杰瑞股份“绿色化”：油服装备疑无路 污泥处理又一村？

9月1日，杰瑞环保与克拉玛依市高新技术产业开发区管委会在中国（克拉玛依）国际石油天然气及石化技术装备展览会（CKPPE）上签署含油污泥无害化处理项目合作协议。

杰瑞环保与克拉玛依市高新区所签约的项目建设总投资不低于1.5亿元人民币，目前项目已投入资金5000万元人民币。签约后，杰瑞环保将全力推进在克拉玛依市高新区（白碱滩区）的“含油污泥无害化处理项目”的建设、生产等工程施工工作，以帮助克拉玛依市解决含油污泥带来的环境污染问题。

该协议的签署标志着杰瑞环保的技术能力、装备制造水平已获得政府层面的认可，但是作为油服A股上市公司杰瑞服份的全资子公司，能否凭借细分环保市场的发力将母公司杰瑞股份带出利润下滑的泥潭，需要时间验证。

净利润同比下降71%

杰瑞股份是非国有企业油服A股上市公司，近几年由于行业进入萎缩周期，业绩下降。

杰瑞股份2017年中报显示，营业收入12.99亿元，同比下降近3%，净利润3036万，同比下降71%。可以说，公司继续延续业绩下滑的情况。目前，公司市净率约1.8倍。从重资产的角度来看，估值水平也是历史的低位，目前的市值仅是上市时约一倍左右。

杰瑞服份于2009年上市，之后的五年间，业绩每年都保持高速增长在40%-50%的水平。油价也是逐步走高并且高位震荡。自2014年上半年油价触顶后开始暴跌，油公司开始缩减资本性支出，减少探矿勘探等，导致油服公司收入受到显著影响。

事实上，整个油服行业已经经历了2014年、2015年、2016年以及2017年上半年的困境时期，这期间，在2016年1月份原油价格曾一度跌破30美元/桶，之后开始触底反弹。2017年布伦特原油在45美元至55美元之间震荡为主。从杰瑞服份近些年的业绩情况看，2014年至2017年上半年，营收规模其实下降在3成左右，但是净利润大幅下降，腰斩后再腰斩。由于油价的不济，公司整体业务的毛利率有所下降。

2017年中报公司业绩同比大幅下降71%，在公司的预告之中，预计到三季度同比业绩为-60%至-30%之间，业绩下滑速度将有所收窄。从管理层最近跟市场沟通以及中报中透露的信息，多次提到过订单拐点已经出现，这意味着业绩拐点或许会在下半年左右逐步出现。

通过近几年杰瑞股份年报内容，可以看到公司在战略理念以及发展上有一个明显的提升过程。同时，各项业务不断的拓展，新增主营业务都有了显著的成效。

而这个拐点可能与杰瑞股份向环保的转型不无关系。

布局环保

杰瑞集团高级副总裁李志勇曾对媒体表示，要想在油气行业中走得更远、辐射面更广，需要具备全产业链能力。低油价时期，不能只盯着油气行业某一个环节。从油气勘探开发到装备生产制造，再到工程服务，走的是全产业链发展道路。具备完整产业链的开发和创造能力，才会让企业更具抗风险能力。

面对低油价和产能过剩，装备制造业转型升级迫在眉睫。在环保细分产业的拓展和布局，算是杰瑞股份转型的一个契机。

这个布局始于2015年。2015年9月6日，杰瑞股份召开董事会决定设立全资子公司“杰瑞环保科技有限公司”。利用油服企业在废弃物回注、油基泥浆及含油废弃物处理、压裂返排液处理等油气行业已经具备的环保技术优势，对公司已有产业布局进行战略性调整，将原能服公司旗下环保业务分拆，成立独立的环保公司；同时将原油气领域环保业务延伸扩大至工业、有毒土壤等固废液处理领域，集中进行环保业务开拓，实现“大环保、大产业”目标。

当年，杰瑞在油田环保业务方面营业收入7,305万元。而杰瑞环保成立之前有，原能服公司旗下油田环保业务的营业收入2013年仅仅为3,175万元。

之后，杰瑞环保科技公司先后收购四川华夏彩云工程咨询有限公司100%的股权和宁夏邦达环保科技公司100%股权从而获得土壤修复、危险废弃物处理业务等环保工程业务的资质,形成以西南、西北等地区为中心的环保业务布局。

但是，在整个环保产业的布局中，含油污泥处理是其长期积淀的业务板块，具有较高的技术壁垒，也是转型升级最便捷的路径。因为，杰瑞在油田环保领域有超过十年的现场服务经验的企业，曾服务过壳牌、康菲、中石油等多个国际油公司，算是其环保产业中最具核心竞争力的板块。

石油在开采、运输、储存、管线维修过程中会产生一定的废油基泥浆、含油钻屑、原油污染土壤等危险废弃物，易造成二次污染。传统处理含油废弃物的方式多为化学分离或焚烧，无法将废弃物中的原油进行高品质回收，也是一种浪费。杰瑞环保的优势在于，采用间接加热分离技术，在治理油污土的同时，还可回收有价值资源，全面实现了含油污泥无害化治理。

比如，在浙江一处原热电厂搬迁后需要修复的多环芳烃污染场地，一辆大型装载机的铲斗抓起3立方米的污染土壤，送进修复设备中，经过500多摄氏度的间接加热，回归本色的土壤从出料系统中出来；分离出的水处理后得到循环利用。经过修复后的有机物污染土壤，经热电厂环保站检测，均满足项目环境影响评价要求控制的指标。

解决克拉玛依市含油污泥带来的环境污染问题成为其下半年环保业务的重心。

一方面，克拉玛依油田是新中国成立后勘探开发的第一个大油田，石油资源发现早，开采历史长，因而对含油污泥治理的需求非常大。另一方面，克拉玛依地处亚欧大陆中心区域、泛中亚油气富集区，是国际资源大道的重要节点和向西开放的桥头堡。克拉玛依高新区（白碱滩区）设有国家新型工业产业（石油化工）示范基地，是立足中亚，打造“一带一路”核心区。这对于杰瑞环保以克拉玛依环保产业投资为契机，逐步将环保产业辐射全新疆，走向中亚及俄罗斯等沿线国家，实现杰瑞环保国际业务的进一步开拓，极为重要。

有人预估，从海外油气开采发展来看,油田的固体控制和废弃物处理的年市场规模在40亿美元的量级,而国内则处于快速增长的阶段。

从近两年的业绩报告也可以看到，今年上半年杰瑞股份的环保营业收入在大幅度增加，2015年为7305万元，2016年全年环保业务营收为8267万元，而今年仅前6个月，杰瑞股份环保业务的营收就超过去年全年的环保营收，高达9289万元。

对于杰瑞股份来说，未来在油田环保细分领域的持续布局，不止影响短期业绩的提升，也是其打造综合性油田装备与服务全球龙头企业的重要一步棋。

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