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【系列研究】从稳增长的角度看PPP投资

2016-09-29 09:40来源:申万宏源宏观作者:李一民关键词:PPP模式垃圾焚烧PPP项目收藏点赞

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2.3 海外政策对于中国货币政策制约降低

受到9月美联储加息预期回落的影响,中国央行将有更多的时间来维持稳健中性的货币政策。联邦基金利率期货价格数据显示,美联储在9月议息会议上加息的概率仅为15%,远低于12月45.4%的加息概率。美联储官员在9月会议缄默期前的不同言论也发映出,日前美联储官员对于是否加息尚未达成一致意见。一方面,以波士顿联邦储备银行行长Eric Rosengren为代表的美联储官员发表鹰派言论,表示为了防止经济过热,有必要逐步收紧货币政策。另一方面,以联邦储备委员会委员Lael Brainard为代表的鸽派官员则表示劳动力市场改善对于通胀提升有限,不应过快加息。而以联邦委员会主席Janet Yellen为代表的官员则持相对中立的态度,认为近期美国经济复苏会使加息前景增强。



2.4 近期相关政策

近期相关政策也说明央行将在今后一段时间内采取稳健中性的货币政策。央行2月18日起建立公开市场每日操作常态化机制,以每日一次的频率稳定开展7天期逆回购操作。3月1日起,央行下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。6月7日,中国人民银行与美国联邦储备委员会签署了在美国建立人民币清算安排的合作备忘录,并给予美国2500亿元人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度。8月24日,央行时隔半年重启14天逆回购。9月5日,央行和外汇局发布RQFII新规,实行备案或者审批管理,放宽资金准入。9月13日,央行自年初以来首次重启28天期逆回购,也是央行四年内首次在年中开展该操作,中标利率为2.55%,下调5个基点。种种迹象表明,央行日前更倾向于采用例如逆回购以及中期借贷便利等公开市场操作的方式来为市场补充流动性,而非采用降息将准的宽松货币政策。

原标题:从稳增长的角度看PPP投资——国际经验与配置小组系列研究之二十三
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