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国祯环保深度报告:立足二三线城市的污水处理运营商

2015-07-03 08:46来源:国联证券作者:马宝德关键词:污水处理污水处理费国祯环保收藏点赞

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三、布局全产业链,立足二三线城镇污水处理

3.1公司规模较大,跨区域拓展能力强,未来并购空间大

全国污水处理市场公司占比1.57%,排名靠前,规模较大优势突出。生活污水处理行业集中度不高,一线城市污水处理运营被大型国有企业垄断,民营企业主攻二三线城市。国内比较知名企业包括首创股份、创业环保、北控水务等。城镇污水处理市场较为分散,龙头企业不多。

公司作为一家民营污水处理企业,立足安徽,从区域性小型水厂运营商起家,逐渐发展为覆盖全国多个区域的综合污水处理服务商,从2009年初的10多个污水处理厂发展到至今53座污水处理厂。市场拓展能力极强,打破了水务运营常见的地域局限性。

现阶段公司排名靠前,市场份额占比达到1.57%,具有较大规模。生活污水处理行业扩大市场主要依赖于提标改造与行业整合。公司现在覆盖全国五大片区七个省份的优势,公司有机会通过整合中小城镇污水处理分散的市场,获取集中度提升的机会,从而成长为行业内的龙头企业。

3.2业务种类齐全,立足全产业链,订单充足带来业绩稳定增长

公司主营业务种类齐全,立足产业链的各个环节。主营业务包括环境工程EPC业务;污水处理投资业务;污水处理设备销售业务,其中占比最多的是污水处理投资业务,达到65%,其次是环境工程EPC业务,占比27%。环境工程EPC业务是受客户委托,按照合同约定对工程项目的设计、采购、施工、试运行(竣工验收)等实行全过程的承包。

公司按照合同约定对工程项目的质量、工期、造价等向客户负责,公司可依法将所承包工程中的部分工作发包给具有相应资质的分包企业,分包企业按照分包合同的约定对公司负责。环境工程EPC业务前期投标需要投标保证金和后续履约保证金,工程实施过程中需要垫付部分工程款。

生活污水处理运营是指公司所属污水处理运营企业利用污水处理厂的设施与设备,对城镇污水管网所收集的生活污水进行处理,去除其中的污染物质,再将净化达标后的污水排放入指定的水体的全过程。公司主要通过BOT、TOT以及托管运营等方式取得经营权,并对生活污水处理厂进行投资运营管理。BOT业务在建造阶段、TOT业务在支付收购价款时需要大量资金投入。公司投资类生活污水处理项目特许经营期一般为20-30年。

原标题:立足二三线城市的污水处理运营商
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