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3.1.6 亚行亚太区项目准备基金[13]

与世界银行全球基础设施基金相似，亚行亚太区项目准备基金(AsiaPacific Project Preparation Facility)由亚洲开发银行发起成立，主要由亚太地区的发达国家出资，支持亚太地区的发展中国家PPP项目的发展。

该基金以帮助发展中国家构建一个良好的PPP发展环境为宗旨，运用的手段丰富灵活，包括：

(1)扶助有利于上游产业变革的项目。该基金为服务国家构建有利于项目发展的环境提供建议(例如：法律政策体系，担保与激励机制的使用)，合适的PPP项目选择标准，人员培训，以及提高市场和利益相关者的意识。

(2)全面的尽职调查。涵盖技术、融资、经济、社会、法律、政策、安全、机构、政府权力、交易结构和管理事务等各个方面。

(3)编写信息备忘录，为项目寻找合适的投资者。包括组织路演，建立可查询的项目信息库用于投资者做尽职调查，准备投标文件与合同草案，组织投标过程，协助项目的评估、授予和协商。

(4)利用有限追索债务市场、准备充分的项目文件和健全的融资模型，来吸引优质投资者。发挥亚洲发展银行对亚洲基础设施市场的了解的价值，帮助潜在投资者和借款方把握到商业机遇。

3.2 国际PPP投资引导基金实施经验

通过提供还款担保、次级贷款、以及授信(备用贷款)等方式，提供或有资金支持，为PPP项目增信，使得其现金流更符合资本市场的需求，促进其成功获得商业银行贷款、发行项目收益债券，吸引低成本、投资周期长的机构投资者的资金投资于PPP项目。这一方式相比于直接投资于项目股权或债权，有助于更广泛地撬动社会资本。

有明确的支持范围，并与技术、咨询等方面的合伙人合作，如世界银行全球基础设施基金的管理机构中纳入了多边发展银行、出口信贷机构、机构投资者、商业银行等组成咨询委员会，协助基金的管理，有助于行业经验的积累，进而对PPP项目进行专业能力的输出。

对资助的限额有明确规定，以控制基金自身的风险。例如，TIFIA资助通常占总投资比例低于33%，交通部要求高于33%，低于49%的申请人阐明申请原因;LGTT担保的备用贷款一般不应超过优先债务的10%(在特殊情况下最高20%)，担保额的最高额度为每个项目两亿欧元;EU2020贷款占总的债权资金的百分比小于规定的上限，例如优先债的20%。

4. 对我国设立PPP投资引导基金的政策建议

我国的PPP投资引导基金与国际投资引导基金在规模、期限等形式上没有显著区别，但在投资(支持)方式上存在本质区别，对比整理见表2。

表2 中国政府性投资引导基金与国际案例特点对比

由此可见，国外PPP投资引导基金通过政府及开发性金融机构自身出资成立引导基金，委托管理机构进行市场化管理，通过“担保”“次级贷”“备用贷款”等方式为项目增信，目的在于增加项目的可融资性，进而引导社会资本投资于PPP项目;而我国的PPP投资引导基金以政府出资作为劣后级资金，并做出回购基金股权的“保底承诺”，以吸引社会资本参与成立投资引导基金，投资引导基金继而以股权、债权等形式直接投资于PPP项目。

原标题：他山之石——PPP投资引导基金的国际经验

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