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环保当配之时 PPP四大策略展开——环保行业2016年中期投资策略

2016-07-12 08:33来源:招商电力公用事业研究作者:朱纯阳 张晨等关键词:环保PPP工业节能收藏点赞

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国际对标——威立雅:不会长青,但有高峰

从威立雅成长历程中可以看到,从1853年到1953年的百年间,公司发展以水环境治理为主,随后陆续延伸至固废领域,在业务类型和业务区域上,公司始终在不断拓展,才得以保证长期的发展。单一的水环境治理业务在经过高速发展期后,也会逐渐进入成熟、稳定期,若要持续成长需要新业务、或新区域开拓的不断补给。从威立雅近10余年的市值变化也可以看到,2001-2007年,威立雅在二级市场亦为投资者带来丰厚回报,顶峰时期总市值达到450亿美元(折合人民币2963亿元),但在之后市值不断回落,目前约为100亿美元左右(折合人民币658亿元)。

水处理产业的发展伴随着水环境质量的改善将逐渐成熟、稳定、甚至衰退,并不会是长青的产业,但是从重视环境质量、加大水环境治理力度的起点,到成长的高峰,会有较好的投资机会。我国目前的海绵城市建设、水环境综合治理市场也类似,在万亿级市场开启的过程中,上市公司将经历由起步飞速发展至顶点的过程,把握这一时期,投资也会获得丰厚回报。

(二)“前P”:——环评创造前期PPP市场

环评是一切项目建设的最前端入口:任何建设项目的第一步即是环境影响评价。

由点至面,环评市场正在扩容:首先,传统环评从项目环评向政策环评、规划环评、环保后评估等拓展,此外,环评咨询服务的业务范围也在逐步扩大,从单一环评向环境咨询、顾问服务延伸,并将环评与设计结合起来,为地方政府提供更好的前期PPP项目服务。

市场容量:从经验数据来看,环评项目金额约占项目全投资的千分之一到千分之五,1万亿投资项目对应环评金额约为10-50亿元,由此来看,我国环评市场年均容量有望在百亿元以上。此外,前期PPP市场按设计费用占项目投资1%-5%来看,我国8万亿PPP项目库中项目,对应前期PPP金额约为800-4000亿元。

红顶中介脱钩,民营企业获政策红利

2015年以前,我国环评市场主要由红顶中介占据,原“红顶”环评机构占据市场70%的份额。2015年,环评行业红顶中介摘帽开始大力推进,2016年4月,国家再次发文督促红顶中介脱钩。

释放红顶中介占据市场份额:市场化机构将面临从以前30%到100%的三倍市场空间。

体制变更激活市场,提高业务含金量及收费水平,扩大市场。

同时,我国环评资质的管理也更为严格。2012-2015年,我国环评企业数量呈下降趋势,甲级资质企业数量也在减少,未来行业集中度将持续提升。原184家环评甲级资质单位中,民营企业仅有2-3家。因此,红顶中介退出后,拥有甲级资质的民营环评企业将最大程度享受政策红利。

原标题:环保当配之时,PPP四大策略展开——环保行业2016年中期投资策略
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