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5月29日,一则关于“南通东江环保技术有限公司危废综合处置工程项目开工点火”的消息,让近期缩量盘整的东江环保股价难得地振奋了一下。
5年来,业绩不太理想、估值回落的“戴维斯双杀”,使得这只环保龙头股从2015年6月的颠峰时刻——18.87港元一路走跌,如今股价只剩7.63港元,倒退至2014年的水平。
东江环保的“苦日子”什么时候才是尽头呢?
财报看起来“灰头土脸”
从东江环保2018财年和今年一季度的数据来看,利润增速均不及预期。这主要与公司期间折旧、财务费用增加、以及原材料成本、人工成本的提升有关。除此之外,公司于2018年也进行了部分计提商誉减值准备及对除商誉外的部分资产计提减值准备,拖累公司净利润增长下滑。
具体来看,公司2018年营收同比增长5.95%至32.84亿元(人民币,下同),归母净利润同比下降13.83%至4.08亿元。2019年一季度营收同比增长6.4%至8.06亿元,归母净利润同比下降11.05%至1.08亿元。其中,财务费用和销售费用增长迅速,同比增长分别达39.1%及58.44%。
公司解释称,一方面,由于危废市场的竞争加剧,公司加大市场开拓力度,导致了公司销售费用的提升。另一方面,公司于2018年度加快了项目建设进度,在建工程转固后期内利息费用化增加,抬高了财务成本。
从其他主要财务数据来看,公司经营活动现金流产生了较大增幅,同比增长495.6%至3.18亿元。智通财经APP发现,公司客户贷款及垫款净增加额在一季度同比减少近2.14亿元,换句话说,2.65亿的经营活动现金流增长中,约80%来自客户贷款净增加额减少,危废等主要业务的贡献不到5100万元的增加额。
业务收入方面,公司2018年资源化产品实现营收12.28亿元,同比增长3.96%,增速不及预期。期内无害化业务实现营业收入增长10.2%至12.87亿元,资源化产品相对于无害化业务增长放缓。
值得注意的是东江环保的负债状况。截至2019年一季度末,公司短期非流动负债达12.32亿元,整体流动负债达41亿。一季度经营活动产生的现金流净额为3.18亿。截至今年一季度,公司合计流动资产约为28.89亿,流动比率约为70%。
储备产能或迎“爆发”
一般而言,危废行业壁垒高,技术、资质、资金、管理、以及与地方政府良好的协调互动等各方因素缺一不可。而环保领域供需偏紧,需求量和成长空间还很大,对于头部企业而言,“跑马圈地”似的项目储备重要性则凸显。
智通财经APP了解到,公司部分在建项目于2018年建成达到预定可使用状态并转固,从而公司在建工程较报告期初下降 21.92%至12.54亿元。而在2019年一季度,公司在建工程重回扩张,较2018年底增14.52%至14.36亿元。
相较目前不及市场预期的业绩增速而言,公司在手的危废产能相对充足,项目储备丰富,产能释放后或成为其未来增长的潜力动能。
截至2018年期末,公司拥有危废经营资质44类,约危废产能170万吨。除此之外,截至目前公司已完成韶关、兴业东江、山东潍坊蓝海3个项目的建设。除了刚刚点火的南通项目,韶关、兴业东江项目也已投产,山东潍坊蓝海项目也预计于今年投产并贡献收入。
公司还将拓展华东市场,重点在建项目包括唐山曹妃甸、南通东江、佛山富龙等项目储备,预计2020年公司将增加超过25万吨/年的增量处置能力,远期处置增量在50万吨以上。目前,在我国危废处理行业供需偏紧的大背景下,公司的后续产能释放具备一定潜力。
近期,公司取得了广东省生态环境厅对珠海市绿色工业服务中心项目的环评批复,涉及23项大类。据悉,该项目的实际批复规模达到24.6万吨,较初始投资协议规模的17.5万吨超出了41%。
国资持股升至近30%
2018年,公司另一项不确定因素落地,即公司新管理团队的到位:董事会选举原深圳市水务局领导谭总谭侃为第六届董事会董事长,邓谦为第六届董事会战略发展委员会委员,与曲久辉共同构成第六届董事会战略发展委员会。
