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红筹、混血儿、野蛮人 什么样的基因造就了北控的环保帝国?

2016-04-26 14:43来源:能源杂志作者:闫笑炜关键词:污水处理北控水务北控集团收藏点赞

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公开资料显示,仅仅在2013年,北控水务的并购堪称疯狂。3月,北控水务宣布斥9509.3万欧元收购威立雅旗下葡萄牙水务,同期,北控水务集团斥资5亿余元,收购东莞7家水务公司的全部股权。7月,与北京建工集团有限责任公司订立股权转让协议。在2013年年中,以13.5亿元人民币重磅收购标准水务有限公司的两个全资子公司及其36个以污水处理为主的水务项目。从那之后,北控水务2013年在国内的新增日处理量已达到约350万吨。疯狂并购的同时,是资本市场的频频发力,从那时起,北控一改往日的低调,高层频频在公开场合露面,2013年水业战略论坛上北控水务董事局主席张虹海表示:“通过融资,北控在三四年中融资上百亿港元”。

亮眼的数据不仅来源于北控水务,2015年北控固废领域一则天价收购更为夺目。

去年年末,同为环保行业的上市公司中国天楹集团计划收购德国垃圾发电企业。然而,2月初,北控集团计划出资14亿欧元的消息,让本来沉浸已久的垃圾发电行业变的纷扰起来。

据接近天楹集团一位业内人士透露,首轮竞标中的参与企业不仅有天楹集团,光大也有参与,北控集团早先出价约14亿元并不具备优势,但后续连续加价,这使得其他企业逐步退出。

其实早在两年前,北控曾设想在旗下固废业务引入混合所有制,当时,民营垃圾发电企业杭州锦江也有变相上市的意图。当时双方考虑锦江将集团全部垃圾焚烧发电资产装入“北京发展”。而北控旗下固废产业上市公司“北京发展”通过换股尽快置换主营业务,进军环保及固废处理行业,获得锦江优质资产,使公司扭亏为盈。

但这次合作并未像2008年北控水务和中科成一般成功被成功复制。据一位业内人士透露:“股东整合、管理方法上都有出入,但北控方面考虑可能更多的是技术选择上的问题。”

“北控一直想把垃圾发电产业做大,但是他们的短板就是技术。”一位垃圾发电产业从业者告诉《能源》记者。“垃圾发电技术已经成熟了,并购是企业获取技术的最快捷的手段,EEW的垃圾焚烧发电技术在世界绝对处于领先地位。在垃圾发电领域,光大集团早在本世纪初就从海外引进了炉排炉技术。如今,光大垃圾发电厂全国遍布,北控晚于光大。”

种种迹象表明,在固废业务上的羸弱应该是其决议不惜以高价与天楹集团正面火拼抢购EEW业务的最重要动力。错过了EEW,北控可能就彻底错过一次很好的技术并购机遇。而另一方面,固废资源化利用、尤其是城市垃圾处理绝对未来会成为能源行业的投资焦点,但随着国内垃圾发电逐渐成熟,新增项目减少,走向海外或是无奈之选。北控通过收购极大的增强了自己在这一领域的实力,成为行业中一批黑马。预计在2016年中国固废影响力排行榜上将形成北控、光大、锦江三足鼎立的趋势。

北控的扩张已无人能挡,业界也愈发感觉到了“野蛮并购”的凌厉与不同,有人称之为“极其朴素极其野蛮的大并购路线”。行业里开大会时,常有人对北控的“野蛮”提出批评。两会期间,不少环保企业在谈到北控的并购是出于其它战略意图。彼时的竞争对手或嫉妒、或无奈,或推崇,或困惑,情绪复杂。

但北控似乎从来不对这些质疑声音提出回应,也从来不反驳什么。

西安交大EMBA主任韩军告诉《能源》记者,北控的扩张模式,在教科书里是找不到的。“北控选择了规模发展,而且一开始就瞄准了世界市场。它拥有丰富的资金链,再加上良好的政府背景,等大家彻底回过神来,它已经是水务行业全球最大的了,无法复制。”

曾有报道说,北控如此规模的扩张,无时不刻的在给自己埋定时炸弹。BOT模式本身就像一把双刃剑,一面是亮瞎眼的业绩,另一面是沉重的资金负债率,这种激进的扩张,一定要倒。事实上,北控水务2015年的中报显示,2015年中期收入257亿港元,2015年中期总负债385亿港元,其负债率甚至达到110%。但薛涛并不这样认为,“怎么会倒呢,他的综合优势太明显了,国有企业、上市公司、充足的资金链、狼性决策机制,就算刨除了业绩中的‘水分’,结果依旧吓人。”

“环保产业看起来有钱比真有钱更重要”。中国水业战略论坛上,北控水务执行总裁李力表示。在大家开始争议北控的扩张模式时,北控的并购依然继续,年初,北京市政院并入北控旗下,在海外其它国家也在筹备垃圾发电收购。如今,北控环境的发展中也能隐约看到其在北控水务的扩张套路。

延伸阅读:

北控125亿购垃圾能源公司 花旗里昂批昂贵

【组图】一张图了解北控水务2015末期业绩

原标题:红筹、混血儿、野蛮人,什么样的基因造就了北控的环保帝国?
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