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【系列研究】从稳增长的角度看PPP投资

2016-09-29 09:40来源:申万宏源宏观作者:李一民关键词:PPP模式垃圾焚烧PPP项目收藏点赞

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2015年透过国开行带动的贷款约占年度GDP的6%,支持基础建设投资项目,包含铁路、公路、石油石化、电力、水利、公共基础设施等,贷款余额分布行业主要为公路的占比17%、棚户区改造的15%、公共基础建设的13%。


国开行的未来表现值得持续期待,贷款方面,2015年累积本息回收率达98.78%,不良贷款率仅为0.81%,风险控管能力备受肯定;投资方面,2015年下半年开始,国开行加大债券、股权及其他投资,有别于以往的贷款模式,其中股权和其他投资增至人民币10,000亿元以上,并透过“国开发展基金”点对点模式,直接通过入股为企业提供资金,但不涉足公司经营层面,目标多为制造业的升级及民生建设工程;资金来源一改过去透过国开债发行,增加藉由发行专项建设债及央行存贷款的比例。然而仍然存在隐忧,2016年上半年,国开行对于经济成长产生有效的正面贡献,但因贷款发放集中于上半年度,下半年支持力度恐将有所削弱;国开行之专项建设基金自2015年8月份创立,去年一共投放四批人民币8,000亿基金,2016年第一批投放人民币4,000亿元,第二批投放人民币6,000亿元;近期据21世纪经济报导,政策性银行人士透露已暂停第三批专项建设基金申报,需待发改委调研过后再推进第七批项目申报及审批工作。由于资金资金沉淀、基金到位后配套资金无法跟上,专项金融债拉动经济的效果仍待评估,若专项建设基金放缓,恐将使基础建设融资承压,对基建投资增速影响较为明显。

原标题:从稳增长的角度看PPP投资——国际经验与配置小组系列研究之二十三
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