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环保"土十条"出台 土壤治理盛宴开启

2016-06-01 09:42来源:中国证券网关键词:土十条土壤修复土壤污染防治收藏点赞

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桑德环境:业绩增长21%,转型助推新成长

类别:公司研究 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈青青 日期:2015-09-08

业绩符合预期,上半年净利润同比增加21%

2015年上半年公司实现营业收入24.5亿元,较去年同期增长43%;实现归属于母公司所有者净利润3.8亿元,较去年同期增长21%。1)市政施工业务仍然是业绩的最主要来源,占上半年收入的69%;同比增长34%,主要增长原因为公司项目进入施工高峰。2)环保设备安装及技术咨询业务占比14%,同比增长64.2%,增长主要原因是公司环保设备销售及安装业务增加。3)市政运营业务收入在主营业务收入中占比14%,其中,①固废处理业务同比增长97.2%,因公司垃圾处理业务运营项目增加以及新增电子废弃物业务所致。②污水处理业务较去年同期增长9.3%,因部分子公司水价调整及改扩建处理量增加所致;③ 自来水业务同比增长6.1%,主要原因为部分子公司生活用水售水量增加所致。4)环卫业务收入大增2979%,主要原因为环卫业务上年同期基数小,且发展迅速。公司主营业务总体毛利率维持在35%以上。费用方面:1)因短期融资券发行使得利息费用增加导致财务费用增长66.9%;2)因公司加大环卫设备及污泥技术方面的投入导致的的研发费用增加;3)研发人员增幅约30%-40%,增加了管理费用;公司股权激励摊销成本有所增加,导致管理费用同比增长257%。

环保固废领域A 股最具平台价值的公司,转型助推新成长

1)公司传统固废业务,稳步推进,是公司未来3年业绩持续高增长的基础保障。公司更多以环卫收集和处理一体化和综合处理的方式拓展市场,未来持续订单拓展可期。2) 公司环卫和再生资源业务,包括环保O2O等新的业务领域,思考深入,加速跑马圈地。再生资源回收处理行业正处于行业低谷期,是龙头跑马圈地的良好时机,公司平台好、动作快、思考前瞻,未来有望成为再生资源全国龙头,明年开始新业务将给公司带来重要成长动力,成为主要利润来源之一。3)清华控股入驻,将其定位于旗下唯一或者重要环保资源整合平台,未来将对公司业务拓展起到积极作用。

棕榈园林更新报告:成立智慧城市研究院,转型生态小镇添新丁

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:张琨 日期:2015-07-22

投资要点:

智慧城市资源已获取,转型生态城镇添新丁。公司公告棕榈生态与中城研究院签署《国家智慧城市生态智慧城镇联合实验室合作协议书》。该举措标志着公司在智慧城市技术端再下一城,丰富生态城镇建设与运营内容,增加公司撬动政府PPP 订单概率,从而有望推动业绩稳定增长,我们维持盈利预测2015/16年EPS 为0.87、1.01元不变。另考虑近期市场整体风险偏好下降导致园林行业整体估值中枢下移,参考行业平均给予公司15年PE 46倍,下调目标价至40元(原62.85元),维持增持评级。

合作国属智慧城市规划院,成立生态智慧城镇实验室。本次的合作方为住建部主导设立中国城市科技研究会下属单位(中城研究院),主要代理国家部委从事智慧城市顶层设计、标准体系、试点建设等工作,具有较强的国家背景。该研究院与公司合作将主要在生态智慧城镇理论政策研究、设计建设评估标准、相关技术研发与推广以及智慧城镇管理与运营四大方面展开。这将有利于公司在转型生态城镇运营过程中,开发利用智慧城市技术、丰富小镇服务,最终形成以“智慧”为主题的产品体系。

环境综合治理能力待开发,“3+1”战略体系雏形将展现。截止目前,公司已完成贝尔高林和园汇信息收购,并与中城研究院搭建起发展智慧城市的平台。公司在强化设计端、嫁接互联网、涉足智慧城市上的战略构想已基本完成,“3+1”体系中尚存环境综合治理能力还有待开发,后续不排除公司将继续推进相关变革步伐,完成转型生态城镇规划运营商的战略雏形。

原标题:环保"土十条"出台 土壤治理盛宴开启
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