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这篇文章要谈的是REITs,是但没把REITs放标题里,怕很多环保从业者朋友看到这一串英文就劝退了,但这件事又足够重要,如果你准备长期深度参与环保行业,这事你需要弄明白。
另外,金融术语都是纸老虎,道理说明白了,没那么复杂。
REITs,给好人好事发钱。
最近首创水务的出镜率很高,主要是两件事:
一是改名,二是REITs。
这篇文章我们重点说说首创水务的REITs(中国首批公募REITs于6月21日成功上市,首创搭上了头班车)。
从重要程度来讲,首创REITs这事儿对环保行业来说要比改名重要100倍,但大家好像更关注改名的事多一些。
客观的讲,首创水务改不改名,和我们没啥关系,而首创水务REITs这事儿,和我们关系很大,重要程度被严重低估。
这几天陆续有十几位朋友问了我关于首创水务REITs的一些问题。
今天这正好用这篇文章把大家问的问题整理出来一并答复,由于大家的问题很多是重复的,我最终梳理成三个大问题:
1. 首创水务的REITs是什么?
2. 和环保从业者有什么关系?
3. 对环保行业又怎样的影响?
我尽量用人话把这事儿说清楚。
01 首创水务REITs是个啥?
一帮“厨子”的精湛手艺
有朋友问这个问题并不奇怪,我们毕竟是做环保的,你要是提SS、COD、TN、TP,这些都难住大家,但突然来了个REITs(不会发音的就读锐刺),这是个什么鬼?
这一小串英文让很多干环保的朋友看到就头疼,一是不知道怎么发音,二是这几个大写字母后面还整个小写的s,看起来更没兴趣深入了解。
简单粗暴的讲,首创水务的REITs就是把自己在运营的污水厂打包众筹卖给老百姓(包括散户和机构)。
这张图把REITs的逻辑讲的很清楚:
图的上面是众筹买厂的人,
图的下面是首创水务的污水厂,
图的中间那一群,你可以理解成厨子,
他们通过精湛的厨艺(金融炼金术),把首创的污水厂烹饪成一道可口的千刀肉端到你面前。
这一通操作:
对首创水务来说,BOT的项目回血速度大幅提升,老板不用熬到头发都白了,本儿还没收回来;
对老百姓来说,大家的钱也不用只投资房子,还可以买污水厂,污水厂每年90%的运营净利润拿出来给大家分钱,皆大欢喜。
那接着可能就会有朋友问,那我家的垃圾处理厂能REITs一下吗?
当然可以,这次国家搞REITs是金融上的一次大改革,重点就是通过众筹的方式把基础设施领域的资产拿出来让大家投资,而环保基础设施又是其中的重中之重。
所以,污水污泥处理厂、垃圾处理厂、固废危废处理厂、生物质能发电厂等等都可以拿去REITs。
但有个前提,这些厂得是能赚钱的优质项目,不然谁会去投资呢。
另外,现在是首批试点,能在首批名单里的,既要活儿好还得有背景,试点过后,全面铺开阶段,理论上大家都可以REITs,这本质是和大家都有机会去上市一样,只要你的东西好活儿好,老百姓认可就行。
02 和我有什么关系?
把事做好,拿更多的钱
这是一位朋友问题的原话,经其同意,我贴在文章里:
@浏阳-曹厂
我是做污水厂运营的,这个锐刺是不是公司把水厂和我打包卖了?我还在替它数钱...其他的我不管,你看我的工资还能不能再往上提提?
提这个问题的倒还不是一线的运维工,而是一个快退休的污水厂厂长。
其实他已经理解到点子上了,但不够准确。
1.不是把厂和你打包,而是把你们BOT期间运营污水厂的这一整套服务打包,上市。另外污水厂是政府的资产,没法卖,企业能卖的是其BOT期间的特许经营服务。
2.上市后别人认为你们这个水厂运营的好,能持续赚钱,散户和机构们就会众筹来买你们,你们把每年净利润的90%拿出来给大家分钱。
3.工资大概率会涨。为什么说大概率会上涨,这和公司上市一样,你要想持续让别人把钱给你用,你就得把事做漂亮,那就需要优秀的团队和有竞争力的薪酬激励体系。
4. 但不一定是涨你头上。为什么不一定会涨你头上,这是因为你们水厂一旦被REITs了,也就是“上市”了,就会有第三方监管盯着你们,干不好就要被换掉,理论上可以把整个团队全部换掉,所以一旦REITs了,大家就得比以前更努力的把事做好,同时也能拿一个更好的收入作为回报。
这在很大程度上也会提升环保行业的运营水平,坦率地讲,也该精细化点了。
是不是有种干环保快要熬出头的感觉,的确有点这个意思。
以后大家见面,聊天:
那个,,,我们厂最近要REITs了,你们厂呢,有动静吗?
