来源：东吴环保公用研究2021-06-09

重点推荐及建议关注：垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式改善&碳中和价值增量。...ccer贡献12%的利润弹性,通过碳交易市场化手段降低补贴依赖度，商业模式和现金流改善确定性增强。关注优质资产稀缺性。沼气利用渗透率低空间广阔，碳交易增厚收益弹性大。

来源：大河财立方2021-06-04

填补业务空白，首次切入医废危废领域此次两大并购中，除强化垃圾焚烧发电业务外，城发环境拟布局的新业务也得以掀开面纱。...随着市场化进程加快，行业正迎来发展机遇期。并购整合、优胜劣汰将成环保产业变革大趋势高达近13亿对价的股权收购，在城发环境与启迪环境吸收合并过程中可谓一次重磅行动，对两者而言，也是双赢。

来源：首创证券2021-06-02

短期看，2021-2022 年将是焚烧发电项目的密集投产期，垃圾焚烧发电产能进一步释放；中长期看，垃圾热值的提升和ccer 交易将增加售电收入；各省(市、区)规划中的新增项目产能充足，垃圾焚烧发电行业仍具有较大市场空间

来源：北极星环保网2021-05-24

垃圾焚烧市场虽不及“十三五”末期发展迅速，多种因素影响下将增速放缓。...从细分领域看，环卫行业处于垃圾处理产业链前端，随着近两年垃圾分类在全国火速推广，环卫服务与环卫装备市场“提速”发展，市场化持续深入，保洁类、物业类、环卫类企业竞争处于白热化，“十四五”或迎来市场整合期，

来源：环资司2021-05-21

如：针对垃圾填埋场渗滤液和浓缩液处理难题，《规划》提出了开展相关技术示范，以及按照市场化方式推动渗滤液纳管排放等措施；针对社会普遍反映的部分领域污染物排放标准问题，《规划》提出建议合理优化调整污染物排放标准...主要任务方面，《规划》部署了10个方面重点任务，分别是加快完善垃圾分类设施体系、全面推进生活垃圾焚烧设施建设、有序开展厨余垃圾处理设施建设、规范垃圾填埋处理设施建设、健全可回收物资源化利用设施、加强有害垃圾分类和处理

来源：可持续发展经济导刊2021-04-16

ccer项目则指能够产出ccer减排量的项目，是碳市场重要的组成部分，项目类型主要包括风电、光伏发电、甲烷利用、水电、垃圾焚烧、生物质发电和造林和再造林等。...一般而言，这一概念泛指运用金融资本去驱动环境权益的改良，以法律法规作支撑，利用金融手段和方式在市场化的平台上使得相关碳金融产品及其衍生品得以交易或者流通，最终实现低碳发展、绿色发展、可持续发展的目的。

来源：《当代电力文化》2021-03-30

在政府层面，可依据焚烧发电产业发展需要和市场化调节情况，适时调整补贴和税收政策，同时可从生活垃圾处置的主角转变成单一监管角色，负担大大减轻。...目前，垃圾发电企业的收入包括垃圾焚烧处理和售电收入两部分，其中售电占比70%~80%，为主要盈利点，且多数垃圾焚烧发电企业处于微利经营状态，电价补贴下调或取消将极可能导致其进入亏损状态。

来源：每日甘肃新闻2021-03-26

“项目运用机械炉排炉垃圾焚烧发电技术，技术工艺成熟先进、节能高效。”黄海斌介绍。...据了解，这个项目采取企业投资建设、政府逐年购买公共服务的运营模式，实现了公共基础设施建设向投资主体多元化、运营主体企业化、运营管理市场化的转变。

来源：广发证券2021-03-25

城市固废处置的内涵中垃圾焚烧处于建设高峰，而环卫、餐厨、工业固危废、等市场正高速启动，再生资源处于市场化整合初期，预计固废处置+再生资源产业链将拥有 10 年以上黄金发展期。...在碳减排方面：垃圾焚烧减排属 性与光伏风电等运营企业相当，根据测算单吨垃圾焚烧减排co2约0.5吨，或将增加8-15元单吨垃圾收入（20-40 元/吨 co2 减排价格），对应营业收入的 3~6%；以垃圾焚烧行业

来源：工人日报2021-03-23

如今，越来越多的投资者、创业者进入到垃圾分类行业里，探索着如何将垃圾分类产业各个环节整合起来，形成属于垃圾分类行业完善的市场化运行体系。...目前，许多地方建起了垃圾焚烧发电厂。焚烧1吨垃圾可以发电280千瓦时，焚烧后剩下的炉渣经过预处理分离金属，通过加工还能制造成水泥标砖及水泥九孔砖，1吨炉渣能够生产315块水泥标砖。

