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六、投资标的
启迪桑德
清华系助力实现“固废+环卫“大布局。公司非公开发行95亿,大股东启迪科服及一致行动人认购55.5亿元,发行完后大股东持股比例大幅提升,持股比例的提升彰显清华系大股东对桑德的信心和重视,未来将大力支持其在”固废+环卫“领域的发展,将其打造成为旗下综合化的市政环保平台。
固废业务由工程向运营转型,在手订单保障高速增长。公司固废业务模式由传统的工程为主到运营为主转变,未来运营业务占比提高。此次募集6.2亿投资于兰陵、鸡西、辛集3个垃圾焚烧项目(共3300吨/天规模),3.2亿投资于淮南、淮北、咸阳、衡阳、芜湖5个餐厨垃圾项目(共860吨/天规模)。公司在手27000吨/天生活垃圾处理项目,4000吨/天的餐厨粪便处理项目,未来项目释放保障业绩高增长。此外,公司下属18家再生资源利用公司,15年开始贡献收入,16年继续收购东江再生资源利用公司,未来有望持续增厚业绩。
打造互联网环卫云平台。公司募集9.8亿用于环卫车扩改建以及相关技术的研发,59.2亿用于环卫云平台的建设,未来随着项目的落实,一方面受益于道路清洁、垃圾收转运、公厕管理等实体环境卫生千亿空间的释放,15年新签订32个环卫项目订单,另一方面通过搭建环卫云平台,在优化运营过程的同时实现平台价值,开展再生资源回收、物流扩展、广告扩展等业务,平台带来更具想象力发展空间,预计16~18年建立运营项目230个。
环保航母再度启航,业绩有望实现高增长,强烈推荐。公司在手垃圾焚烧和餐厨垃圾项目陆续释放驱动近两年业绩高速增长,环卫业务有望在千亿行业空间的驱动下实现爆发式增长,并且15年再生资源利用项目已开始贡献收入,最近拟收购东江再生资源项目,未来有望持续增厚业绩。此外,公司在“互联网+”模式下发展,有望创造更具想象力空间。我们预计16~18年EPS1.16、1.44、1.68元,对应PE27、22、19倍。我们认为,清华系与管理层对桑德理念高度认可,资金、技术、资源多重保障,打造中国Waste Management旗舰,桑德有望成为中国环保领域首家破千亿市值的公司!中长期坚定看好,给予强烈推荐评级。
风险提示:政策不达预期、项目不达预期、非公开发行风险、市场风险
东江环保
广晟入主,打造环保平台。广晟公司从公司股东张维仰先生处接收6.98%股权并获得其余7.02%股权的投票权成为最大表决权股东。其拟参与非公开发行认购不超过20亿,同时向董事会提名5名董事。董事会改选和非公开发行完成后,公司控股股东变更为广晟公司,实际控制人为广东省国资委。广晟公司已拥有有色、电子、工程地产、金融四大业务板块和5家上市公司,此次收购将着力打造环保板块业务,实现业务的转型升级。
技术+资源、资金的有效对接,危废龙头再度进阶。公司为危废行业龙头,运营规模远超光大国际、威立雅等第二梯队公司,具有绝对技术经验优势。在国资背景下,与广晟公司资源和资金有效结合,在高起点下再度蜕变,有望将业务从珠三角进一步向全国拓展,成为全国性危废龙头。
在手产能释放以及持续扩产整合为主要增长点。截止15年底,公司在手资质量136万吨,达产率在60%左右,未来达产率提升带来确定性增长点。公司在建产能超过80万吨,在行业高速发展背景下,公司通过不断扩产实现业务规模的增长。其次,行业目前呈现小而散格局,公司作为龙头,立足珠三角,未来有望通过收购持续整合长三角等全国市场。
投资建议:看好行业高景气和龙头的进阶,首次覆盖,强烈推荐。危废行业产能缺口较大,在政策收紧和审批权下放的刺激下需求快速释放。公司作为危废龙头,在手产能释放对业绩增长保障,未来在广晟政府和资金资源的支持下,竞争优势突出。不考虑增发摊薄,我们预计16~18年EPS0.52、0.74、0.87元,对应PE36、25、21倍,强烈推荐。
