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【环境监测企业大PK】雪迪龙OR聚光科技谁更强

2016-02-17 08:48来源:雪球作者:金融菌关键词:环境监测雪迪龙聚光科技收藏点赞

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尽管营收和潜在净利润水平聚光科技都大幅领先雪迪龙,但在利润质量方面,雪迪龙更胜一筹。环保企业平时打交道的都大多是大型国企及政府单位,应收账款管理是大家都不得不面对的一个问题。从上图我们可以看出,雪迪龙应收账款周转率近年来在不断提高,应收的增速也远小于营业收入的增速,而且是逐年递减;当年度新增应收占营业收入的比例,近两年更是下滑到了10%以下;而聚光科技近年来应收账款的增速则越来越快,目前已和营收增速相仿,应收账款在整个资产中的占比也是不断提高,今年Q3报表中,这三项应收已占到了整体流动资产的近6成!

另外,据年报披露,雪迪龙和聚光科技的其他应收账款主要为投标保证金和备用金,在相仿的业务规模和业务类型之下,雪迪龙每年的其他应收款最多的时候也才不过2000万,而聚光科技这个科目的体量则是一直几倍于雪迪龙,今年Q3更是已经达到了创纪录的1.2亿,这实在是一个很让人疑惑的会计处理。

从现金流角度我们的观察更加直观,雪迪龙的现金流状况一直在持续改善,目前营收+增值税中的现金占比已经从75%提升到了103%,而聚光科技则是一路下滑。现金流净额情况更加明显,聚光科技今年现金流净额已开始呈现流出的态势。

由此可见,雪迪龙的营收让公司流入了越来越多的现金,其净利润含金量更高,而聚光科技则是手握一把的白条,公司账面上虽然在赚钱,但是现金流入却越来越少,这样发展下去再融资只是时间问题。另外,个人认为在收入确认方面聚光科技可能不如雪迪龙严谨,而其巨额的其他应收款更是让人十分怀疑,这些问题需要投资者谨慎对待。

延伸阅读:

【海外并购】雪迪龙收购比利时环企 并购还是国际化的好?

原标题:金融菌翻牌儿记-环境监测哪家强之雪迪龙
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