行业深度：环保督察全覆盖环保、化工双收益-第4页-北极星大气网

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环保督察将影响炭黑接近一半的产能

从前两次环保督察的范围和影响规模来看，炭黑行业产能受到将近一半影响。

重点推荐黑猫股份

目前国内各大炭黑生产企业中，仅黑猫股份的产能超过100万吨，前五大生产商的产能合计有257万吨，占总产能的35.5%，前十大炭黑生产商的产能合计是360.50万吨，占到总产能的50%左右，国内产能20万吨以下的企业合计产能占比达到了54.90%，10万吨以下的合计产能占比超过了20%。由于我国国内炭黑行业基本上被几大龙头垄断，我们国内随着对环保的持续重视以及供给侧改革的不断推进，未来肯定是行业集中度越来越高，龙头企业实力越来越强。

结合上述逻辑，我们重点推荐黑猫股份、龙星化工。

黑猫股份

公司是江西景德镇开门子集团旗下的主要控股子公司，主要生产各类炭黑产品及其尾气，炭黑产品畅销全国橡胶轮胎企业，并远销国外。公司掌握的自主知识产权已达数十项。近20年来，公司开发生产了几十种炭黑、白炭黑系列产品，广泛应用于各类橡胶制品。公司7大生产基地分布全国，21年间，黑猫股份年产能从8000吨跃升至逾百万吨，拥有35条炭黑生产线，两条1000吨/年气相法白炭黑生产线，一条2万吨/年沉淀法白炭黑生产线,煤焦油加工年处理能力近百万吨；2004-2014年炭黑产销量已连续十一年居全国同行业首位，产销量连续多年位居国内同行业之首，世界炭黑行业前列。

龙星化工

龙星化工是专业从事高品质橡胶用炭黑生产的上市公司。拥有五家全资子公司，主要产品为炭黑、白炭黑、聚偏氟乙烯、电、焦油深加工辅助产品、塑编产品和铁矿石。20年来，龙星化工以其技术研发、节能环保、清洁生产著称于世，成为全世界最大的炭黑生产单体工厂，是以优质、绿色、安全为主旨的国内第三大炭黑生产企业。

龙星化工分别在河北本埠工厂和河南焦作工厂生产。目前拥有13条炭黑生产线，使用高温反应器、湿法造粒等工艺。年生产炭黑42万吨，可生产N100、N200、N300、N500、N600、N700六大系列二十多个品种的炭黑产品。

环保督察形势趋紧，维生素价格向上预期升温

维生素是人和动物为维持正常的生理功能而必须从食物中获得的一类微量有机物质，其在饲料中的应用比例最大，超过70%，且仅占饲料成本的1%-2%。由于细分品种总需求量不大，环保设施投入较高以及维生素行业存在一定的技术壁垒，维生素子行业中基本都呈现出寡头垄断的态势。随着国家环保政策的不断出台以及对于污染企业的治理力度加强，我国的维生素产业面临再一次的整合和转型。新《环保法》的正式实施以及《水污染防治行动计划》（简称“水十条”）的提出广泛影响维生素行业未来的发展，未来维生素行业将出现旧方法给新技术让位，环保投入大幅提升等发展趋势。日趋严格的环保监管，有望进一步改善维生素行业的供需格局，长期利好本行业的龙头企业。

环保督察形势严峻，对维生素行业有较大影响

维生素污染情况简介

维生素生产过程中产生大量的废水，其水中含盐分高、有机溶剂多难以直接生化处理必须先进行物化脱盐处理再进行生化处理导致处理成本很高。一些公司经常将未处理的废水直接偷排到环境中，造成环境污染。为此，我们分别研究了此行业中地处未督察地区生产维生素VB、VC、VK等产品的龙头企业产能情况。