行业深度：环保督察全覆盖 环保、化工双收益

“大气十条”考核在即，看好超净排放企业

第一批环保督察结果中，空气环境的主要问题是：1、部分企业大气污染排放长期超标，例如江西省8家国控大气污染排放企业有6家长期超标；2、老旧燃煤锅炉未淘汰，例如内蒙古自治区截至2015年底，全区城市建成区仍有654台每小时10蒸吨及以下老旧锅炉尚未淘汰；3、众多设备未完成污染治理设施改造（脱硫、脱硝等），例如内蒙古自治区尚有10家企业22台火电机组未建设脱硫设施。

近年来，我国大气污染问题日益严重。2016年11月，全国338个城市平均空气质量优良天数比例71.6%，同比下降7.5%；轻度污染天数比例18.5%，中度污染天数比例5.7%；重度及以上污染天数比例4.1%，同比上升0.3%。国家也高度重视大气治理，2013年发布的《大气污染防治行动计划》（“大气十条”）提出到2017年，除必要保留的以外，地级及以上城市建成区基本淘汰每小时10蒸吨及以下的燃煤锅炉，禁止新建每小时20蒸吨以下的燃煤锅炉；其他地区原则上不再新建每小时10蒸吨以下的燃煤锅炉。同时提出要加快重点行业脱硫、脱硝、除尘改造工程建设。

2017年是“大气十条”的考核年，加上环保督察结果的推动，预计能够实现工业减排、除尘治理等的超净排放企业将有较大的增长空间。长远来看，国家正逐步减少燃煤锅炉的使用，燃煤锅炉供热将逐渐向更加节能减排的供热方式转变，提供生物质供热、高压电极锅炉供热和高效煤粉锅炉供热等节能企业前景较为良好。

危废处理不到位，期待经验丰富企业抢占先机

环保督察结果显示，危废方面问题主要集中在：1、危险废弃物集中处置设备建设不及时或未正常运行，如2014年获得中央财政资金支持的冲坡哨片区工业“三废”集中处置场建设工程，至今尚未动工；2、危险废物处置不当、超期贮存，如检查商丘市梁园区肖庄村的商丘化肥总厂时发现该厂危险废物未按照要求妥善存放，危险废物与生产原料、成品、半成品等物料露天混合存放，没有任何防护措施，存在很大环境风险；3、非法处置危险废弃物（非法出售、填埋等），如内蒙古自治区巴彦淖尔联邦制药公司车间负责人私自售卖危险废物给无危废处置资质的经营者。

根据《2016年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》，目前中国危险废物产能较高，2015年共产生3980吨危险废物；然而危险废物处理能力不足，2015年危险废物处理率（综合利用与处置量占比）为80.9%，约有810万吨危废未被处理，危废处理市场空间巨大。近年来，国家对危废的监管趋严。2013年，两高发布《关于办理环境污染刑事案件适用法律若干问题的解释》，确立要从严打击环境污染犯罪的立法精神，明确对有毒、有害、有放射性等危废处置的要求。2016年6月，环保部发布《国家危险废物名录》（2016版）推动危废管理的科学化和精细化。

我们认为本次环保督察察将会推动各级政府加强对危险废弃物的管理，加大企业对于危废处理的需求，将使危废处理行业迎来高峰期。虽然国家在逐步降低危废经营许可资质的审批复杂程度，但由于危废处理技术要求较高，项目周期一般为3-5年，项目所需资金较高等特点，目前危废处理行业进入壁垒依旧较高，预计已具有危废经营牌照和危废处理相关技术的企业在本次环保督察的推动下将能获得较大的收益。

环境监测环节造假或缺失，顶层设计推动行业发展

督察结果显示被督察省在环境监测领域主要存在以下问题：1、环境监测数据造假，如江西省萍乡市上栗县中材萍乡水泥有限公司在氮氧化物在线数据上造假；2、环境监测环节缺失，如广西壮族自治区马路富祥石场缺少对饮用水、农田灌溉水质、环境敏感点噪声等监测数据。

2015年，环保部提出将分三步完成大气、水、土壤环境质量国控点监测事权的上收，逐步实现“国家考核、国家检测”，上收后将由中国环境监测总站通过招投标的方式，委托第三方环境监测机构运行和管理。2016年11月，环保部公布《“十三五”环境监测质量管理工作方案》，提出2017年在现有基础上进一步完善地表水和近岸海域环境质量监测质控技术体系；2020年，全面建成环境空气、地表水和土壤等环境监测质量控制体系，行业发展前景明朗。

