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创新层“三好学生”欲从新三板“撤退”?山水环境在打些什么算盘

2016-06-30 10:38来源:投资有道关键词:土十条生态环境修复山水环境收藏点赞

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此外,公司的业绩虽然靓丽,但应收账款额度也较大。据2015年年报可知,公司应收账款为3.21亿元,有趣的是,公司当年全年营收也是3.21亿,应收账款占营收的比例为1比1,应收账款严重偏高,公司的经营质量并不好。

但是,公司前五大客户中,有三家是政府机构,分别是扎兰屯市住房和城乡建设局、太谷县园林业局、荥阳市产业集聚区管委会。这三家政府机构年度销售占比达到了28.82%,接近年度销售总额的三成。因此形成坏账风险较小。此外,公司应收账款周转天数为259天,周转天数稍微有点长。

欲从新三板“撤退”

成功晋升新三板“三好学生”实属难得,但山水环境偏偏不按套路出牌,欲从新三板“撤退”。2016年6月7日,山水环境发公告称,公司已进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段,未来,公司将在完成辅导验收以及做好各项准备工作的前提下,择机向中国证券监督管理委员会或有权审核机构提交首次公开发行并上市的申请文件。

显而易见,山水环境打算从新三板“撤退”,意欲进军主板,但从目前的情况来看,想要挂牌主板,“排队”阶段需要等两到三年。2016年以来,接受上市辅导的挂牌公司多达121家,现在进行排队多是占个号,象征性意义大于现实性意义,挂牌公司两手准备也不吃亏。

那山水环境为什么打算从新三板“撤退”呢?笔者认为,新三板的流动性与估值或是主要原因。众所周知,新三板的投资门槛比较高,散户资金量小,客观上决定了新三板是专业机构的市场,机构一般崇尚价值投资,比较理性,新三板公司估值普遍低于A股。比如说,同样一家软件行业公司,在新三板估值一般只有20倍到30倍之间,然而在A股估值上百倍的公司比比皆是,呆在新三板,无法满足一批优秀公司对估值的述求,逃离在所难免。

山水环境是一家主营生态环境修复与治理的新三板公司,相比A股中具有相同主营业务的永清环保,目前山水环境市盈率仅15倍,而永清环保市盈率却高达77倍,估值是山水环境的5倍多,冰火两重天。两个不同的市场,估值的巨大差异,使得新三板公司对主板趋之若鹜,公司股权价值最大化或许是每一个公司高层共同的心愿,优秀公司“抱团”逃离新三板也许才刚刚开始。

此外,新三板挂牌公司一天的成交额一般低于10亿元,而A股上市公司中一家中型公司一天的交易额有时也能达到10亿元,A股一个公司的成交额也顶得上新三板所有公司的成交额。可见新三板市场的流动性捉襟见肘,这或许是新三板优秀公司选择逃离的又一重要原因。

在国家政策加码环保的大环境下,山水环境挤过创新层的独木桥,并全部符合创新层三个标准,难能可贵,山水环境能否抓住历史发展机遇,成为一家令人尊敬的环保公司,让我们拭目以待。

原标题:创新层“三好学生”要奔A股? 山水环境在打些什么算盘
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