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虽然聚光科技相对而言杠杆率更大,但其净利润率和资产周转率都逊于雪迪龙,这是其ROE大大低于雪迪龙的原因。另外从上图可以看到,雪迪龙的营收增速近4年来也是相当的平稳,一直维持在25%左右,而聚光科技的营收增速则是在近两年才有了较大的提升。
提到净利润率不得不多说一句,聚光科技相对雪迪龙在研发方面可谓是下了血本,每年都要投入超1亿元进行研发且未随意资本化,研发费用相对营收比例一直维持在10%以上。从这点来讲,如果聚光科技将研发投入缩小到接近雪迪龙的水平或进行资本化,其净利润将到3亿的规模!(看着这研发投入力度恍然想起了英飞拓)
一直以来,国外的大公司,如西门子,ABB等相对国内公司而言,一直保持着强大的技术优势。以雪迪龙为例,其每年有近5成的采购来自西门子,且这个比例自上市以来越来越高;当然,这与其自创立初期就一直和西门子合作,代理西门子产品并为西门子贴牌生产有关;但也不可忽视,直至今天,其分析仪器中最核心的传感器部分,都一直是100%外购的——也就是说其核心技术能力并不够强大。而聚光科技通过持续不断的大比例投入研发,未来能否在技术方面率先做出突破,从而提升毛利率,扩大市场份额,甚至从监测领域拓展到治理领域(其2014年年报曾提到过这个发展方向),目前还没有定论,但这是个未来很值得观察的点。
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