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环保行业深度报告:毒地“净化” 谁的奶酪?

2015-07-07 08:51来源:i投资整理作者:弓永峰 程鹏关键词:土壤修复土壤污染治理金隅股份收藏点赞

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12、湘江治污借债上马,探索土壤修复新模式

湖南省发债治污。2011年3月,国务院正式批复《湘江流域重金属污染治理实施方案》,这是全国第一个由国务院批复的区域性重金属污染治理试点方案,规划项目927个,总投资595亿元,筹资额中,中央安排136亿,地方政府安排202亿,企业安排165亿,由于地方政府配套资金不足,进度延缓,为此,湖南省用发行湘江流域重金属污染治理专项债券这一方式进行了探索。衡阳市本级、湘潭市本级、郴州市苏仙区、郴州高新区4家分别发行重金属污染治理专项债券16亿元、18亿元、15亿元、18亿元。债券分别由衡阳弘湘国有资产经营公司、湘潭振湘国有资产经营投资公司、郴州市新天投资公司、郴州高科投资公司发行。以上4家公司均是地方政府投融资平台,募集资金用于区域综合治理、河道整治、企业搬迁退出、历史遗留废渣治理、土壤修复等43个项目。通过借债治污的方法,湘江重金属污染治理得以艰难前行。

二、PPP模式为土壤污染治理指明发展方向

1、PPP模式是基建投资项目开发的主要方式

七大重大投资工程包‛引入民营资本。从国务院印发的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》的文件名称就可以看出,‚七大重大投资工程包‛的资金来源并非像之前‚四万亿‛的政府主导。现有的政府主导的投融资模式必须得到改变,包括通过以PPP为代表的多种投融资模式,来让企业取代政府成为基建投资的主体,在以前民资不能参与的基建领域引入民营资本,才是未来投资稳增长的主要资金来源。政府报告中提到的投资稳增长内容中,仅七大工程包就涵盖了420过个项目和超过10万亿的投资,但是发改委掌握的中央预算内投资仅4776亿。除去油气管网(两桶油出钱)和4G网络基础设施(运营商们出钱)以及电网建设(电力公司出钱)外,交通、水利设施、环保、棚改都需要政府和社会资本的合作。

政府投资资金收窄,社会资本将肩负重任。在推进新型城镇化和化解地方政府债务危机的双重压力下,以PPP为主要进入模式的社会资本将肩负重任。政府力推PPP的原因主要有以下两点:

第一,城镇化建设和基建投资带来巨量融资需求。城镇化是本届政府在经济领域要打好的第一仗,据财政部测算,预计2020年城镇化率达到60%,由此带来的投资需求约42万亿。同时,在地产投资和制造业投资持续萎靡的情况下,基建投资是稳增长重要抓手,需要投入大量资金。而此前地方政府所依赖的土地财政则难以为继,调结构的目标和稳健货币政策的定调又堵住了信贷扩张的老路。通过PPP可撬动社会资本参与基础设施投资建设,缓解地方政府财政支出压力,PPP模式的推动将是社会资本后续持续进入这一领域的核心方式。

第二,PPP模式利于缓解地方政府债务压力,降低系统性风险。PPP的推出有利于缓解地方政府债务压力,降低系统性风险,且与预算改革和地方债改革相得益彰,将隐性债务转变为显性债务,各级政府能做到“心中有数”。融资平台模式下,平台对融资成本不敏感,形成资金黑洞推高无风险利率,PPP模式剥离了政府信用,将隐形政府信用转化为企业信用或项目信用,有利于降低融资成本、拉长融资期限。地方政府承诺的财政补贴和税收优惠等将纳入预算管理,符合预算改革提倡的公开透明化要求,中央政府能对地方政府债务做到心中有数。

地方政府过去拿手的靠优惠政策招商引资、靠土地财政解决资金来源、靠投融资平台支撑重大项目等方式受到制约,而PPP模式不仅能够解决资金的来源问题,而且能够解决资金的运用效率问题。

总结来看,我们认为,在政府将七大重大投资工程包为代表的基建投资视为短期经济稳增长的强力支撑的情况下,作为基建投资重要资金来源的PPP模式将成为整个投资稳增长中的生命线。

2、PPP支持政策密集出台,首批项目投资接近2万亿

PPP支持政策密集出台。2014年12月,发改委和财政部同时发布三部关于PPP模式的支持文件,包括《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》、《政府和社会资本合作项目通用合同指南(2014版)》以及《政府和社会资本合作模式操作指南(试行)》。我们将此与2014年11月底国务院发布的《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》联系起来,可以十分明确的认识到国家对于推进PPP模式的急迫性和紧迫性,尤其是在以‚七大重大投资工程包‛为代表的基建投资领域,国家急切的需要推进PPP模式以引入社会资本来缓解地方政府的资金压力。

但另一方面,我们也要认识到,目前出台的关于PPP模式的文件,以指导意见、操作指南为主,仍然缺乏具有强法律效力的相关法律条文来规范PPP项目的整个运作。在国家极力推进PPP模式的过程中,预计相关方面的法律法规很快也会落地,而把握这些关键政策的节奏将是未来一年投资PPP主题的重中之重。

国家发改委已在其门户网站上开辟了PPP项目库专栏,公开发布PPP推介项目。5月25日,首批公布的PPP项目多达1043个,总投资为1.97万亿元,涵盖水利、市政、交通、公共服务、资源环境等多个领域。

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