风险提示:项目达产不达预期、政策风险、市场系统性风险
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习近平总书记高度重视废弃物循环利用工作,强调要更加重视资源的再生循环利用,推行垃圾分类和资源化,扩大国内固体废弃物的使用,加快构建废弃物循环利用体系。近日,国务院办公厅印发了《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》(国办发〔2024〕7号,以下简称《意见》),对加快构建废弃物循环利用
政策的驱动力变弱以来,很多环保企业越干越迷茫。一位在环保企业任高管朋友表示,近些年的一些变化让他越来越捉磨不透。这是现阶段很多朋友的困惑:环保产业增长的根本原因到底是什么?产业发展的边界在哪?能否从一些角度得到全景式的观察?就企业而言,影响因素各不相同,需要具体情况具体讨论,但是
党的十八大以来,我国固废产业迎来快速发展时期,为促进资源再生和减污降碳协同增效、保护生态环境、保障人体健康奠定了坚实基础。固废产业的不断发展壮大,也对推进“无废城市”建设,促进固体废物减量化、资源化、无害化,构建绿色经济体系,实现经济社会高质量发展和碳达峰、碳中和目标具有重大意义
中央经济工作会议明确提出做好碳达峰、碳中和工作。环保行业也是实现碳中和的重要手段,环保行业将受益于全国碳中和工作的加速推进,其中固废产业链将最受益。
“十三五”我国生态环保交出历史最靓丽成绩单,这五年是迄今为止我国生态环境质量改善成效最大、生态环保发展最好的五年。步入“十四五”,立足新发展阶段,贯彻新发展理念,生态环境保护工作也将肩负新的历史使命,就是在全面建成小康社会生态环境目标任务如期高质量完成的基础上,到2035年基本实现“美丽中国”建设目标,到本世纪中叶建成“美丽中国”。这样的大背景下,环境产业将面临怎样的发展趋势,迎来哪些机遇与挑战,环境企业又将如何布局。为解答这些问题,《环保产业》特别采访了----中国科学院生态环境研究中心胡承志研究员。
“截至‘十三五’期末,我国固废管理从认识到实践都发生了历史性转折性的变化,表现在固废管理体系已经成熟,固废管理体制机制日益完善,固体废物管理的历史性成就更加彰显。”住房和城乡建设部环境卫生工程技术研究中心主任童琳表示,在“十四五”开局之际,我国固废产业更需要抓住新一轮科技革命和产业革命的历史性机遇,推动绿色产业恢复,通过政产学研的深度交流,创新固废产业发展动力,构建完整的产业生态体系,引领行业跨越式高质量发展。
在农历新春佳节到来之际,浙能锦江环境董事长韦东良一行2月2日下午赴浙江大学交流,并同中国工程院院士岑可法等专家学者座谈,双方就校企合作、产学研协同创新等话题进行深入交流。浙江大学党委常委、副校长严建华,可持续能源研究院院长倪明江等专家、教授,浙能锦江环境常务副总经理王武忠、总工程师
2016年以来,国家对于工业固废问题愈加重视,产业重点不断推动到行业监管并推出多项政策予以防范。2020年国家工业固废处理政策汇总及解读工业固废作为我国资源板块的重要一环,其产业发展影响着我国绿色循环经济及现代化工业的发展,因此工业固废产业在环保产业中的影响力正在逐渐增大。特别在政府持续
作为每年一度的行业盛会,环博会已成为大型企业的展示舞台,也是中小企业的订单窗口,更是从业者的一场大型聚会。观展似乎已成为一种职业习惯和朝圣,因此每次归来,也都有一些小感悟。1.市场与企业:行业来了67%新面孔,还值得去么?年年岁岁花相似,岁岁年年人不同。这是笔者今年浏览参展商名单的感
中国产业经济新闻网消息,十三届全国人大常委会第十七次会议4月29日审议通过了新修订的固体废物污染环境防治法,明确国家逐步实现固体废物零进口。全国人大常委会法工委有关部门负责人表示,固体废物污染环境防治是打好污染防治攻坚战的重要内容,此次全面修法是依法推动打好污染防治攻坚战的迫切需要
