新三板是环保企业融资难问题的“解药”吗？-北极星水处理网

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当环保产业遇上“融资难”，我们该如何破局？“十三五”环保产业的投资“风口”在哪？《水工业市场》杂志特约请光大资本投资有限公司投资总监项通先生予以解答。

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水工业市场：作为朝阳产业之一，我国环保产业的融资现状如何？为助推环保产业发展壮大，国家出台了哪些鼓励性政策措施？

项通：我国环保产业发展需要建立多元化融资渠道，而目前财政融资规模所限、信贷融资缺乏大胆进入、资本市场融资还处在萌生阶段，导致资金缺口巨大，阻碍环保产业的快速发展。随着国家对环保产业的重视程度越来越高，一系列利好政策陆续出台。

污水处理领域：2015年4月16日，国务院正式发布“水十条”。根据相关测算，到2020年，完成“水十条”相应目标需要投入资金约4-5万亿元，其中近三年投入约为2万亿元，需各级地方政府投入约1.5万亿元。2015年11月，环保部发布《城镇污水处理厂污染物排放标准》征求意见稿，对《城镇污水处理厂污染物排放标准》(GB18918-2002)首次进行修订，标志着对于污水处理行业的管理从以前年度的“增量”转化为“提质”，标准更加严格，为城市污水处理量的提标改造和污泥处理处置吹响号角。

固废领域：2012年4月19日，国务院办公厅印发《十二五全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》要求：到2015年，全国城镇生活垃圾焚烧处理设施能力达到30.72万吨/日，占无害化处理总能力的35%以上。“十二五”期间，我国城市生活垃圾无害化处理设施建投资总量达2636亿元，而固体废弃物处理行业投资达到8000亿元，较“十一五”期间翻两番，年复合增长率约为30%，是环保行业整体投资增速的2倍。

大气领域：2014年9月12日，国家发改委、环保部、国家能源局联合发布的《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020年）》，又开启了新一轮火电行业烟气治理提标改造的需求。2015年6月，财政部、国家发改委和环保部联合制定了《关于挥发性有机物排污收费标准的通知》，以石油化工行业和包装印刷行业为试点行业制定了VOCs排污费的征收、使用和管理办法，自2015年10月1日起施行。《通知》以定价的方式对排污费进行了切实规定，显示了对VOCs的治理决心，为VOCs监测行业打开了巨大的市场空间。

水工业市场：政策利好之下，环保产业的市场前景被看好。但是环保领域的投资收益并不高，获取收益的周期较长，并不受社会资本青睐。曾经银行贷款是我国环保产业主要的资金来源，这种融资方式存在哪些弊端？当前环保产业有哪些创新的融资方式？

项通：商业银行、政策性银行贷款都是债权融资。债权融资是指企业通过向个人或机构借钱的方式进行融资，而且要定期支付利息以及偿还本金。债权融资获得的资金是有期限的，必须在约定的时间内归还本金，而且还要支付一定的利息。这种融资方式主要存在以下问题：通过债权融资获得的资金具有短期、可逆和有负担的特性，债权融资筹措的资金到期必须归还，出借资金的一方对资金的用途有限制要求，它主要是用于解决企业营运资金的短缺，是否能用于企业资本项下的开支，也就是能用借贷的钱做其他投资活动是有限制的。

由于环保产业投资周期长、资金需求大，单纯依靠银行信贷已难以满足发展的需要，环保产业需另辟蹊径，拓展融资渠道，寻找其他创新的融资方式。创新的融资方式主要是股权融资。股权融资有两个渠道，一是公开市场发行，也就是通过股票市场，在中国是通过沪、深两市向公众投资者发行企业股票来募集所需资金，具体的形式就是我们常说的企业的首次上市即IPO、上市企业的增发和配股。第二个渠道是私募发行，是指企业寻找特定的投资人，进行增资入股的一种融资方式。特定的投资者可以是个人投资者、风险投资机构、产业投资机构，不同的投资者对企业的影响不一样。风险投资机构追求的是资本增值的最大化，没有控股的要求，但也正是因为追求短期的增值，容易和企业的长期发展形成冲突；产业投资机构又称为策略投资者，他们的目的是希望被投资企业能够与自身的主业融合和互补，能为被投资企业带来强大的资金和管理经验的支持，但同时会限制被投资企业的业务领域和新投资者的进入，影响后续的融资。

除了传统的债权与股权融资，目前我国环保产业又有了新的PPP融资模式。中央和地方先后出台一系列PPP鼓励政策，目前各省政府推出的PPP项目6650个，总投资额8.7万亿元。近期各地PPP推介会上，PPP签约项目明显增多，将拿到更多的PPP订单。

原标题：”新三板“是环保企业融资难问题的”解药“吗？

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