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业绩为王 PPP从概念到落地——2017环保行业投资策略

2016-12-29 13:37来源:安信证券作者:邵琳琳 周喆关键词:环保企业PPP项目环保行业收藏点赞

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3.1.4. 监测+治理一体化

目前,监测公司在逐步向下游治理延伸,下游治理的企业也在通过收购监测等进行产业链延伸,在线监测的提升运营效率也将可以和治理相结合,实现协同发展。监测领域的龙头企业聚光科技和盈峰环境子公司宇星科技都将业务范围由监测延伸至下游治理。

《海绵城市建设的指导意见》指出,到2020年,城市建成区20%以上的面积达到目标要求;到2030年,城市建成区80%以上的面积达到目标要求。根据16个试点城市计划3年内投资1197亿元,建设面积450多平方公里,对应每平方公里投资约1.9亿元,而我国2014年全国城市建成面积49773平方公里,按照每平方公里投资1.9亿元计算,到2020年海绵投资总额1.9万亿,到2030年投资总额7.6万亿。

水治理领域我们推荐MBR膜龙头碧水源、磁分离先驱环能科技和背靠云投集团的云投生态。

碧水源是MBR膜龙头公司,公司背靠国开行,技术、资源优势明显,有望受益于当前PPP项目的加速落地。公司目前在手订单充足,2016年以来签订EPC/BT类订单87.4亿元,PPP订单180亿,为公司业绩高增长奠定坚实基础,大股东增持彰显对公司未来发展的信心。

环能科技为磁分离技术先驱,公司的磁分离水体净化技术优势明显,尤其适合我国黑臭水体治理现状。环能科技早已在深圳、北京等地区抢先布局,随着水治理行业景气度的提高,有望依靠成功的示范项目获取更多订单。公司资本运作不断,通过外延式并购补齐工程设计及咨询业务,目前已形成咨询+设计+设备+工程的水处理全产业链。

云投生态云南省环保资源丰富,公司背靠云投集团,有望很好对接西南地区环保业务,公司不断斩获新订单,后续海绵城市等生态治理项目值得期待。

3.4. 危废行业:行业整合正当时

3.4.1. 危废产生量官方统计数字低估危废实际产生量

根据《中国环境统计年鉴》,2014年全国危废产生量为3634万吨,然而,《统计年鉴》无法全面反映全国危废产生量。根据《中国环境统计年鉴》数据,2007年全国危险废物产生量1079万吨。然而,根据环保部、国家统计局和农业部2010年发布的《第一次全国污染源普查公报》(以下简称“普查公报”)对2007年度污染源的普查情况,2007年工业源中危险废物产生量却有4573.69万吨,《普查公报》的工业危废产生量是《统计年鉴》中危险废物产生量的4.33倍,这说明大量危废没有纳入《统计年鉴》的口径。


根据环保部固废与化学品管理中心估算,中国2014年危废实际产生量为1亿吨以上,远超官方统计数字3634万吨,尚有近7000万吨的危废没有纳入环境统计年鉴的统计口径,危废处置的需求十分巨大。

我们认为1亿吨为对中国2014年危废实际产生量较为准确的估计。发达国家在危废治理发展起步早、时间长,政策和监管较我国更为完善,因此危废的统计也更加准确科学,发达国家的情况对我国的危废实际产量的估算有一定的参考意义。以2014年数据为例,美国、日本、英国、挪威、瑞士等国的危废固废占比都高于5%,韩国的危废固废占比也有4%。同时,根据《中国环境统计年鉴》数据,中国2014年固体废物产生量为32.93亿吨,危废产生量为3633.52万吨,危废固废占比仅为1.1%,远低于发达国家水平。考虑到部分危废没有被纳入统计口径,若中国危废固废占比达到3%, 2014年固废实际产生量为33.98亿吨,而2014年危废实际产生量将达到10072.52万吨,有约6439万吨的危废没有纳入统计年鉴的统计口径。统计年鉴数据显示,我国每年危废产生量从2011年到2014年保持了年复合增长率1.93%,依次增长推算,可以保守估算出中国危废实际产生量在2016年将达到1.05亿吨左右。

原标题:业绩为王,PPP从概念到落地--2017环保行业投资策略
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