2017年下半年环保行业分析—水生态、危废治理维持高景气 VOCs治理峥嵘初显-第4页-北极星VOCs在线

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水土流失防治投资大幅增长。截至2015年，我国水土流失面积为294.91万平方公里，占我国陆地面积的30.7%，防治水土流失工作刻不容缓。2015年水土保持及生态工程完成投资192.9亿元，同比增长36.5%。预测2016年完成投资199.8亿元，同比增长3.6%。2015年发布的《全国水土保持规划》明确治理目标：到2020年，全国新增水土流失治理面积32万平方公里；到2030年，全国新增水土流失治理面积94万平方公里，整体治理市场巨大。

河道、黑臭水体治理力度提升。（1）2016年12月，国家印发《关于全面推行河长制的意见》，要求到2018年底前全面建立河长制。河道治理力度加大。近期，已经有棕榈股份（002431.sz）、铁汉生态（300197.sz）等多家公司公告获得河流治理大金额订单。（2）住建部数据显示，目前黑臭水体总认定数为2082条，尚未完成治理的河道1356条。根据《“十三五”污水处理及再生建设》意见，“十三五”期间，我国需整治1992个城市黑臭水体，总长度5904公里，其中地级及以上城市黑臭水体治理中控源截污涉及的设施建设投资约1700亿元。黑臭水体治理将成水污染治理行业下一阶段重点。

预计2020年水生态治理市场规模可达1000亿元左右。根据湿地保护、水土保持、河道治理几大领域投资额综合估计，2016年水生态治理综合市场规模在500亿元左右，我们预计2020年水生态治理市场规模可达1000亿元左右，CAGR18.9%。

行业三大壁垒，关注明星企业

行业存在资金/资质/历史项目规模三大壁垒。（1）资金壁垒。水生态行业经营模式一般为：项目承揽>>工程施工>>竣工验收>>结算收款。整个周期较长，通常需垫付资金，对企业的资金实力要求较高，因此构筑了一定的资金壁垒。（2）资质壁垒。国家对水生态治理实行市场准入制度，投标企业须具备相应业务资质。（3）历史项目规模。过往项目的规模和质量通常为客户考察重点，历史项目少或规模小的企业进入难度较高。三大壁垒的存在让领先企业获得竞争优势。

整体集中度高，关注明星企业。2016年，前5家公司营收/净利润占新三板水生态治理行业比例为71.56%/50.48%，整体集中度较高。其中，浦华环保（835956.oc）实现收入12.89亿元，净利润5730万元，收入和净利润分别同比增长14.77%和47.73%。

一体化经营成趋势

一体化经营为行业发展趋势。水生态治理行业的一体化经营是指企业拥有从行业咨询、技术研发、产品生产、工程承包到项目运营的完整业务结构，提供一体化的综合水生态治理解决方案。一体化经营模式可避免外购原材料对工程设计和施工的限制，将设计理念与工程施工方案有机结合，合理利用技术，提高施工效率、服务质量以及项目利润率。综合来看，一体化经营为行业发展大趋势。