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【深度】财政部和发改委的PPP之争:为什么大家都盯着PPP?

2016-08-19 10:00来源:华尔街见闻作者:刘晓翠关键词:PPPPPP项目PPP模式收藏点赞

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文章还用了不少笔墨描述,发改委在牵头负责基础设施领域PPP项目方面有传统、有优势、有经验。

而根据兴业证券策略分析师王德伦团队的报告,从已经落地的项目的结构上来看,市政工程占据了绝对的比重,105个项目中市政工程类项目有54个,占比51.4%,生态建设和环境保护9个,交通运输8个,水利建设8个。

这也不是发改委和财政部第一次发布关于PPP的类似文件。2014年年底到2015年年初,财政部发布《关于规范政府和社会资本合作合同管理工作的通知》。同一时期发改委也有一份《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》,同时就《基础设施和公用事业特许经营管理办法》公开征求意见。下图来自兴业证券。

争夺PPP背后的逻辑

不管这背后有什么纷纷扰扰,PPP越来越受关注是事实。为什么大家都盯着PPP项目

兴业证券报告中提到了“流动性陷阱”隐忧与力推PPP项目的逻辑:

在当前中国宏观经济初现“流动性陷阱”现象的背景下,货币政策边际效用递减,可以通过财政政策方式,加强政府主导的需求端刺激,帮助经济走出当前困境。财政政策相比货币政策在调结构方面有更大的发挥空间,且我国政府债务水平仍有进一步提升空间。

当然,单纯依赖政府资金对经济的刺激可能并不足够,最终还是需要发挥政府资金撬动社会资本的杠杆作用。PPP模式作为国家财政投资重要改革方向,势必随财政投资落实而实现加速。

目前关于呼吁加大财政政策力度的声音越来越多,但实际上政府财政能发力的空间并没有想象中那么大。国信证券分析师董德志写到:

考虑到今年财政赤字数调高,乐观假设今年全年财政收入增速在6%到7%(去年财政收入增速5.8%,今年两会预计收入增速3%),再假设8000亿不到的结余中再使用7000亿,这样估计2016年全年财政支出增速也就在8%到9%之间,超过10%的可能性非常小。

这意味着从财政拉动基建的角度来看,公共财政支出已经达到了极限。如果没有其他渠道补充(如PPP和国开行等),现有20%左右的基建投资增速也无法维持,更别说财政发力继续往上了。

如此一来,或许就可以理解为什么政府要在现阶段大力推广PPP,甚至给予诱人的奖金激励。而PPP的实施情况将是决定今年基建投资能否维持高速的重要因素之一。

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原标题:财政部和发改委的PPP之争:为什么大家都盯着PPP?
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