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【市场分析】环保行业研究:看好市政水、垃圾焚烧、土壤修复子领域 关注并购重组、国企改革

2015-06-30 08:28来源:i投资整理作者:张镭关键词:垃圾焚烧土壤修复环保行业收藏点赞

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4、其他标的:华光股份&永清环保

华光股份:(1)主业稳增长:公司主业为传统锅炉和环保节能锅炉,未来将在国内大力拓展环保锅炉,并积极开拓传统锅炉的海外市场。(2)转型:公司15年初重大资产重组停牌拟收购国内压滤机龙头企业,以失贤告终,我们通过调研了解到公司未来将持续向环保领域转型,转型方向包括烟气治理、垃圾焚烧、污水处理相关领域。我们认为,公司转型战略已定,6个月承诺期过后有望通过并购向环保领域全面转型。(3)国企改革:大股东为无锡国联环保能源集团,隶属于无锡国资委,后期有望将环保资产(市政固废、烟气治理等领域)注入。大股东利润规模约4.24亿,是公司14年扣非净利润的近8倍,未来资产注入想象空间大。

永清环保:(1)公司土壤修复业务布局较早,已形成领先的重金属离子修复技术和一条药剂生产线,并已经参不几个项目积累了修复经验。(2)公司地处土壤重污染领域的湖南省,有望依托国务院在湖南批准的第一个重金属治理试点项目《湘江流域重金属治理项目》发展。我们认为,公司具有匙位优势,在湖南获取订单的渠道优于其它公司,有望率先受益。

七、 风险提示

1.政策出台和兑现不及预期。现目前环保产业主要靠政策的刺激和推动,如果政策不能按预期出台戒者政策出台后得不到兑现,将对整个产业带来较大的负面影响。

2.订单兑现滞后。环保产业的业绩主要依靠大单驱动,如果订单迚程不及预期将会对当前业绩带来负面影响。

3.并购重组风险。产业并购重组已成为常态,而并购重组牵涉各方利益的协调,存在较大不确定性。

4.板块估值调整风险。下半年市场可能面临较大的震荡,如果市场行情整体下滑,可能给板块估值带来回调风险。

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