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产业观察:水环境治理形势严峻依旧 水处理行业发展热度不减

2016-10-14 08:40来源:和君集团合伙人作者:朱文奇关键词:水处理行业生活污水环保行业收藏点赞

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就流通股占总股本比例而言,水处理行业平均流通比例为76.30%,略高于A股环保行业均值(70.27%)。

如图4所示,27家企业中,13家企业流通股占总股本比例高于行业均值,其中8家企业流通股占总股本比例为100%,属于全流通股。

图4水处理行业上市公司流通股占总股本比例

数据来源:wind,和君分析

2013~2015年,水处理行业上市公司的总资产和所有者权益都在逐年增加。2015年,水处理行业总资产均值高达66.23亿元,仅次于固废处理行业。6家企业总资产在100亿元以上,其中首创股份(600008.SH)最高,达361.25亿元。

水处理行业上市公司资产负债率总体处于适宜水平,近半数企业2015年资产负债率在0~40%之间,29.6%的企业资产负债率在40%~60%范围内。

图5水处理行业上市公司平均总资产、所有者权益(左)和2015年资产负债率(右)

数据来源:wind,和君分析

二、水处理行业A股上市公司近三年表现盘点

(一)盈利能力

水处理行业上市公司的盈利能力优于市场上大部分上市公司,2013~2015年,水处理行业平均净利润率均在18%以上,2015年行业平均净利润率为18.11%,同期A股环保行业平均净利率(算术平均)为13.44%,A股非金融类上市公司平均净利率约5.44%。

具体而言,27家企业净利润水平差异较大,2015年,有2家企业净利润率为负,处于亏损状态;17家企业净利润率在0~18%范围内,低于行业平均水平;有8家企业净利润率高于行业平均水平,其中中山公用(000685.SZ)净利润率最高,达123.55%。

图6水处理行业上市公司近三年平均净利润率(左)和2015年净利润率分布(右)

数据来源:wind,和君分析

就净资产收益率而言,水处理行业平均净资产收益率(ROE)近3年均值均低于10%,在整个环保行业中处于较低水平。但是具体到各公司仍然不乏表现较为优秀者,以2015年为例,27家水处理行业企业中,有7家净资产收益率在10%~12%之间,处于正常水平;有3家净资产收益率超过12%,表现相对优秀。其中,中山公用(000685.SZ)ROE最高,达13.66%。

图7水处理行业上市公司近三年平均净资产收益率及2015年净资产收益率分布

数据来源:wind,和君分析

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原标题:产业观察 | 水环境治理形势严峻依旧,水处理行业发展热度不减
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