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在六月份两期债券连续违约后,近日,北京桑德环境工程有限公司(下称桑德工程)评级再度被中诚信国际下调至C,这一评级意味着受评对象不能偿还债务。
交叉违约
公开资料显示,桑德工程成立于1999年,注册资本15亿元人民币,主要业务包括污水处理工程建设、污水处理运营、自来水厂建设和运营等。桑德工程的控股股东为桑德国际,持股比例为100%,穿透后实控人为创始人文一波夫妇。截至2020年一季度,其总资产为232.5亿元。
2017年3月2日,桑德工程公开发行了“17桑德工程MTN001”,发行金额5亿元。2020年3月6日该期中票到期,为化解债券兑付风险,公司发行4亿元“20桑德工程EN001”按照1:1比例专项来进行置换。根据其还本付息安排,置换债将于2020年6月6日偿还20%本金及相应利息。
6月12日,桑德工程公告称,截至2020年6月5日终,公司未能按约定将资金足额划至托管机构。“20桑德工程EN001”也成为境内首只违约的置换债。
6月29日,桑德工程召开的“18桑德工程MTN001”2020年第二次债券持有人会议,审议豁免该期中票交叉违约的议案,但未获通过。同日,公司公告称,上述中票原兑付日为2021年10月24日,加速到期日为2020年6月30日。随后,这只中票也告违约。
近日,中诚信国际出具评级报告称,2020年以来,北京桑德环境工程有限公司债务集中兑付压力不断加大,营运资金回款情况很差,资金面持续恶化,流动性极度紧张,不能按期足额偿还存续债券本息。
经中诚信国际信用评级委员会决定,将桑德工程的主体信用等级由CC调降至C,维持“17桑德工程MTN001”的债项信用等级为C,将“18桑德工程MTN001”的债项信用等级由CC调降至C。
资产负债率高企
从近四年财报来看,桑德工程的资产负债率均高于76%,资产负债率高企,压缩了进一步加杠杆的空间。2020年一季度,公司的流动负债达到107.13亿元,而同期货币资金仅有3.32亿元,受限资产占比达到43%,其中长期应收款、在建工程、无形资产的50%以上被用于抵质押融资。与此同时,公司经营活动产生的现金流量净额仅有2.34亿元,而负债带来的财务费用进一步侵蚀利润。
中新经纬客户端注意到,近年来,桑德工程盈利能力呈下降趋势,2017-2019年净利润分别为4.03亿元、2.96亿元和1.7亿元。今年一季度,公司归属于母公司股东的净利润为0.06亿元,同比下降90.22%。
中证鹏元评级研究发展部史晓姗指出,受业务模式影响和新冠肺炎疫情冲击,公司现金流恶化。因为在建项目工期延后,相关收入负债的确认延期,2019年以来应收应付类款项规模明显提升,尤其是关联方之间的往来款,形成较大资金占用,进一步影响公司现金流,阻断了内部融资,或成为公司走向违约的推手。
目前,桑德环境工程还将面临2020年11月“19桑德工程SCP001”的兑付,规模为5亿元。分析人士指出,在当前公司流动性极度紧张且已出现借款逾期的情况下,再次触发交叉违约将是大概率事件。
环保业违约风暴来了?
