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当前,国有资本收购、增持上市公司股份的现象,需要从深层次来解读。
从上市公司方面看,确实是部分上市公司自身遇到了财务危机。但危机背后,是浮躁的资本市场,投机风气重,项目由利益驱动、缺乏战略,短期行为多,盲目跟风等根本性的问题。
从监管层面看,也有市场制度的因素,尤其是2015年后,加大IPO力度,上市公司直接融资难且贵,于是寻求各种间接融资渠道。
从大环境上看,十九大之后,加大了金融调控力度,加上中美贸易冲突带来的不确定性和焦虑感,导致许多上市公司,尤其是资本运作过度、不注重实体经营、过度加杠杆的上市公司股票下跌严重,出现爆仓甚至跑路等现象。
所以才有了大量国有资本增资或控股上市公司的现象,这种情况看似打击了一些投机分子,但如果持续发展,就会形成“国进民退”的氛围,会让很多企业把国资看成靠山,甚至会影响大家对非公有制经济、民营企业、资本市场、实体经济的信心下降。
相比于对实体经济的伤害,更严重的是对企业家心理层面的伤害,一旦造成很难愈合。
因此,这是一种非常不好的负面信号,不应该成为趋势,希望能引起高层的重视。
目前来看,上市公司引入国资控股股东的,大多是大股东股权质押要爆仓,国资接盘缓解资金压力,避免上市公司因大股东问题出现动荡的情形。国资主动出击收购民营上市公司控股权的情形尚不多见。
国资是中国市场经济的重要主体,提高效率,引进先进管理机制,建立现代企业制度,于国于民都是好事。但国企问题也多,需扭转低效浪费的形象。
很多民企也问题多多,大股东无人约束,不顾实力加杠杆乱投资、内部官僚化和腐败、公司治理形同虚设、老板一言堂等等,民企也需要持续改革。
最终,市场会检验,但国资在多方面比民资有优势,竞争上并不完全公平。
我也不认同所谓的“国进民退”,国企做得不好退市的也有,国企壳很烂的也有,民企借国企的壳以前也常见。但确实在资金和资源上,当下国有资本有优势,民企投资偏谨慎。那几家上市公司国资不接可能都没人接。
再者,国企上市公司本身会成为国资改革的平台,这事说了好多年,中央也说要理直气壮做强做优做大国有企业,管理、机制、约束等都是可解的问题,不是所有制本身的问题。国资改革,是要引进人才、机制、社会资本约束管理层,而不是私有化。
目前看,国资进入上市公司后还没有进一步的重组动作,不排除以后有重组事宜,也可能是国资支持上市公司做大做强。
当然,也不必担心国资收购所有上市公司,一是没必要,二是没见到强买强卖,三是国资也没那么多钱。
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