空气质量监测方面，2016年12月21日，环保部召开国家空气质量监测事权上收工作总结视频会议，表明全国1436个国家环境空气质量监测点位的上收工作已如期完成，后续第三方运维市场有望进一步推广。水质监测方面，《“十三五”国家地表水环境质量监测网设置方案》明确要求将972个国控断面点位数量调整至2767个，污染源监测与地下水监测方面均有扩张，水质监测市场即将迎来发展高峰。土壤监测方面，“土十条”提出2018年底前查明农用地土壤污染的面积、分布及其对农产品质量的影响，2020年前底前掌握重点行业企业用地中的污染地块分布及其环境风险情况，同时要求2017年底前，建成国家土壤环境质量监测网络，基本形成土壤环境监测能力。

我们认为，国家对水质、空气、土壤环境监测网络完善的大力推动，以及为防监测数据造假而引入社会环境监测机构负责监测等行为，将利好环境监测行业，预计未来短期内空气、水质、土壤质量监测公司订单数量将有较大提升。

化工行业影响：第三批环保督察箭在弦上，供给端发力去产能

从2017年元旦前后开始，我国遭遇了为期一周左右的雾霾天气，尤其是北方地区的雾霾现象较为严重，众多污染治理问题尚未落实的企业在未来较长时间内都将面临限产运行。同时第三批中央环保督察已经箭在弦上，据了解，中央此次部署督察力度不减。而环保督察能够促使企业提高环保投入，倒逼落后产能退出，推进供给侧改革落实。对于化工品市场，短期内的供应受限将推升产品价格，有利于环保达标的龙头企业提升利润。

因此，我们的逻辑是：环保督察力度日益加大以及化工行业自身的供给侧改革促使环保达标的龙头企业越加具有竞争优势，同时受益于春天旺季行情，建议准确把握化工板块的投资机会，重点关注农药、化肥、炭黑、维生素和染料等细分行业。

炭黑产能收紧，价格抬升几率增加

近期国内大面积遭遇雾霾天气，环保监管继续保持高压，同时环保督察力度不减，督察范围不断扩大，炭黑行业有望维持较低开工率，并给予产品价格有力支撑。从17年元旦前后开始，我国遭遇了为期一周左右的雾霾天气，尤其是北方地区的雾霾现象较为严重，众多污染较大的企业在未来较长时间内都将面临限产运行。我国炭黑总产能724万吨左右，目前开工率为51.20%，而国内炭黑的总体需求量为500万吨左右，未来每年的需求量还将维持正的增长。若炭黑行业保持目前的价位和开工率，炭黑的供应将略显紧张，所以未来炭黑价格继续上行的概率较大。

炭黑废气废水污染严重

炭黑工业最主要的环境问题是废气污染，主要为炭黑尾气和炭黑粉尘。其中炭黑尾气中除含有炭黑外，还含有CO、H2、N2、CO2、O2、CH4、SO2以及H2S等气态污染物。炭黑尾气对生活环境影响最大的是CO，其在尾气中的体积浓度在12%-16%范围。它一旦与人体的血红蛋白结合，就降低血红蛋白输送氧气的功能，从而使人窒息，严重的可以导致死亡。尾气中的其它污染物，如CO2会导致环境的温室效应，目前，国家标准虽然没有明确规定其限定值，但应当将它作为今后的控制要求来研究。SO2排放到大气后，与水蒸汽结合，随雨水降落地面，由于其pH值较低，偏酸性，对植物、生物有强烈的腐蚀性并对其生长发育有害。另外，炭黑尾气锅炉和干燥机尾气燃烧炉燃烧后产生的SO2和烟尘也会对大气环境产生新的污染。

烟尘废气污染

炭黑烟尘是因为收集系统不完善，收集效率低而随炭黑尾气排放的炭黑以及干燥湿法造粒经排气袋滤器排出的炭黑，是悬浮在炭黑尾气中的炭黑附聚体微粒，其粒径约为0.2~1.5μm，曾经是炭黑生产最为突出的污染源，也是现在仍要特别重视的污染源。炭黑粉尘则是由于炭黑生产设备和包装系统不完善，在炭黑生产、贮运和使用过程中泄漏的或称之为无组织排放的炭黑粉尘，由于经过收集和密实，其附聚体尺寸约在1~45μm之间。炭黑的烟尘和粉尘主要是黑色的炭黑颗粒，漂浮在空中或飘落地面均会对环境造成视觉和染色污染。

废水污染

炭黑工业的废水污染相对于其他耗水量大的化工行业而言，相对较小。在炉法炭黑生产过程中，废水主要来自于装置地面冲洗的含炭黑污水以及油罐区油脱水、油泵房油泵泄漏、蒸汽吹扫的含油污水，主要污染物为悬浮炭黑、油脂类、酚等。年产3万吨炭黑的废水产生量约为100吨/天。

延伸阅读：

2016年影响化工行业的环保政策