全国碳市场即将启航看好 CCER 带来的行业机会——环保行业碳中和系列报告-第4页-北极星大气网

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（二）构建“配额+自愿减排量”的市场化减排机制

目前，我国碳排放权交易市场主要有两种交易类型，为总量控制配额交易和项目减排量交易。前者的交易对象主要是控排企业获配的碳排放配额，后者的交易对象主要是通过实施项目削减温室气体而取得的减排凭证（CCER）。

1.碳配额交易：以免费配额为主，将适时引入有偿分配

碳排放配额是控排企业在一定时期内可以“合法”排放温室气体的总量。配额的初始分配是指碳排放交易主管部门通过法定方式将排放配额分配给负有减排义务的主体。配额的初始分配关乎温室气体减排义务主体的积极性以及碳排放交易市场的流动性，因而对碳排放交易体系的有效运作至关重要，涉及配额的取得方式、分配方法、早期减排者的公平待遇、新进企业或设备的公平竞争、政府对碳排放交易市场的宏观调控等问题。

全国碳市场将以免费配额为主，适时引入有偿分配。根据控排单位取得碳排放配额是否支付对价，可以将配额分配分为有偿分配和无偿分配。从各试点的配额方案来看，我国碳排放配额初始分配方式目前主要采用混合方式：以无偿分配为主，有偿分配为辅。其中，上海、重庆、湖北碳排放配额初始分配则采用无偿分配的方式。根据《碳排放权交易管理办法（试行）》所述，全国性碳交易所中各大“温室气体重点排放单位”企业的碳排放配额分配以免费分配为主，在合适的时机引入有偿配额。

从长期来看，免费配额的分配方法最终将统一到基准线法上。配额的分配方法主要是两种，一种是基准线法，一种是历史的强度下降法。历史强度下降法即按照控排单位的历史排放量（采用近几年的平均值）确定配额，适用于生产工艺产品特征复杂的行业，其优点在于计算方法比较简单，对数据的要求量小，但其相当于变相奖励了过去排放量高的企业，对较早采取减排行动的企业有失公平。基准线法即以碳排放强度作为行业基准值，某行业的碳排放量代表某一生产水平的单位活动碳排放量水平，并用来作为碳交易中的配额初始分配参考指标，适用于生产流程及产品样式规模标准化的行业。由于数据的积累需要一定的时间和一定的周期，从长期来看，免费配额的分配方法最终将统一到基准线上。而有偿分配即高排放企业从管理部门直接购买碳配额。其中碳配额的定价方式可以分为管理部门直接定价或者拍卖定价，是一种市场化的碳配额分配模式。目前我国试点市场的有偿分配比例极低，广东碳市场有偿分配比例约为 1%。参照欧盟碳市场，在全国碳市场成熟以后有偿分配比例可能会提升到 50%左右。

我国碳交易试点已经走过了 10 年的历程。自 2011 年以来，我国在北京、天津、上海、重庆、湖北、广东及深圳开展了碳排放权交易试点工作，共覆盖电力、钢铁、水泥等 20 余个行业近 3000 家重点排放单位。截至 2020 年底，碳交易试点累计成交量超过 4 亿吨，累计成交额超过 90 亿元，为全国碳市场建设积累了宝贵经验。

广东碳市场配额交易量和交易额继续领跑试点碳市场。在配额成交量和成交额方面，广东碳市场继去年领先其余试点碳市场后，2020 年继续占据领先地位。在成交量方面，广东碳市场 2020 年共约成交 3154.73 万吨配额，占试点总成交量约 56%；成交额方面，广东碳市场2020 年共计完成 80377.74 万元成交额，占试点总额的半数以上。重庆碳市场虽在成交量和成交额方面虽比去年均有了倍数级增长，但整体成交规模仍位于试点碳市场之末。

2020 年各试点碳价差距进一步拉大。2020 年中国八省市试点碳市场共成交配额约 5683万吨，受疫情影响相比去年下降近 20%；但总成交额约 15.62 亿元，与去年总成交额相差甚微。主要是各试点碳市场碳配额价格整体上相较于去年有一定幅度的上升，从而弥补了交易量下跌造成的总成交额减少。2020 年北京碳市场平均碳价最高，为 91.81 元/吨，仍处试点价格，福建省平均碳价最低，17.34 元/吨，而其余 6 省市的碳价则落在 20-40 元/吨区间内。从试点碳市场 2020 年碳价走势看，各试点碳价的波动性较大，对市场的有效性带来挑战。