此外,聘任原中金岭南董事姚曙为公司总裁,任期自董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止。
期内,公司股权结构也出现了调整。公司引进广晟公司、汇鸿集团,国有控股比例提高至近30%,持股比例最高。智通财经APP了解到,目前东江环保持股比例第一大股东HKSCC NOMINEES LIMITED,其中文名称为香港中央结算(代理人)有限公司,由港交所全资所有。而其所持有的股份则为平台上交易的H股股东账户股份总和,股份权益仍归投资者本身所有。
第一上海证券分析师指出,这一股权结构调整对于公司在广东、江苏地区危废产能的加速扩张有积极作用。随着公司完成换帅,不确定因素落地,公司也有望进入新的发展阶段。
公募基金进场“扫货”
今年春节以来,A股环保板块走出了弱于大盘走势。据国泰君安测算,环保板块PE(2019E)回落至历史低位17倍;PB(LF)回落至1.73倍。
民生证券统计显示,东江环保A股新晋2019一季度公募基金环保公用行业前十大重仓股。按持股市值排名,东江环保排名第3,市值占比则排名第5。
此外,5月25日富时罗素公布其19年6月全球股票指数季度变动,共1097只A股入选,包括环保标的36只,东江环保A股也在列其中,预计被动资金流入将带来新一批增量资金。
智通财经APP发现,东江环保H股价格也经过漫长的调整,回落至2014年年中水平。
尽管港股大市目前略显疲软,但聪明的投资者已经开始寻找左侧交易的机会。对于东江环保而言,股权结构的变化、在建产能的释放前景、和A股入富的期待,或许为公募基金进场做了良好的注脚。港股市场的风格向来是“见了兔子才撒鹰”,但可以明确的是,业绩拐点的出现,将会是股价变盘的先声。
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东江环保公告,东江环保股份有限公司(以下简称“公司”)董事会于近日收到公司董事长、执行董事谭侃提交的书面辞职报告,因工作安排原因,谭侃申请辞任公司第七届董事会董事长、执行董事职务,辞职报告自公司董事会选举新任董事长后生效,在此期前谭侃将按照相关法律法规和《公司章程》的规定继续履行公
北极星固废网获悉,东江环保发布公告,于2024年1月20日,韶关冶炼厂与公司的非全资附属公司韶关再生资源订立废物处理处置服务协议,据此,韶关冶炼厂已同意委聘韶关再生资源提供运输及处置耐酸砖的服务,韶关再生资源运输及处置的耐酸砖总量为不超过460吨。公告称,提供服务有利于增加韶关再生资源废物
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东江环保公布2023年第三季度报告,报告期营业收入9.80亿元,同比增长20.29%;归属于上市公司股东的净利润为-1.58亿元;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.66亿元;基本每股收益为-0.14元。
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东江环保发布公告,截至2022年12月31日止年度,集团的营业总收益较2021年下降3.41%至约人民币38.78亿元。营业总收益减少的原因主要是2022年国内经济增速放缓,上游企业开工量减少,集团主要客户业务收缩,市场总体产废量下降,导致公司收运量减少。同时,因行业参与者持续增加,市场竞争愈发激烈,集团
3月30日上午,东江环保珠海市绿色工业服务中心项目焚烧炉内燃起第一团熊熊烈火,标志着珠海绿色项目生产线正式进入投产运营。珠海绿色项目总投资5.93亿元,投产运营后,可综合利用处置24大类工业危险废物,能满足珠海市内的工业危险废物处理处置及市场交互需求,一站式解决珠海市未来至少30年内的工业
