债券，PPP的规模可能小于2.1万亿。

投稿与新闻线索：电话：0335-3030550，邮箱：huanbaowang#bjxmail.com（请将#改成@）

订阅北极星周刊，精彩内容不再错过！

特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

凡来源注明北极星*网的内容为北极星原创，转载需获授权。

阅读下一篇

首批碳核算国家标准征求意见全国碳市将统一度量衡

PPP查看更多>PPP模式查看更多>BOT查看更多>

姓名：
性别：
出生日期：
邮箱：
所在地区：
行业类别：
工作经验：
学历：
公司名称：
任职岗位：

【干货】关于PPP 看这一篇文章就够了

首批碳核算国家标准征求意见 全国碳市将统一度量衡

登录注册

绑定账号

想要获取更精准资讯推荐？建议您完善以下信息~

订阅成功

首批碳核算国家标准征求意见全国碳市将统一度量衡

想要获取更精准资讯推荐？建议您
完善以下信息~