2.核证自愿减排量交易：

CCER 作为碳交易市场的补充机制。国家核证自愿减排量（CCER），是经国家发改委签发的减排量。根据《碳排放权交易管理暂行办法》及各试点地区交易规则，重点排放单位可按照有关规定，使用国家核证自愿减排量抵消其部分经确认的碳排放量。CCER 作为碳交易市场的补充机制，是具有国家公信力的碳资产，可作为国内碳交易试点内控排企业的履约用途；也可以作为企业和个人的自愿减排用途。企业或者个人通过自愿购买碳减排量以减少碳足迹、培养低碳理念，同时帮助环保产业的发展、提高企业的社会责任形象。

CCER 备案仍未恢复，目前以存量交易为主。碳配额的分配和履约基本上属于强制性减排措施，而开发和管理核证自愿减排量则属于自愿减排。根据《温室气体自愿减排交易管理暂行办法》及《温室气体自愿减排项目审定与核证指南》，CCER 的生成主要包括六个环节，一个CCER 项目从开发到最终减排量备案，最短需要 8 个月，从已经完成备案的项目来看，一般都在 10 个月以上。2017 年，发改委正式公告暂停 CCER 交易方法学、项目、减排量、审定与核证机构、交易机构备案申请，目前仍未恢复，市场上的 CCER 交易以存量为主。

CCER 可用于抵消碳排放配额。各试点均规定了核证自愿减排的抵消机制，即纳入碳排放交易的单位可以通过购买国家核证自愿减排量抵消其超额温室其他排放。抵消机制的设计进一步扩张了碳排放交易市场对国家核证自愿减排量的需求，进而激励了温室气体自愿减排项目的实施。各地区对于 CCER 的抵消能力做出了统一的规定，即 1 个 CCER 等同于 1 个配额，可以抵消 1 吨二氧化碳当量的排放，但各地区对于抵消比例和抵消条件的规定都有所不同。

从消费端来看，能源、工业与交通是我国节能减排的关键领域。根据国际能源署（IEA）披露的数据，2018 年中国二氧化碳排放量合计 95 亿吨，其中电力和热力领域最高，占总排放量的 51.4%，其次是工业领域，占总排放量的 27.9%，交通运输领域占 9.7%，建筑领域占 4.1%，

余下的其他能源、商业及公共服务和农业分别各占 3.3%、1.6%和 1.2%。能源、工业和交通运输三个领域合计碳排放占比超过 90%，是未来实现碳中和目标节能减排的关键领域。

碳市场规模有望达到 3000 亿。电力行业第一批被纳入全国碳市场范畴，估算其对应的碳排放配额可达 40 亿吨。我国 2020 年粗钢产量 10.5 亿吨，估算排放二氧化碳约 15 亿吨；石化和化工行业去年能源消费总量 6.85 亿吨标准煤，碳排放量约 14 亿吨；水泥行业碳排放主要源于燃料燃烧排放和生产过程排放，2020 年达到 13.75 亿吨；根据中国有色金属工业协会数据, 去年中国有色金属工业碳排放量约 6.5 亿吨,占全国各行业总排放量 6.5%,其中电解铝碳排放4.2 亿吨。以上六个行业加上造纸和航空，未来这八大重点能耗行业均会被纳入碳市场，预计届时碳配额最高可达 100 亿吨，参考过去几年的区域市场碳配额价格，预计我国碳价在 30 元/ 吨上下，我国碳配额交易市场规模有望达到 3000 亿。

CCER 价格有望进入上行通道。对于 CCER，从需求端来看，假设未来碳市场发放的排放配额最高为 100 亿吨，且CCER抵消碳配额比例最低为 5%-10%，那么全国碳排放权交易市场对 CCER的需求量在 2-10 亿吨。目前市场上的存量供给约 5000 万吨，且 CCER 的审核仍未重启，短期来看，CCER 存量市场的供给小于短期需求，CCER 价格有望进入上行通道。

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