东江环保公布2022年度业绩预告,报告期归属于上市公司股东的净利润亏损5.1亿元–4.3亿元,同比盈转亏;扣除非经常性损益后的净利润亏损5.5亿元–4.7亿元;基本每股收益亏损0.58元/股–0.49元/股。2022年,受国内疫情反复、国际事件频发等多种不利因素影响,国内经济增速放缓,上游企业开工量减少,公司
北极星环卫网获悉,2023年1月3日,广东省政府采购网发布揭阳市东径外草地垃圾填埋场运营维护管理项目结果公告,深圳市前海东江环保科技服务有限公司中标该项目,中标金额5506.95275万元/年,服务期3年,预估合同总额约1.65亿元。项目招标人为揭阳市城市管理和综合执法局,服务内容主要包括:①垃圾填埋
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导语:危废行业的现状、挑战与趋势全国两会召开在即,又到了社会各界提交议案、建言献策的时候。由于两会上相当一部分提案会在未来演化成法律法规,因此历年来两会期间提案和代表发言都备受关注。这两天,一项环保领域的提案即受到业内关注和热议。3月1日,环保企业团体提案《关于保障危险废弃物处理行
刘刚:北京琪玥环保科技股份有限公司副总裁。
展望“十四五”,工业危废第三方运营市场仍将保持年复合15.2%的快速增长,危废处置价格短期虽有波动但盈利水平仍位居环保产业中上,竞争格局远未达到平衡对所有企业仍有机会,这些均表明工业危废市场仍颇具吸引力,相比其他环保细分市场,“进”仍是优选。不过我们也强调,这一市场的“玩法”与过去不尽相同,包括“内外并举,方能做大做强”、“四化运营,方能笑到最后”等等。
随着我国中部地区崛起步伐加快和长三角一体化深入推进,近年来,安徽省经济迅猛发展,危险废物产生量也同步增长。受日益严格的节能减排等环保政策影响,2017年,安徽省危险废物产生量较2016年小幅下滑,但整体保持增长趋势。2011年,安徽省危险废物产生量仅为24.28万吨,2017年增长至127.69万吨,年复合增长率为31.87%。
“危废行业龙头”东江环保业绩陷入下滑,3月29日晚,公司披露的年报显示净利润下滑近三成。随着危废市场由“蓝海”变“红海”,未来进行技术创新,拓展新的利润增长点,成为公司提升主业盈利能力的关键。
(一)危废产能缺口明显,危废处理政策不断完善1、各省出台危废中长期计划近期很多地方出了危废的中长期规划文件,政策驱动下行业需求仍存上升空间。其中浙江、四川、陕西做出了2020年危废集中处置能力的具体规划,山东对“十三五”期间的危废和医废利用能力做出了规划,广东省给出了2020年危废和医废
危废政策持续加码,3部门联手、为期5个月的“打击危险废物犯罪专项行动”又来了。近日,生态环境部、公安部、最高人民检察院联合印发《关于严厉打击危险废物环境违法犯罪行为的通知》,决定于2020年7月至11月,组织全国生态环境部门、公安机关、检察机关开展严厉打击危险废物环境违法犯罪行为的活动。
捷报频传!春节来临之际,中信环境技术危废市场开拓再下一城。2020年1月19日,中信环境技术与新疆乌鲁木齐甘泉堡经济开发区正式签约,拟投资7.2亿建设新疆最大危(固)废弃物综合处置中心,一期危废处置规模达24万吨/年,一般工业固废处置规模达10万吨/年。连同此次签约的甘泉堡项目,中信环境技术在新
摘要:随着我国工业的迅速发展,我国环境污染污染问题日益突出。高强度的环保压力,促使危废处理行业市场竞争加剧。本文结合危废产业的市场规模,重点分析了我国危废行业的发展现状。1.政策不断完善,危废处理逐渐专业化我国危废产业政策不断完善,相关禁令以及鼓励政策不断出炉,促使危废产业市场热度
一、我国工业危废产生量快速增长大伴随着我国社会经济的高速发展,工业生产带来的危险废弃物对生态环境的危害愈加明显。韦伯咨询获取的环保部统计数据显示,我国危险废弃物年产生量从2015年的3976万吨快速增长到2017年的6937万吨,工业危废处置的潜在市场空间巨大。二、国家出台大量政策支持工业危废处
