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【系列研究】从稳增长的角度看PPP投资

2016-09-29 09:40来源:申万宏源宏观作者:李一民关键词:PPP模式垃圾焚烧PPP项目收藏点赞

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1.3 政府投资力不从心

全社会固定资产完成额增速在2009年3季度达到高峰后开始滑落,当季增速仅有10%左右。


2008年中国政府的一揽子4万亿投资计划,极大的扩张了全社会的固定资产存量,当年即形成约14万亿固定资产。在2015年,全国固定资产投资完成额达到55万亿,如果为了保持2008年的固定资产形成规模比例,就需要开展约14.8万亿的投资计划,这种规模的投资计划需要承担的现金流压力是难以接受的。


1.4 房地产难以为继

自2016年1季度起,中国房地产销售面积保持了极高的增速,于2016年2季度达到了近40%的增长。但是,这种增长最近产生了下滑,截止第3季度末,销售面积同比增速已经下滑到20%附近。


中长期的新增居民贷款可以在很大程度上代表房地产信贷,中长期新增居民贷款在新增居民贷款中所占的比例已经从高点滑落,2016年2季度这个比例近乎100%,3季度迅速滑落至60%左右,居民信贷的短期化意味着某种程度上房地产信贷的流动性产生了紧缩,以信贷扩张维持的投资、投机性需求在下降。由该类需求带来的中国地产高估值在较长的时间段内都在维持着房地产业的GDP增长,而一个季度内居民信贷40%的收缩,令房地产的估值前景有待观察。

原标题:从稳增长的角度看PPP投资——国际经验与配置小组系列研究之二十三
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