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尽管环保行业前景光明,但是目前环保板块估值是否还有足够空间?
3月2日,某华南大规模基金公司的基金经理告诉记者,他并没有直接参与当天的环保板块行情。在他看来,目前的行情主要缘于主题轮动,而环保板块的估值风险已经比较大,可投资标的又比较少。
一位广东私募公司基金经理则对记者直言,不看好接下来的环保板块行情,目前的环保板块股票价格已经接近顶部。
乐观者当然更多,并且有自己的角度。
“(环保板块)相对估值与机构配置处于历史低位。” 国泰君安环保行业分析师王威、肖扬在研报中分析,相对创业板,环保板块已是估值低位。截至2014年底,机构重仓股中,环保股的比例仅为1.32%,仅为2013 年底时2.4%的50%左右。从板块轮动的角度考虑,环保板块已经具备投资价值。
前述上海私募人士则认为,这个问题需要分两部分来看,若从目前已有业务的业绩来看,环保股的估值基本都是贵了,但是从另一个角度看,从商业模式分析,环保板块公司在2015年的一个趋势是会通过并购资产来消化高估值,隐含了并购预期的环保板块估值就不算贵。
“不能光看环保板块的PE。”卢伟强认为,有的环保股看PE的话已经一两百倍了,但是环保板块的行业空间很大,环保股估值的弹性也很大,其估值还得参考行业发展空间。
现如今,环保甚至如前段时间的券商一般,集多个利好于一身。
王威、肖扬看好的逻辑还包括,过去一年环保政策乏善可陈,2015年将迎来环保重磅政策的密集出台。环保一度在中央层面的曝光程度有所下降,国家安全、反腐等成为新的工作重点,但是近期政府高层对于环保的关注度较前一阶段显著提升,将成为2015年的“强主题”。
此外,目前阶段,2014年业绩预告已基本披露完毕,业绩不达预期的风险已经反映在股价中。此外,由于环保工程、订单集中在下半年确认的特点,通常每年一季报在全年业绩中的比重很低。因此,王威、肖扬认为,到中报披露之前,环保板块并不存在业绩风险,为一年中最佳的投资时点。
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