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近日,公司党委书记、董事长杨国华一行赴深圳星河环境股份有限公司(以下简称“星河环境公司”)调研交流。星河环境公司董事长、总裁陈曙生,副总裁曹庭武、刘明华,副总工程师鲁涛;公司节能环保(固废)事业部、市场开发部负责人及相关人员参与交流。座谈会上,双方就危废行业发展现状及未来发展趋势
在环保监管力度增强,各省均推出省级督查方案背景下,危废处置刚需再次提升,尤其是要求进入规范渠道处置的量增加。但市场情况是,实际产生量远大于统计量(披露16年5347万吨,预计实际8000万吨),低综合利用处置率(83%),低有效利用率(25%),导致整体危废的处置供不应求。
(一)发展历程。我国固危废治理行业起步于“八五”时期,至今已经过了三十余年的发展。其发展历程大致可以分为行业萌芽阶段(1989-1995年)、起步阶段(1995-2002年)、推进阶段(2003-2012年)、成长阶段(2013年至今)。
基于2015年以来的环保管家工作实践,研究了宏观环境推动下该项工作的具体实施情况。本文首先分析了催生这一模式出现的背景,然后着重调查研究在此过程中引发的技术与服务创新和多样化发展态势,特别向引入环保管家服务的企业一端了解客户建议和意见,从法律法规、专业技术与管理三个方面分析了客户需求与环保管家服务模式的匹配性,对目前常见的服务方式进行梳理,希望为有关环保技术与管理咨询的从业人员提供帮助,也为客户端的危废处置企业环保管理人员提供参考。中国四十多年来的改革开放和经济腾飞,以全球前所未有的速度和方式实现了基本的工业化和现代化,我们的经济发展,特别是工业发展,必
一、危废行业概况1.危废定义:指列入《国家危险废物名录》(2016.3.30)或者根据国家规定的危险废物鉴别标准和鉴别方法认定的具有腐蚀性、毒性、易燃性、反应性、感染性等一种或一种以上危险特性,以及不排除具有以上危险特性的固体废物。2.危废非法处置可能带来的具体危害包括:1)环境危害,如腐蚀性
一、环保行业整体好转,2020年业绩望逐季改善(1)2015-2017年:行业扩张过快,负债率攀升。该阶段行业兴起PPP模式,信用扩张过快,而大部分企业主营业务属于重资产、回报期长的投项目,导致行业整体杠杆率快速升高,财政能力较弱地区的PPP项目成为主要风险来源。(2)2018年:盈利状况下滑幅度为近年最
1、供需缺口依然存在,有效供给相对稀缺1.1、安全事故倒逼监管趋严,供需缺口依然存在事件催化:“清废行动2019”、响水事件倒逼危废处置回归专业渠道。2019年4月,环境部“清废行动2019”正式启动,开展长江经济带11省(市)打击固废及危废专项行动,要求2020年4月底前完成整改,倒逼固废及危废处置回
危废预处理技术及设备作为危废处理的前端设备对危废后续的焚烧或者其他处理工艺极其重要,结合目前国内使用比较多的几种预处理工艺及设备进行探讨如下。一、破碎系统目前危废行业使用最普遍的预处理工艺就是破碎系统,经破碎预处理后的废料大部分是直接或者间接进入料坑,然后通过抓斗进入回转窑进料口
这两天就着一个项目的关系,自己系统研究了一下危废项目,无论是危废、危废行业、危废项目、危废项目投资风险,都有一个入门的介绍,看完这篇文章,相信大家绝对对这个行业有一个轮廓的了解,好了,不多说,让我们切入正题。一、危废概况(一)概念及名录管理危废,即工业生产过程中产生的危险废弃物,
近几年,由于国家层面对环保的重视和投资的增加,危废行业市场前景普遍被看好,外资巨头也在公司战略层面纷纷加码中国市场,将危废作为中国业务的一个新的增长点,相关的资源和投入也在加大。未来,国内外危废企业的竞争将日趋激烈。一、内外资危废企业竞争格局在危废处理行业,外资企业进入中国市场非
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