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3.5. 子公司发展状况
虽然宏观经济下行,但公司近年收购的子公司业绩表现优异。主要收购的鑫佰利(持股70%)、大通永维、东深电子(持股90%)、吉天仪器2015年分别实现净利润0.30、0.12、0.69、0.55 亿元,分别同比增长461%、220%、179%、17%。考虑持股比例和并表时间我们预计2015年贡献净利约1.44亿元,占公司扣非净利55%。
我们预计收购子公司安谱实验2016年可以并表7个月。目前安谱耗材代理市场占有率约为1%,未来有望通过内生和外延扩大市场打造成综合销售代理平台。安谱目标客户范围广,包括政府部门的食监局、药监局等。
我们认为外延并购未来仍然会是公司的发展重点。公司收购眼光敏锐、整合能力强大,东深电子、鑫佰利对业绩增量有较大贡献且在2016年有望继续实现快速增长,安谱、三峡在2016年也将成为业绩重要增量。公司支持子公司积极前往新三板挂牌提升激励效果,我们预计2016年子公司业绩贡献有望达到2亿元,子公司良好的成长性使得投资的经济性随着时间推移得以体现。
3.6. 公司治理
公司目前激励制度分为三层:大股东通过定增对自身的激励、高管的股权激励、各事业部子公司内部的股权激励。公司采取美式管理模式,重要的合同基本上各事业部的总监即可完成,无需董事长亲自签字,大幅提升决策效率。
4. 行业年度核心观点
强化支柱产业地位:1)商业模式重构,PPP解决地方资金瓶颈促2015订单爆发;2)排污权交易、第三方治理/监测、价格改革规范行业市场化运转;3)并购成业绩重要增长点。
变革关注四条主线:1)国企改革下股权多元化+并购重组预期强烈;2)优质民营环保企业渐获国有资本青睐;3)海外并购“走出去”吸收先进技术提升竞争力;4)绿色金融配合PPP撬动数十倍投资。
掘金“十三五”六大细分:【环评】缺口巨大,撬动百倍资源;格局重塑,环境医院成形;【环境监测】市场化下千亿增量;【膜】行业十三五三倍千亿空间;【海绵城市】PPP模式下将迎加速建设期;【土壤修复】将随土十条出台打开万亿空间;【餐厨垃圾】考核下企业将加速拿单。
附录一:行业要闻
环保制度新闻:
1.十三五规划纲要全文曝光 明确提出发展环保产业
3月17日,中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要全文正式发布,纲要中明确“绿色”的发展理念,提出进一步放宽基础设施、公用事业等领域的市场准入限制,鼓励社会资本参与投资建设运营。并指出要“发展环保产业”。
在第四章中提出发展理念加快建设资源节约型、环境友好型社会,形成人与自然和谐发展现代化建设新格局,推进美丽中国建设;在第六章中提出强化科技创新引领作用,重点提及环境治理和地球系统与环境;在地十七章提出创新和完善宏观调控,提出进一步放宽基础设施、公用事业等领域的市场准入限制,采取特许经营、政府购买服务等政府和社会合作模式,鼓励社会资本参与投资建设运营;在第二十三章提出支持战略性新兴产业发展,强调高效节能环保;第三十一章提出强化水安全保障加快完善水利基础设施网络,推进水资源科学开发、合理调配、节约使用、高效利用,全面提升水安全保障能力,优化水资源配置格局,推进江河流域系统整治,维持基本生态用水需求,增强保水储水能力。科学实施跨界河流开发治理,深化与周边国家跨界水合作。科学开展人工影响天气活动;在第三十八章提出推动京津冀协同发展扩大环境容量和生态空间,实施大气污染防治重点地区气化工程,细颗粒物浓度下降25%以上。加强饮用水源地保护,联合开展河流、湖泊、海域污染治理。划定生态保护红线,实施分区管理,建设永定河等生态廊道。
在第三十九章提出推进长江经济带发展;在第四十二章提出加快建设主体功能区;在第四十三章提出推进资源节约集约利用;在第四十四章提出加大环境综合治理力度;在第四十五章提出加强生态保护修复;在第四十六章提出积极应对全球气候变化;在第四十七章提出健全生态安全保障机制;在第四十六八章提出发展绿色环保产业。
2. 发改委:抓紧编制长江经济带发展规划纲要
发改委14日就宏观经济运行数据举行发布会,政研室副主任赵辰昕表示,重点要抓好五方面工作推动长江经济带发展,包括完善规划政策设计,抓紧编制长江经济带发展规划纲要,加快推进黄金水道建设等。
具体五方面工作:一是完善规划政策设计。抓紧编制长江经济带发展规划纲要,同时抓好生态环境保护等一批专项规划的编制工作。二是加快推进黄金水道建设。围绕解决长江下游卡脖子、中游梗阻、上游瓶颈和支流不畅问题,加快推进黄金水道重大项目建设和重大工程研究论证。三是加强长江生态环境保护。沿江11省市已全部完成水资源管理“三条红线”指标的市县两级分解工作。研究制定《关于加强长江黄金水道环境污染防控治理的指导意见》。四是创新体制机制。加快海关通关方式改革,在实现长江经济带12个海关区域通关一体化的基础上,全面推进关检合作“一次申报、一次查验、一次放行”通关模式。五是开展重大问题研究。围绕长江黄金水道建设、环境污染防控治理、省际协商合作机制、打击长江非法采砂及治理非法码头等重大问题,加强专题研究协调。
