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环保税法草案振奋市场 八大环保公司价值评析

2016-08-31 10:51来源:益盟操盘手关键词:环保税排污费PPP收藏点赞

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铁汉生态公告点评:订单饱满+并表效应,下半年业绩有望加速释放

星河园林并表助力业绩高增长,完成全年目标应是大概率事件

星河园林并表能够助力业绩增长,加之公司订单结转情况以环发环保的并表情况,我们预计公司完成今年的业绩目标(40亿收入,较15年增长53%;4.55亿利润,较15年增长50%)应是大概率事件。

PPP订单饱满保障业绩弹性,资金充足支撑项目落地

2016年以来公司累计新签订单在58亿元以上,不到半年的时间已超出往年全年的水平,PPP模式的大订单逐渐成为公司重要的接单方式,这为公司未来业绩增长打下了良好的基础。今年公司股债齐发,一季报显示公司流动资金高达20亿,为历年之最。充足的流动资金有望使得公司订单转化为收入的速度加快。

多领域探索,寻找新增长点

公司在发展传统园林主业的同时也在向其他领域积极探索,从14年底开始公司向很多领域进行了尝试。其中,由于环保和旅游天然与园林的功能特点相关,是公司主要探索的方向。

激励机制充分到位,股价具有安全边际

蒙草抗旱:育蒙草以为锦,筑北疆生态长城

北方生态修复近十年成效显著,未来生态修复投资有望进一步增加。过去十年,内蒙古积极推进植树造林、退牧还草以及风沙治理专项工程,累计投资超过500亿元,极大改善了内蒙古生态环境。目前内蒙古PPP项目总投资、人均投资较全国均偏低,生态环境类投资较少,未来一两年生态治理类的项目可能会加速出台。

蒙草抗旱技术最适宜北方生态修复,最有望受益于内蒙古生态修复市场爆发。蒙草具备抗逆性强的特点,更适宜在北方干旱缺水环境用于生态修复。

作为内蒙古唯一一家生态环保上市公司,公司市场覆盖内蒙全境,技术有优势,有望在市场爆发中分到最大的蛋糕,同时兼具外延扩张的可能性。

应收账款不足惧,公司增长有保障。市场对公司的担忧主要是盈利的可持续性。保守估计,只要能够维持现有应收账款回收的速度,公司所拥有的流动资金规模足以支撑公司实现每年10%左右的增速。2015年公司采取多种举措增加了信贷资金来源,为未来五年快速发展做好了充足准备。

高能环境中报预告点评:订单充足,各板块业务发展势头良好

事件:

公司于7月13日公布2016年上半年度业绩预告,上半年实现归属于上市公司股东净利润区间为3567万元至4032万元,同比增长130%-160%。

点评:在手订单充足,业绩增长合预期。截止2015年底,公司在手未完成订单量合计达26.24亿元;2016年上半年公司新签订单数量同比大幅增加,订单总金额超过19亿元,在手订单量充足。2016年上半年,多个历史订单的实施和部分新签订单实施使得收入实现较快增长。一方面得益于收入增加,另一方面受惠于期间费用占营收比例缩减,本期归属于上市公司股东净利润增长显著。

外延扩张发展顺利,城市环境业务增长良好。公司于2015年先后参股了主要从事清洁服务和市政环卫运营的深圳玉禾田环境事业发展集团股份有限公司和从事环卫信息化工作的苏州市伏泰信息科技股份有限公司,拓展了“智慧环境”产业链,增强了资源协同能力。2016年上半年,公司对于上述两家公司的投资收益稳健。公司在城市环境业务板块的布局发展良好。

技术过硬,环境修复业务拿单不断。公司建立环境修复技术中心,在环境修复领域取得多项国家专利,具有技术优势。公司凭借其技术优势和较强拿单能力获得多个环境修复订单,其中不乏价值过亿的大额订单。2016年以来,公司参与的淮安市白马湖上游九条中小河道整治及生态修复工程PPP项目金额高达10亿元,苏州溶剂厂原址北区污染场地土壤治理项目金额达2.59亿元,大额订单对公司业绩形成有力支撑。

原标题:环保税法草案振奋市场 八大环保公司价值评析
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