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BOT项目的毛利率虚增两倍
对于GMT指控的北控水务可能通过调整毛利率夸大其建造利润率这一点,北控水务认为这样的说法是不合理的。
澄清报告指出参考市场毛利率是会计准则下要求的方法,符合香港会计准则要求。特许经营权的会计准则(IFRIC12)于2008年时推出,当时市场可用的可比参数较少,因此北控水务参考了整个建设行业毛利率作为参数,并取得评估师确认后,以此作为基础编制财务报表,并获得审计师确认。随着水务市场的发展,越来越多水务公司上市,市场可比参数也足够北控水务作为参考使用。因此,评估师在市场上找出具有代表性的水务公司作为参考,在各参数中得出中位数,调整集团建设毛利率,并以此作为基础编制财务报表,并获得审计师确认。由于参数大都是水务公司,相比以前建设行业毛利率作为参考,更合理反映建设水厂毛利率。
北控水务认为GMT报告提出北控水务只采用毛利率的公司作为参数,所以该分析师找了另外6家比较低建设毛利的公司,但这6家公司有部分是主营垃圾发电厂,其实并不适用于水务市场的建设毛利。
运营现金流不能支持债务负担
该报告指称北控水务的运营现金流是负数或者只有少量运营现金流入的,其运营现金流不能支持债务负担。
而北控水务则认为GMT报告按北控水务的财务报表数据,整理了多个运营现金流的分析表,但其计算方法存在几个错误,其中最大的错误是:
1)GMT在计算水处理业务运营现金流包含了综合治理建设项目和投资项目相关定金的现金流出,导致净现金流入被少计;
2)北控水务按照会计准则HKAS7将利息支出划分为筹资活动,此为除金融机构外的上市公司会计处理惯常做法,因此在计算运营现金流时不应把利息支出考虑在内。
中方利润数据明显较公司披露少
GMT指出北控水务向中国水务机关呈列的利润数字较向公司披露明显较少,对于这一点北控水务解释称报告引用的是从国内获取的财务数据,大量数据与其国内审计师出具的审计报告数据不符,所得出的结论也与事实不符。
利润有虚增成分
GMT认为北控水务实际支付的税费占所得税费用比率低,因此其确认的利润有虚增成分。
北控水务则认为由于水厂实际缴税是从水厂实际运营开始,按照中国会计准则核算并支付,水厂在建造期会根据香港会计准则确认递延所得税。
同时指出现金流量表支付的税金小于利润表所得税费用的原因不应当仅考虑递延所得税负债的影响,还应当考虑当期新增运营项目计提的税金影响。
汇兑变化致使的债务危机
GMT分析认为北控水务于2014年12月31日49%的债务是以外币计值,且人民币兑美元贬值20%另汇兑亏损相当于超过其一年的利润。而北控水务称实际上,集团记账报表币种为港币,人民币贬值不会导致外币债务产生影响损益表的汇兑损失。
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