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地方报送项目8000亿 银行慎对PPP

2015-02-15 08:53来源:经济观察报作者:史尧尧 杜涛关键词:PPP污水处理垃圾处理收藏点赞

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多位债券交易员告诉记者,此时,外资金融机构正在债券市场大量购买高等级的信用债。在其中一位交易员看来,他们坚定认为中央政府会实施更宽松的政策,是符合历史规律且有逻辑、数字支撑。

2011年下半年,中央政府收紧了商业银行向地方政府融资平台放贷的政策立场和对影子信贷的监管规定(尤其是商业票据业务),当时又恰逢房地产活动和土地出让收入因房地产调控政策趋严而走弱。随后,地方财政、融资及投资遭遇重创,基建投资骤然减速。最终,中央政府放松了货币条件,商业银行将融资平台债务展期,各类影子信贷蓬勃发展。

德意志银行的报告亦指出,在2011年底到2012年的政策宽松周期中,M2(广义货币)增长率从13%的低点提高到14.8%的峰值。2015年中央政府旨在让GDP增长率放缓仅0.5%左右,然而地方政府却要面临空前的财政冲击。这可能意味着,今年M2的增长率将不得不大幅上升。

作为地方政府重要融资手段的城投债,新发行量骤降。光大证券统计,扣除1月199.5亿元的到期量,当月城投净增规模仅为45亿元。瑞银证券测算,即便2015年基建投资不增加、所有地方政府均能顺利偿债,也依然存在1.1-1.6万亿元的融资缺口(占GDP的1.6-2.3%)。

而如果半数地方政府没有足够的现金流来偿债、债权人也不提供额外资金援助,那么地方政府可能额外还有超过2万亿元的融资缺口。

2014年12月中国证券登记结算公司发布通知加强企业债券回购风险管理,《通知》指出,只有纳入地方政府债务范围的企业债才能够恢复回购资格,由此剥夺大部分城投债在回购协议中的质押品资格。随后“14天宁债”和“14乌国投债”接连被取消政府信用背书,让市场对地方政府的信用打上打问号。

据一位券商固定收入交易主管介绍,监管部门已在小范围内进行讨论如何修正以上《通知》,对地方政府融资造成的影响。修改意见包括对2015年到期债务进行延期,如何确保地方政府能顺利融资偿还债务等。

资本忧虑

作为银行贷款投放重点,2015年1月新增贷款中基础设施贷款依然是主导。据记者从监管机构、商业银行综合了解情况看,新增信贷规模或高于2014年同期。“受到美元流失、外汇占款下降的影响,1月中旬我们预计新增贷款要低于去年同期。但随后央行释放的流动性举措,让我们有了发放贷款的来源。”一位国有商业银行总行相关人士说。

不过,一位工商银行总行相关部门人士告诉记者,之前其所在部门接到参与一些PPP项目的邀请。但由于他们还没有弄明白这项业务的操作路径,因此并没有介入这些新设立PPP项目。“今年新发放的地方融资类贷款,多数都是对之前政府给予的兜底函进行延期操作,即老客户的存量业务。对地方政府新推出的PPP项目,坦白地讲,我们看不懂他们的财务报表。”他说。

原标题:地方报送项目8000亿 银行慎对PPP
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