截至发稿日,债券市场已经有多家环保企业违约,包括神雾环保、盛运环保、东方园林、凯迪生态等。
国金证券分析师周岳此前指出,近几年环保行业经营活动现金流减弱,尤其是2018年三季度,下降幅度较为明显;投资活动方面,环保行业的典型特征是投资活动现金流流出较多。除了PPP模式下资本金的占用,一个很大的原因是环保产业多涉及生产设备改造升级、治理设施和设备的建设与安装等,前期投资规模较大,故投资现金流持续为负。由于其天然的营业周期长、现金回笼慢,叠加投资活动流出现金较多,导致环保企业现金流缺口较为严重。
史晓姗也认为,短期内,环保企业的资金压力依然存在,但从长期看,随着环保要求的提升、城镇基础建设需求的提升,环保行业面临整合,业务向聚集化发展。同时,相关制度将逐步完善。短期来看,投资者需要关注:企业背景、地方财力。对于业务分散的民营企业,还需要关注其是否有意向战略投资者。
那么环保企业该如何化解自身的偿债压力呢?在史晓姗看来,债权人与债务人可以达成展期协议。考虑目前国内外疫情仍不稳定,延期时间为2020年以后为宜。其次,政府及相关企业需要加强履约意识,加强地方政府信用体系建设。一方面加快PPP项目审核和整改,推动项目进展,另一方面,应积极协调、争取本年度财政资金,提升履约意识。对债务人来说,因积极进行业务调整、利用创新金融工具,包括寻找战略投资者,主动收缩困难项目、业务聚集化发展,积极使用金融创新工具。
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2020年6月12日,北京桑德环境工程有限公司(以下简称桑德环境工程或公司)发布公告,“20桑德工程EN001”置换债总额4亿元,截至2020年6月5日日终,公司未能按约定将资金足额划至托管机构。2020年6月11日,公司主体信用等级由B下调至CC,“17桑德工程MTN001”债项等级维持C,同时,“18桑德工程MTN001”
日前,“民营环保龙头”桑德工程接连两只到期债券都不能按期兑付,本金合计10亿元,为何坐拥200亿资产的巨头企业资金紧张到如此程度?0110亿债券不能按期兑付2月24日,浙商银行公告称受到疫情影响,北京桑德环境工程有限公司(以下简称“桑德工程”)在湖北地区及多个受疫情影响区域的项目暂缓开工,外
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3月6日上午,六国威立雅污水处理设施提标改造工程项目开工仪式在横港化工园区管理处举行。威立雅中国大陆地区首席运营官顾丽华,区委常委、狮子山高新区党工委书记、管委会主任李梅生,狮子山高新区党工委委员、管委会副主任邢光才,狮子山高新区党工委委员、横港化工园区管理处主任汪仙军等出席仪式。
3月3日,广东阳春市城区污水处理厂配套管网建设工程中标结果公告。广东中博建设工程有限公司中标,中标总价:458008625.4元。该项目分为河东污水片区和河西污水片区,合计范围27.88平方公里,新建d300至d1500污水管109.02千米,修复管道缺陷234处。最高投标限价:45943.286895万元。详情如下:
2月28日,安徽临泉县污水处理厂改扩建工程特许经营招标公告发布。项目扩建临泉县污水处理厂,扩建处理规模3万立方米/天。合同估算价:91470000.00元。公告如下:临泉县污水处理厂改扩建工程特许经营招标公告1.招标条件1.1项目名称:临泉县污水处理厂改扩建工程特许经营;1.2项目审批、核准或备案机关名
2月26日,江西修水县洪坑污水处理厂二期设计、采购、施工(EPC)工程总承包项目招标公告发布。本项目总投资约10523万元。建设内容修水县洪坑污水处理厂进行二期扩建,项目拟采用“EPC”的模式,由中标人负责建设(设计、采购、施工)。详情如下:
2月25日,四川省宜宾市南溪区新城城市生活污水处理厂工程设计施工总承包标段招标公告。该项目污水处理厂设计处理规模为2.0万m3/d,一次建成,主要包括预处理、生化处理、深度处理再生水回用、除臭工程和其他附属建筑物等。总投资约15195.2万元。公告如下:宜宾市南溪区新城城市生活污水处理厂工程设计