我们据说也要REITs了
就你们那管理水平,能REITs成功吗?
我寻思着,挺悬的。
等REITs全面铺开后,各家的污水厂的运营功底,是骡子是马,拉出来溜溜便知。
03 REITs对环保行业来说意味着什么?
存量战略与良币时代
1. 全新的竞争维度诞生
REITs在环保行业的问世,意味着环保行业一个全新竞争维度的诞生,也意味着商业模式的激变。
当下环保行业处于存量与增量并存的时代,这也要求企业不仅要有增量战略也有有存量战略,学会两条腿走路,将会是企业需要练就的基本功。
谁能够在REITs上抢占先机,谁就能够获得先发优势。
不夸张的讲,这是大家去掉中间商(银行)直接把自己作品向大众融资的绝好途径,不仅省掉了价格不菲的“中介费”,还掌握了主动权。
这在很大程度上,也会促进行业的良币驱逐劣币。
坏项目烂在手里,好项目快速回血,这一正一负,企业的差距会拉的更大。
在这个过程中,大型环企的座次可能会出现巨变,有的环企会顺势迈入二次发展轨道,也一定会有大型环企逐渐沦为边缘。
2. 进入精细化运营和管理时代
企业能否盘活自己的存量资产,这对企业的团队能力要求很高。
对于环保行业来说,尤其是污水厂、垃圾厂这些公用设施的REITs,本质上老百姓买的就是运营团队的服务水平,你服务能力强,运营好,能赚钱,大家就愿意把钱给你。
如果你内部管理一团乱,今天出水不达标,明天贪污点管理费,这样搞谁敢把钱放进来,这不是往火坑里跳吗。
3. 环保企业的公众形象和品牌将会是极有价值的无形资产
环保企业的品牌一直在公众视野里没什么存在感,但REITs的问世,会改变这一局面。
REITs的购买者是大众和机构投资者,机构投资者的钱说到底还是大众的,所以企业在大众心目中的形象变得很重,重要到会直接影响你的REITs是否有人买单,一个劣迹斑斑的环保企业绝对不是大众投资的优先选择。
这在很大程度上,也可以理解为2B企业的信誉变现。大家要做好自己的公众形象管理,这件事是时候提上日程了。
好的企业正在得到更多的赋能,良币正在大放异彩。
04 写在最后
做环保,不要忽视金融这个工具的威力。
无论是2018年环保行业资金链断裂潮的至暗时刻,还是如今REITs的问世给行业带来的一片曙光,其背后都是金融在起作用。
回顾历史,做实体的好企业,很多的失败往往并不是栽在自己的专业能力上,而是对金融的错误运用和忽视。
REITs是中国金融改革中的一大步,这一步展现出了国家为中国经济转型保驾护航的勇气和决心。
环保行业在大发展时代,能赶上这个关键节点,无疑是幸运的。
这个时代正在诞生更多鼓励好人好事的制度,良币驱逐劣币,给踏踏实实做好事和把事做好的人赋能,让善意大放光芒,让投机无处可藏。
良币时代,青山产业评论愿与良币同行。
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我国为什么在基础设施领域推行公募REITs:虽然REITs起源于房地产领域,但全球基础设施领域REITs市场占比超30%,美国基础设施REITs市场占比接近40%,具有相当大的比重。另外一方面,中国经济步入存量时代,我国基础设施体系规模庞大且具备大量优质资产,公募REITs有助于盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环。
以富国首创水务REITs为例,上市后到9月29日的走势如下图,上市首日开盘即涨幅不浅,第二天探底3.7元,与发行价格相同,之后开始震荡上行,直到9月14日开始大幅上涨之路,到9月27日达到最高点4.827元,三个月的时间,较发行价格大幅上涨30%。
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今年上半年最火的投资品种非公募REITs莫属,从产品上报到获批发行,公募REITs问世的每一步都受到市场的关注。6月21日,公众投资者份额一日售罄的富国首创水务REIT在上交所主板成功上市,这就意味着此类金融产品在我国正式落地,REITs不仅拓宽了社会资本投资的渠道,同时增强了资本市场服务实体经济质效。
我国公募REITS正扬帆起航。REITs起源于美国,亚洲REITs市场起步于二十世纪初,发展迅速。我国当前的REITs主要立足基础设施建设,公募REITs正扬帆起航。国内近期推出的REITs主要是与基建项目挂钩,与传统的基建融资方式相比,REITs在拓宽融资渠道、盘活存量资产、降低地方政府债务压力等方面具备较大的优势。基础资产优越,首创股份为国内水务环保产业市场化改革的首批践行者。本基金的基础资产为污水处理类市政基础设施项目,分为深圳项目和合肥项目。
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