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新三板环保企业还好吗?

2015-12-31 08:39来源:宇墨Umore作者:史方标关键词:环保企业新三板企业新三板环保企业收藏点赞

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创新层拟采用盈利质量、成长性、市场认可度三套平行的进入标准:

盈利质量:最近两年连续盈利,且平均净利润不少于2000万元;最近两年平均净资产收益率不低于10%;最近3个月日均股东人数不少于200人。

成长性:最近两年营业收入连续增长,且复合增长率不低于50%;最近两年平均营业收入不低于4000万元;股本不少于2000万元。

市场认可度:最近3个月日均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家。

在达到上述任一标准的基础上,须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%,或者挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求,并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。

表2 可能满足创新层标准环保企业

据了解,分层机制将在明年5月,2015年年报披露后正式实施。根据目前的现有信息,有20家环保企业可能至少满足标准之一,也即可能进入创新层。从符合各标准的环保企业数量来看,高成长性是这些企业比较共有的素质,而挂牌企业获取利润的能力还显不足,满足标准一的环保企业仅仅一家。

可以预计,分层之后,新三板的分化局面将进一步加剧。主要资金将更加聚集于创新层企业。基础层企业获得融资将可能更加困难。

布局:大企业的小算盘

新三板不但吸引来了众多中小环保企业,事实上,大型环保企业也对新三板表现出了兴趣。将子公司在新三板挂牌是大型环保企业进行新三板布局的最主要方式。目前,首创(首创博桑)、北控(长沙威保特,拟挂牌)两个国资环保巨头在此方面都有所动作。子公司首创博桑从事粉尘治理业务,首创股份已开始连同该企业一同承接综合环保项目;而长沙威保特则从事市政垃圾填埋,北控已于今年下旬参股该公司,将使其作为北控水务在固废细分领域的独立平台公司。此外,拟上市公司中持环保也有一家子公司中持检测在新三板板块布局,该公司从事污染物检测、环境咨询等业务。

对于这些环保龙头公司,子公司挂牌新三板的意义除通常的增加商誉、塑造品牌、融资便利(新三板融资审批手续要简单得多)之外,还在于让这些内外监管较为严格的企业能以一个独立的子公司相对灵活地发展一些新兴业务,同时保持与资本的对接。预计在未来,此类布局案例还将出现。

看未来

通过前文对新三板今年的发展的梳理,现状及问题分析,我们可以得出这样的结论:新三板虽然取得了企业数量的明显增长,但其固有的交易低迷,资金缺乏的问题依然存在。管理公司对此拟实施的如分层等一系列措施的效果还难以预计,可能要等明年实施后才能评价其效果。前面未提到的一个好消息是,虽然市场交易体量跟不上挂牌企业数量增加的步伐,但2015年底,新三板投资者账户已达到20万户,较去年年底增长了近十倍——这一增长构成了新三板资金开源的潜力。

对环保产业而言,新三板为我们提供了一个观察环保行业广泛存在着的中小企业的窗口。根据对179家企业的分析,可以这样概括这一板块的整体与个体:总的来说,中小型环保之间企业呈现非常明显的分化特征,体现在业务、体量、盈利水平、技术实力等方方面面,也正因这些区别,这些企业也受到了资本不同程度的重视,企业的价值和价格也得到了不同的认定。另一方面,这些环保企业展现出了世人所熟悉的环保龙头型公司以外的丰富和活力。这里可以找到数量众多的更高层级资本市场难以找到的各具特色的企业标的。这些亮点各异的公司不仅促使环保产业分工和协作链逐步建立和完善,其本身的发展和变迁也是产业新陈代谢,保持各阶层、各角色类型间流动性的活力源泉。在未来,随着环保产业整体的发展、新兴市场的不断启动,中小型企业在新三板挂牌的趋势还将继续保持。而随着新三板的改革(如做市商制度改革、企业分层等即将实行的措施)和走向成熟,这些中的相当一部分(以创新层企业为代表)将借力资本,实现更快的发展,同时,也可更好地体现自身的价值。

延伸阅读:

2015新三板环保富豪排行榜

原标题:新三板环保企业还好吗?
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