业内有关“垃圾焚烧发电行业国家补贴是否取消”的争议终于尘埃落定。日前,国家发改委公布《关于有序推进新增垃圾焚烧发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)》,新增垃圾焚烧发电项目将继续获得国家补贴支持。业内人士表示,《通知(征求意见稿)》的发布,不仅有效抑制了部分从业者“国家是否会取
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安徽省现有一危废资源化利用项目公开征集意向投资者。具体事项如下:一、项目概况1、项目座落地址安徽省某地经济开发区(具体地址与江苏省南京市邻近)2、项目概述项目处理工业危废8万吨/年、一般固废4万吨/年,采用富氧侧吹熔池熔炼技术,在处置危废的同时回收利用有色金属,占地面积65亩,计划总投资
海螺环保发布公告,截至2022年12月31日止年度,集团实现收入为人民币17.3亿元,同比上升1.85%。税前利润为人民币4.11亿元,同比下降41.16%。年内利润人民币3.60亿元,同比下降44.25%。公司权益股东应占净利润为人民币3.29亿元,同比减少43.20%,每股基本盈利为人民币0.18元。本集团持续挖掘水泥窑协同
北极星固废网获悉,宜昌七朵云环境治理有限公司工业危废处置中心点火运行。该项目总投资4.5亿元,占地208亩,总处置规模可达9.1万吨/年,可处理类别涵盖《国家危险废弃物名录》中的40个大类和405个小类,覆盖焚烧、稳定化固化、物化、安全填埋等处置方式,为工业企业提供环境污染第三方治理服务。主要
工业的齿轮快速旋转,带动了经济与社会的高速发展,然而生产活动中的工业废弃物却是一个不可忽视的问题,如果处理不当,对空气、土壤、地下水等产生污染,影响人民的生活质量及身体健康。近年我国接连颁布多项危险废弃物处理相关政策,不断规范和加强危废的管理,鼓励提高危废的处置能力,提升综合利用
近日,横沥生态环境分局接到企石生态环境分局通知称,一辆三轮车将危险废物倾倒在企石镇一垃圾暂存点,危险废物疑似来自于横沥镇一家企业。横沥生态环境分局执法人员立即前往事发地展开调查。经查,已经倾倒的部分危险废物混合在生活垃圾中,包括沾有油墨的调色盘、抹布、废旧包装材料及废油墨渣等。执
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2021年12月17-18日,由中国环境科学学会主办的“第十一届重金属污染防治技术及风险评价研讨会”在海南省海口市成功召开。
展望“十四五”,工业危废第三方运营市场仍将保持年复合15.2%的快速增长,危废处置价格短期虽有波动但盈利水平仍位居环保产业中上,竞争格局远未达到平衡对所有企业仍有机会,这些均表明工业危废市场仍颇具吸引力,相比其他环保细分市场,“进”仍是优选。不过我们也强调,这一市场的“玩法”与过去不尽相同,包括“内外并举,方能做大做强”、“四化运营,方能笑到最后”等等。
目前已有不少地方国有企业通过收购具有行业资质、技术成熟的危废处理企业进军该领域,或通过战略投资完善产业布局。城投企业在资金实力、资源获取等方面具有显著优势,可以结合企业发展策略以及所属区域工业危废产能等情况选择是否进入该行业。
一、深度资源化碾压普通资源化,测算增厚7倍以上利润空间(一)优势一:工艺先进,金属提纯品类多、品位高
4月13日,记者从巨化环保事业部获悉,投资1.1亿元的危废焚烧三期项目今年2月全面启动,计划年内完成建设投料生产。
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