来源：国泰君安证券研究2021-03-22

3）碳交易意义重大，碳交易市场化收益可部分替代政策性补贴，推动可再生能源逐步替代化石能源，助力实现碳中和。碳交易将提升垃圾焚烧公司盈利能力。...由于垃圾发电对标煤节约的二氧化碳量，减去垃圾焚烧本身产生的二氧化碳之后，仍然有显著的碳减排量，ccer交易将会为垃圾焚烧公司带来额外的收益，在增厚垃圾焚烧公司利润的同时，现金流将进一步有所改善。

来源：东吴环保公用研究2021-03-11

d.环境咨询：受益环境管理、环境规划等板块，建议关注环境咨询企业；e.碳交易：有效控制碳排放及调节资源配置的市场化途径，ccer自愿减排项目可通过碳交易获得附加收入，建议关注可再生能源（如生活垃圾焚烧、

来源：二三里资讯2021-03-10

据了解，该项目采取企业投资建设、政府逐年购买公共服务的运营模式，实现了公共基础设施建设向投资主体多元化、运营主体企业化、运营管理市场化的转变。...平凉海创能源科技有限责任公司副总经理黄海斌介绍，“我们这个项目应用机械炉排炉垃圾焚烧发电技术，烟气处理系统采用“sncr(选择性非催化还原)脱硝+旋转喷雾半干式反应塔脱酸+干法脱酸+活性炭吸附+布袋除尘器

来源：中国甘肃网2021-03-09

据了解，该项目采取企业投资建设、政府逐年购买公共服务的运营模式，实现了公共基础设施建设向投资主体多元化、运营主体企业化、运营管理市场化的转变。...平凉海创能源科技有限责任公司副总经理黄海斌介绍，“我们这个项目应用机械炉排炉垃圾焚烧发电技术，烟气处理系统采用“sncr(选择性非催化还原)脱硝+旋转喷雾半干式反应塔脱酸+干法脱酸+活性炭吸附+布袋除尘器

来源：国泰君安证券研究2021-03-08

光伏：平价时代到来，装机量进入爆发期；锂电：进入twh时代，自下而上驱动产业新周期；风电：市场化定价和平价上网推动风电行业向更高层次发展；储能：政策持续加码，行业风口已现；燃料电池：核心技术取得产业化突破...1、垃圾焚烧：我们认为垃圾焚烧正处于产能释放叠加项目盈利能力提升的阶段，目前压制行业估值的主要原因在于国补退坡的预期。

来源：中国能源报2021-03-03

吉林电力交易中心有限公司日前发布的《关于开展2021年吉林省生物质、垃圾焚烧发电企业与电力用户直接交易的通知》显示，吉林电力交易中心将于2021年2月23日至3月1日组织开展吉林省生物质和垃圾焚烧电厂与电力用户直接交易

来源：链策商学院2021-02-28

而在环卫市场方面，2020年新增环卫市场化年服务金额670亿余元，同比上涨27.1%，即便是在疫情环境下依然保持了高增长。...其中，固废处理的相关企业具有比较好的自我盈利能力，而固废治理领域中，垃圾焚烧和环卫又是更具成长性的两个赛道。

来源：北极星垃圾发电网2021-02-22

总的来说，从短期看，近三年将为垃圾发电项目的密集投产期，推动垃圾焚烧产能的进一步释放；从中长期看，一方面，生活垃圾处理收费制度将得以建立，垃圾焚烧市场逐步向市场化方向运营，有效降低行业对发电补贴的依赖；

来源：长江证券2021-02-21

从试点到全国，碳交易市场迈向成熟碳排放权交易是利用市场化的手段、以最低的全社会成本来降低二氧化碳排放量的有效方式。...碳减排视角下的环保行业担当与使命1）垃圾焚烧发电：垃圾焚烧具备双重减排效应，吨焚烧垃圾可实现净碳减排0.67 吨，测算2020/2030 年垃圾焚烧碳减排量分别为1.31/3.33 亿吨；ccer 单价

来源：价值投资学习者miki2021-02-18

翻看所有的政策文件，结合券商研报解读，对于补贴新政的解读如下：（1）政策的目的是降低国补金额，分地区合理确定国家地方分担比例，国家补贴部分有序退出，并鼓励市场化运作。...从政策层面分析，目前各省市正逐步出台城乡统筹的垃圾焚烧中长期建设规划，这也保障了未来十年垃圾焚烧发电行业的增量空间。2、行业政策影响近些年受到国家扶持政策的影响，我国垃圾焚烧发电产业快速发展。