2月24日,河北省秦皇岛市抚宁污水处理厂提标改造工程招标计划发布。本工程为提标改造工程,主要包含现状厂区内建设内容和新增用地内建设内容两部分。现状厂区内建设内容:复合粉末载体投加间、生物载体分离回收间、变配电间(MCC3)、一期氧化沟改造、二期生物池改造、二期高效沉淀池改造、鼓风机房改
日前,山东菏泽市第四污水处理厂及配套污水管网工程(特许经营)招标公告发布。本项目总投资约35541.64万元,招标控制价2.70元/m3。菏泽市第四污水处理厂及配套污水管网工程(特许经营)招标公告一、项目概况与招标范围:1、项目编号:12371700MB2823983A001307;2、项目名称:菏泽市第四污水处理厂及
前一段时间,桑德国际旗下公司北京京禹顺环保有限公司运营的顺义区污水处理厂被水务局提前22年终止特许经营协议一事引发行业关注。2005年12月31日,北京市顺义区人民政府与京禹顺公司签订协议,授予公司对顺义区污水处理厂的特许经营权,特许经营期为25年,自商业运行之日起计。据了解,2014年北京市政
11月4日,桑德国际发布公告,于本公告日期,证监会尚未接获公司的任何申述或声明以对其银行结余出现重大差异作出令人信纳的解释。公司仍与证监会磋商中,且尚未达成任何协议。根据公司所收集的运营资料,截至2020年9月30日,公司拥有正在进行的约151个供水及废水处理项目,总设计处理能力约为每天420万
北极星水处理网获悉,8月20日,山东省巨野县污水处理建设项目——城南污水处理厂、城北污水处理厂(PPP)发布社会资本方采购资格预审公告,项目预算107277.68万元。而此次招标并非该项目的“处女秀”,早在两年前的2018年3月,该项目便已“名花有主”,桑德国际旗下北京桑德环境工程有限公中标该项目,
6月30日,桑德国际发布公告,倪洁芳女士已辞任联席公司秘书及授权代表;及萧月秋女士已获委任为联席公司秘书及授权代表,自2020年6月30日起生效。
港股环保公司概念股桑德国际已经停牌3年多了,7月3日晚桑德国际公告称潜在要约人仍在考虑公司2018年度业绩中汇报的财务情况,还没有向执行人员提交任何建议。《每日经济新闻》记者注意到,作为“桑德系”主要公司之一,桑德国际于2016年4月因涉及财务问题被香港证监会勒令停牌。此外,对今年5月份发布
在香港市场上停牌三年多桑德国际的2018年业绩,终于在延期两个月后姗姗来迟。去年巨亏10亿元桑德国际公告显示,截至2018年12月31日止年度,公司收益人民币(单位下同)48.1亿元,同比增长16.75%,公司拥有人应占亏损10亿元,上年同期盈利2.57亿元。每股亏66.49分。细分业务来看,总包收益由2017年的约30.
摘要:有关文一波辞职原因的各种猜测尘嚣甚上,还有人说他和他的桑德集团从此将退出环保产业。文一波表示,这些都是误读,自己辞职的原因是启迪桑德引入战略合作伙伴以后定位发生了改变,在水务领域与桑德集团旗下桑德国际有限公司等环保业务板块发生了“打架”。为了让两边都能够放开手脚,他才决定辞
桑德国际公告称,尽管公司股份暂停于联交所进行买卖,集团的业务仍然正常营运。根据公司收集到的营运资料,截至2018年6月30日,公司拥有190个正在进行的水处理及废水处理项目,设计处理总规模约为每日520万立方米。在该等正在进行的项目中,其中约110个(设计处理规模约为每日380万立方米)正在营运。作
北极星环保网获悉,桑德国际旗下北京桑德环境工程有限公司作为联合体牵头人于近日中标淮安市金湖县水资源环境整治PPP项目,项目总投资约4.44亿元,项目采用建设-运营-移交(BOT)模式,由通过法定形式选定的社会资本方组建项目公司,并由项目公司负责淮安市金湖县水资源环境整治项目的投融资、建设、运营
近期,桑德国际旗下北京桑德环境工程有限公司与山东省菏泽市巨野县住房和城乡建设局签订巨野县城市污水处理项目(PPP)合作协议。此次中标项目为巨野县城市污水处理建设项目(PPP)-城南水处理厂、城北污水处理厂。合作期暂定30年,其中建设期2年,运营期28年;项目回报机制:政府付费;合作期限内,中标的社
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