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破茧成蝶 谁能引领餐厨垃圾处理行业质变

2015-11-13 14:30来源:广证恒生行业研究作者:姬浩 蔡屹关键词:垃圾处理环保行业餐厨垃圾收藏点赞

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产融结合,良性互动,公司步入快速发展轨道:九层之台,起于累土。自2006年,光大国际第一个垃圾焚烧发电项目---苏州一期正式运营。得益于该项目所起到示范效应,公司一步一个脚印向全国范围内扩张。同时,不断的项目建造和运营经验的累积,使得公司打造出了品牌效应,8年内获得了多个垃圾焚烧BOT项目,公司在建项目更是自2012年后出现爆发式增长。截止2014年,公司在建及筹建项目达到创历史新高的25个,正式运营项目也已多达13个。

公司业务的快速发展也使得光大国际获得了资本市场的认可,使得公司能够通过多元化的渠道融资,大大提升了公司的融资能力,为公司不断开辟新项目提供了有力保障:

1)2009年9月,光大国际以3.03港币/股的配售价格,增发4.8亿股,募集资金约14.38亿港币,用于公司项目拓展和日常资金;

2)2012年1月份,光大国际获得亚洲开发银行五年期1亿美元贷款,约合人民币6.3亿元;6月份又获得亚开行三年期5亿港币贷款,约合人民币4亿元;

3)为进一步扩大及发展环保项目,2012年6月公司还将旗下具有良好收益的唯一非主营项目福州青洲大桥的80%股权及股东贷款以约6.58亿港币成功出售,共获取约5.26亿元人民币现金流入。

此外,多个BOT项目的运营,为公司带来了稳定的现金流收入。截止2014年底,公司资产负债表中现金及现金等价物共计40.94亿港币。

垃圾焚烧发电项目苏州一期是光大国际的首个垃圾焚烧发电BOT项目,自2006年投运以来,该项目起到了标杆作用,此后九年时间,公司垃圾年处理量持续增长,带动公司营收与净利润快速提升。2014年,公司垃圾年处理量达到536.5万吨,实现营业总收入63.55亿港币,同比增长19.45%;实现净利润17.65亿港币,同比增长29.40%。在二级市场方面,2006年至2014年的8年时间里,光大国际累计涨幅3233.86%,远超同期恒生指数57.95%的涨幅,为股东带来了巨大的回报。

垃圾焚烧,从无到有,如今已经成为城市生活垃圾处理的主要选择手段,餐厨垃圾的发展路径完全可以参照中国好“圾”友之垃圾焚烧发电。我们坚信,一旦一种模式成功复制,餐厨垃圾处理行业,同样将踏上它的不平凡之路。

延伸阅读:

2015年中国废弃资源回收加工行业发展分析

原标题:餐厨垃圾处理行业专题深度研究-破茧成蝶,谁能引领餐厨垃圾处理行业质变
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