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近日,江苏省建筑材料研究设计院受陕西略阳象山特种水泥有限公司委托,对绿色生态超低排放环保提升综合治理改造项目组织招标采购活动。本项目现已具备招标条件,近期正在进行设备采购。为便于供应商及时了解项目信息,将相关事宜公告如下:一、项目名称:陕西略阳象山特种水泥有限公司绿色生态超低排放
近日,武汉天源环境资源科技有限公司成立,法定代表人为李明,注册资本8000万元,经营范围包含:再生资源销售;再生资源加工;资源再生利用技术研发;资源循环利用服务技术咨询等。企查查股权穿透显示,该公司由天源环保全资持股。
11月19日,新建大连市血液中心项目污染场地修复治理项目施工中标结果公示。北京高能时代环境技术股份有限公司、北京高能时代环境修复有限公司中标该项目,中标金额1975.072789万元。而就在前一天即11月18日,信宜市特色农业产业发展项目(竹山垃圾填埋场存量垃圾治理利用项目)工程总承包中标候选人公示
11月20日天源环保发布关于投资建设南宁环保装备产业出口基地暨《投资协议》的进展公告。根据公告,公司与南宁市住房和城乡建设局、南宁高新技术产业开发区管理委员会签订了《投资协议》,计划总投资约8.6亿元,其中固定资产投资约6.7亿元,非固定资产投资约1.9亿元。项目将主要建设环保水处理成套设备
11月20日瀚蓝环境公布,公司拟通过间接控股子公司瀚蓝香港,以协议安排方式私有化香港联交所上市公司粤丰环保,从而使粤丰环保成为瀚蓝香港控股子公司并从香港联交所退市。本次交易将达到重大资产重组标准,构成重大资产重组。本次交易瀚蓝香港拟向计划股东按照4.9港元/股支付现金对价,向购股权持有人
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近日,启迪环境发布公告称,其债权人杭州兴源环保设备有限公司申请对公司进行破产重整。然而,综合杭州兴源公司提交的证据及启迪公司提交的证据,本案不足以认定启迪环境作为债务人,其资产不足以清偿全部债务或明显缺乏清偿能力,对杭州兴源公司的破产清算申请,宜昌市中级人民法院裁定不予受理破产清
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北极星垃圾发电网获悉,怀化市北部生活垃圾焚烧发电炉渣综合利用配套项目中标结果公告,晋江市景华建材有限公司中标该项目,中标价格为5元/吨。公示如下:
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11月14日,天富建筑产业伟业公司水利分公司承建的石河子垃圾焚烧发电项目成功实现一次点火。此次点火成功,标志着该项目已步入全面冲刺的关键时期。石河子垃圾焚烧发电项目是第八师石河子市生态文明建设的一项重大举措,被列入师市重点工程项目。该项目占地总面积达192亩,总投资高达4.7亿元人民币。项
11月11日,由中国启源总承包的安康市生活垃圾焚烧发电项目顺利通过“72+24小时”满负荷试运行。试运行期间,机组设备运行安全平稳,各项技术参数均达到设计规范标准,指标优良,标志着该项目由建设阶段进入生产运营阶段。该项目自开工建设以来,项目团队认真落实“提质增效”工作要求,结合项目实际,
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清迈位于泰国北部,是北部最大的城市,也是泰国仅次于曼谷的第二大城市,每天产生垃圾约2000-2500吨。清迈的垃圾处理以传统填埋方式为主,目前各填埋场已经超负荷运行,清迈政府迫切希望引进先进的垃圾处理技术以应对日益增长的垃圾产量。近期,中国天楹总裁曹德标带队在清迈省政府会见了清迈省副省长T
北极星垃圾发电网获悉,湖北省建始县龙坪乡生活垃圾焚烧处理运营服务项目需求公示,项目预算约730万元,拟采购一家处理规模25吨/日的生活垃圾焚烧处理服务供应商,自带设备。公示如下:一、项目名称及采购编号、政府采购计划备案号(一)采购编号:422822202401000375(二)项目名称:建始县龙坪乡生活
北极星垃圾发电网获悉,山西省发改委发布山西省垃圾焚烧发电中长期专项规划(2023年修订)环境影响评价第二次公示,生活垃圾焚烧厂规划调整建议如下:运城市夏县、河津市、永济市、闻喜县、芮城县、万荣县各规划垃圾焚烧项目一座,现有垃圾焚烧规模实际处理规模已基本满足要求,同时万荣县城距离河津市
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近日,中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于解决拖欠企业账款问题的意见》。《意见》对推进解决拖欠企业账款问题作出系统部署。华创证券表示,环保是应收账款拖欠的情况较为严重的行业。环保公司的项目有很多以PPP模式展开,由于近年来地方债务压力加大,企业积累了较多的应收账款拖欠。随着地方债
近日,中国建筑在广东省投资成立了一家专注于环境科技的新公司——中建四局环境科技有限责任公司。该公司由李委担任法定代表人,注册资本高达4000万元人民币。其经营范围广泛,包括土壤污染治理与修复服务、固体废物治理以及新材料技术研发等。股权穿透图显示该公司由中国建筑间接全资持股。中建四局环
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